分析公司收益、利润率和资产负债表可以提供有价值的信息。

admin 2024-09-20 6 0

财务报表是企业财务状况和经营业绩的重要反映。通过分析财务报表，投资者、债权人和其他利益相关者可以深入了解企业的财务健康状况和发展潜力。

收益

收益是指企业在一定时期内通过销售商品或提供服务获得的收入。收益是企业财务报表中最重要的组成部分，反映了企业的盈利能力。

分析收益时，可以关注以下几个方面：

总收益：指企业在一定时期内获得的所有收入。
营业收入：指企业通过其主要经营活动获得的收入。
非营业收入：指企业通过非主要经营活动获得的收入，例如投资收益或出售资产所得。

利润率

利润率衡量企业收益相对于其成本和费用的比例。利润率可以反映企业的盈利能力和效率。

常见的利润率指标包括：

毛利率：指营业收入与销售成本之比，反映了企业控制成本的能力。
营业利润率：指营业收入与营业成本和费用之比，反映了企业的核心盈利能力。
净利润率：指净利润与总收益之比，反映了企业在扣除所有费用后的盈利能力。

资产负债表

资产负债表反映了企业的财务状况，在特定时间点展示了企业的资产、负债和所有者权益。

资产负债表的结构如下：

资产：指企业拥有的资源，如现金、存货和固定资产。
负债：指企业欠他人的债务，如银行贷款和应付账款。
所有者权益：指企业所有者对企业的净资产，等于资产减去负债。

财务报表分析的意义

财务报表分析可以为企业提供以下 benefits：

了解财务状况和业绩：财务报表提供有关企业财务状况和经营业绩的全面信息，有助于了解企业的整体健康状况。
评估盈利能力和效率：分析收益和利润率可以评估企业的盈利能力和控制成本的效率。
识别财务风险：资产负债表可以帮助识别企业的财务风险，例如过度负债或资产负债率过高。
制定决策：财务报表分析可以为投资、信贷和业务决策提供信息支持，帮助企业制定明智的决策。

结论

分析财务报表是了解企业财务状况和经营业绩的重要工具。通过分析收益、利润率和资产负债表，投资者、债权人和其他利益相关者可以深入了解企业的财务健康状况和发展潜力，从而做出明智的决策。

三张财务报表的本质是什么

财务报表是一个完整的报告体系，综合反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。其中，资产负债表汇总了公司在某一时点的资产、负债和所有者权益，利润表汇总了公司在某段时期的收入和费用。管理层为了评价公司的财务状况和经营成果，借助的最常用的工具就是财务比率。一、财务比率的类型财务比率基本上有三种类型：第一种比率概括了公司某一时点的财务状况的某些方面，是两个“存量”项目的对比，通常也称为资产负债表比率；第二种比率概括了公司一段时期的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量”项目与另一个“流量”项目作比较，习惯上称为损益表比率；第三种比率反映了公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表中的某个“存量”项目加以比较，称为损益表与资产负债表比率。 “存量”项目作为来自资产负债表的余额，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某个损益表与资产负债表比率的分母，可使其更好地反映公司的整体情况。下面提及的保障比率、周转率和盈利能力比率均属于损益表与资产负债表比率，都需要采用“存量”项目的平均值。二、财务报表比率分析框架1．清偿能力比率。是衡量公司偿还短期债务能力的比率。清偿能力比率是对短期债务与可得到的用于偿还这些债务的短期流动资金来源进行的比较。（1）流动比率。显示公司用其流动资产偿还流动负债的能力，是最常用的清偿能力比率。其计算公式为：流动比率＝流动资产÷流动负债。一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。一般认为2∶1的比例比较适宜。但是流动比率也不能过高，过高则表明公司流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和公司的获利能力。（2）酸性测试比率，也称速动比率。表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力。其计算公式为：酸性测试比率＝（流动资产－存货）÷流动负债。 2．财务杠杆比率。反映公司通过债务筹资的比率。（1）产权比率。反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：产权比率＝负债总额÷股东权益。产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。（2）资产负债率。反映债务融资对于公司的重要性。其计算公式为：资产负债率＝负债总额÷资产总额。资产负债率与财务风险有直接关系：资产负债率越高，财务风险越高；反之，资产负债率越低，财务风险越低。（3）长期负债对长期资本比率。反映长期负债对于资本结构（长期融资）的相对重要性。其计算公式为：长期负债对长期资本比率＝长期负债÷长期资本。长期资本是所有长期负债与股东权益之和。 3．保障比率。是将公司财务费用和支付及保障它的能力相联系的比率。利息保障比率表示公司支付利息费用的能力。其计算公式为：利息保障比率＝息税前利润（EBIT）÷利息费用，或＝息税折旧摊销前利润（EBITDA）÷利息费用。折旧和摊销是按照权责发生制对以前发生的支出的调整，实际上仍然属于本年的现金流量，也可以用来支付利息费用。因此，笔者认为，采用EBITDA比采用EBIT更为精确。 4．周转率。是衡量公司利用其资产的有效程度的比率。（1）应收账款周转率。反映公司应收账款的质量和公司收账的业绩，说明应收账款年度内变现的次数。其计算公式为：应收账款周转率＝年销售净额÷应收账款。（2）应收账款周转天数，又称平均收现期。其计算公式为：应收账款周转天数＝一年中的天数÷应收账款周转率，或＝（应收账款×一年中的天数）÷年赊销金额。应收账款周转率和应收账款周转天数这两个比率与公司的信用政策环境有密切联系。应收账款周转越快，销售实现距离实际收到现金的时间就越短，但过快的应收账款周转速度与过短的平均收现期可能意味着过于严厉的信用政策。账面上应收账款余额很低，却可能使销售额和相应的利润大幅度减少。（3）应付账款周转率。其计算公式为：应付账款周转率＝年赊购金额÷应付账款。（4）应付账款周转天数，又称平均付现期。其计算公式为：应付账款周转天数＝一年中的天数÷应付账款周转率，或＝（应付账款×一年中的天数）÷年赊购金额。（5）存货周转率。其计算公式为：存货周转率＝销售成本÷存货。（6）存货周转天数。其计算公式为：存货周转天数＝一年中的天数÷存货周转率，或＝（存货×一年中的天数）÷销售成本。存货周转越快，表明存货越具有流动性。但过快的周转速度可能是存货占用水平过低或存货频繁发生缺货的信号。（7）营业周期。是从外购承担付款义务到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款的这段时间。其计算公式为：营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数。营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。（8）现金周期。其计算公式为：现金周期＝营业周期－应付账款周转天数。分析现金周期必须注意，该指标既影响公司经营决策又影响公司财务决策，并且人们可能忽略对这两种决策的错误管理。例如不及时付款，损失了公司信用，却能直接缩短现金周期。（9）总资产周转率。表示公司利用其总资产产生销售收入的效率。其计算公式为：总资产周转率＝销售净额÷总资产。 5．盈利能力比率。（1）毛利率。是公司的销售毛利与销售净额的比率。销售毛利是指销售净额减去销售成本的余额。销售净额为销售收入扣除销售退回、销售折扣及折让的差额。其计算公式为：毛利率＝销售毛利÷销售净额＝（销售净额－销售成本）÷销售净额。毛利率是商品流通企业和制造业反映商品或产品销售获利能力的重要财务指标。商品流通企业商品的销售成本为商品的进价成本，而在制造业则为产品的生产或制造成本。当毛利扣除经营期间费用后即为经营利润。可见，毛利率反映了公司产品或商品销售的初始获利能力，保持一定的毛利率对公司利润实现是相当重要的。（2）销售利润率。是利润额占销售收入净额的百分比。该指标表示，公司每销售一元钱产品所获取利润的能力。其计算公式为：销售利润率＝利润额÷销售收入净额。运用该比率进行分析时，利润额习惯上使用利润总额，但由于利润总额不仅包括销售利润，而且包括投资收益及营业外收支等，造成分子和分母计算口径的差异。所以笔者建议，采用狭义的销售利润，这样得到的实际上是主营业务利润率，它是衡量一个公司能否持续获得利润能力的重要指标，对管理层决策更有价值。（3）投资回报率。是衡量公司综合效率的指标。其计算公式为：投资回报率＝税后净利÷资产总额＝销售净利率×总资产周转率。（4）权益报酬率。反映股东账面投资额的盈利能力。权益报酬率＝税后净利÷股东权益＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝投资回报率×权益乘数。高的权益报酬率通常说明公司有好的投资价值，但如果公司运用了较高的财务杠杆水平，则高的权益报酬率可能是过高的财务风险的结果。

准确分析财务信息做出最优决策——读肖星教授《一本书读懂财报》

最适合想要学习财务知识小白的入门读物。通过学习至少能了解财务报表分析的原理及常见类型，提高技能与自信。本书作者是清华大学的肖星教授，能在公开课《财务分析与决策》看到其授课是一件很幸福的事。为更好理解本书内容，试着将主要知识点做一些摘抄，共同进步。引言会计是什么？对会计认识的三个阶段：会计是一门科学，不能犯一点错误；会计是一门艺术，不仅要把每一步的加减乘除都给计算的精确务必，而且要在会计准则的范围之内作出选择和判断，让它能够准确地描绘一个企业；会计是魔术，不是黑白分明的，它存在很多判断和选择，会造成很多不同的结果，可以把亏损变成盈利也可以隐藏企业的真实运营状况。所以本书的主题是分析财务信息作决策。无论是什么行业的企业，无论它从事什么业务，无论它处在什么样的发展阶段，都可以把它的日常经济活动抽象成一个从现金开始转了一圈又回到现金的过程。这个过程周而复始、循环往复，在整个过程当中，经营、投资、融资三项活动始终在不断地交替进行。企业的根本目的是赚钱，还要保证股东投入的本金不会造的任何损失，通过分析报表可以找到答案。一、资产负债表——企业的单反相机资产负债表是一个时点的概念，是给企业的财务情况拍了一张照片，左边告诉我们投入的钱变成了什么，拿去做什么了；右边告诉我们企业的钱是从哪里来的。会计恒等式：资产=负债+股东权益可变形为：股东权益（剩余求偿权）=资产-负债资产与费用有一个很大的共同之处买就是都得花钱；但如果这比钱可以换来一个对将来有用的东西，那它就是资产，如果这笔钱花完就完了，那它就是费用。今天的资产其实就是明天的费用，很多情况下，资产和费用只存在时间概念上的不同。（一）流动资产指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。各项流动资产在资产负债表中是按照各自转换为现金的速度来排序的，完成“从现金开始又回到现金”的过程。 1、货币资金。包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个项目的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。说白了就是钱，不管是放在银行里的钱，还是放在公司里的钱，都是企业的货币资金。 2、应收账款。核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取款项。卖方获得了收款的权利，这种收款的权利就叫做应收账款。一种特殊的应收款叫做其他应收款，有些公司的其他应收款高达几十亿，是因为这个企业可能跟它的关联方进行了一些交易，关联方把这些资金“借”走了，而被“借”走的钱就体现在其他应收款里，一般所谓的“借”事实上是一种“拿”，是占用，这笔钱由被称为“占用资金”。 3、预付账款。带来了一种向卖方收款的权利——预付账款相当是暂存在卖方出的，只要买方没有获得产品，就都具有这笔预付账款的所有权。 4、存货。生产产品所需的“原材料”、生产出来的“产成品”，以及尚且处在生产过程中的没有完工的“在产品”都是存货。（二）非流动资产流动资产与非流动资产的差异就在于是否能在一个循环之内将自己完全变为现金。非流动资产指流动资产以外的资产。 1、长期投资。指不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。按性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。 2、固定资产。指同时具有下列特征的有形资产：（1）为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的；（2）使用寿命超过一个会计年度。固定资产在使用过程中会逐渐损耗，其价值也会随损耗逐渐降低，会计描述这个损耗的量即折旧。 3、无形资产。指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币资产。本科目核算企业持有的无形资产成本，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。 4、长期待摊费用。最初是一笔资产，随着企业的正常运营和时间的流逝，最终变成一笔费用。（三）资产计价规则 1、资产计价体系是一个历史成本体系。会计们将原来购买的资产价格作为这个资产的价值，把当时为购买这个资产所支付的金额叫做“历史成本”。如果资产升值当做没看见，如果资产的价值减小了，就把减值扣下来。在历史成本的计价体系下，增加资产价值的唯一途径是发生一个新的交易。 2、与历史成本相对的，用当前的市场价格来计价的，称为“公允价值”。如金融资产、投资性房地产。（四）负债流动负债和非流动负债的区分同流动资产与非流动资产，以一年内或超过一年的一个营业周期是否需要偿还的债务为判断依据。 1、应付账款。如果买方向卖方购买商品时不能及时打款，那卖方就多了一笔应收账款，而买方就多了一笔应付账款。对于买方而言，这笔钱就是一笔负债。其他应付款，企业在商品交易业务以外发生的应付和暂收款项。指企业除应付票据、应付账款、应付工资、应付利润等以外的应付、暂收其他单位和个人的款项。 2、预收账款。如果买家向供应商付出一笔预付账款，供应商就因而肩负着必须给买家发货的责任，这是一笔负债，叫“预收账款”。 3、长期应付款。企业除了长期借款和应付债券以外的长期借款，包括应付引进设备款、应付融资租入固定资金的租赁费等。（五）股东权益股东权益，公司总资产扣除负债所余下的部分，也称净资产。反映了公司的自有资本。一共四个科目，分别是股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。股本和资本公积都是从外面拿进来的，而盈余公积和未分配利润是公司里面留下来的。 1、股本。股东在公司中所占的权益。股本金额等于注册资本，体现了公司对外承担法律责任的上限，而股本的组成确定了多个股东之间的权利义务关系。 2、资本公积。企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额，以及直接记入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接记入所有者权益的利得和损失等。 3、盈余公积。企业按照规定从净利润中提取的各种积累资金。是一个有“中国特色”的项目。 4、未分配利润。企业未作分配的利润。它在以后年度可继续进行分配，在未进行分配之间，属于所有者权益的组成部分。二、利润表——企业的摄像机利润表是一个时段的概念，是给公司的盈利状况录了一段视频。利润表又像是一个漏斗，收入扣除所有的成本费用就得到了最终的利润，同时告诉我们企业是否赚了钱、在哪里赚的钱，还使企业在一定程度上了解到自己未来的盈利状况。 1、第一个项目是营业收入，企业卖出产品所获得收益是营业收入，而卖出的产品则是营业成本。第一步：毛利=营业收入-营业成本营业成本是生产成本的一部分，是那些被卖掉的产品的生产成本。毛利润的提升不一定由业绩提升引起，还有可能是因为产品库存增加，如果产成品库存积压的同时，毛利润也提升了，那么这个毛利润的提升其实是不可信的。 2、营业税金及附加。企业经营活动应负担的相关税费，包括营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育附加等。营业费用：对一个生产产品、销售产品的企业来说，在生产和销售过程中产生的费用就是营业费用。比如把货物从仓库运到销售场所的运费、仓储费、广告费和其他为了促销而支出的一些费用、销售人员的工资、门店的店租亦或是自有门店的折旧等等。管理费用：与企业的管理环节有关的一切费用。比如说行政开支、办公楼折旧、管理人员工资等。财务费用：可以理解为借款利息减去存款利息的净额。第二步：扣除营业税金及附加，期间费用 3、投资收益：对外投资所取得的利润、股利和债券利息等收入减去投资损失后的净收益。资产减值损失：因资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失。公允价值变动：以公允价值计量且变动记入当期损益的交易性金融资产。第三步：企业的营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益 4、营业外收入（支出），与经营活动无关的收入（支出），不可持续。第四步：利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出+补贴收入+汇兑损益（视该企业是否有外贸业务而定） 5、第五步：净利润=利润总额-所得税应税所得是以税法为基础计算出来的。利润表和资产负债表最直接、最表面的联系——利润表中的一部分利润有可能被归入资产负债表中的未分配利润这一项，未分配利润将两张表联系在一起。三、现金流量表现金流量表从经营、投资、融资三个角度对现金的流入和流出进行描述。钱关系到企业的生死存亡，监控企业运作风险。四、活用三张表，打通财务数据经脉 1、为什么需要这三张财务报表？三张报表实际上是站在两个不同的角度。在第一个维度上，现金流量表描述了一家企业能否生存下去，即所谓风险的角度；第二个维度上，资产负债表和利润表则展示了倘若这家企业能够继续生存它将是什么样子——有多少家底，又有多少收益，即所谓收益的视角。两个维度缺一不可，企业需要在这两个维度之下全面了解自己的经营、投资、融资状况。三张报表构成一个有机的整体，完整的、不多不少的描述了一家公司的所有经济活动。 2、同型分析资产负债表的同型分析为资产负债表的每个项目除以总资产，利润表的同型分析为利润表除以营业收入。可以和自己的过去相比，就是所谓的趋势分析；也可以跟别的企业相比，无论是是竞争对手还是行业的标杆企业，或者行业内的平均水平，就是所谓的比较分析。 3、用比率分析企业的盈利能力毛利润率，用毛利润除以收入所得到的比例；净利润率，用净利润除以收入所得到的比率，都是效益因素。毛利率=毛利/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入净利率=净利润/营业收入从现金开始再到现金的循环，每转一圈，企业就会卖出一批产品，获得一笔收入，同样时间内，总资产周转率越高，完成循环的次数越多，赚的钱就越多，周转率是一个与效率有个的概念。判断一家企业的盈利能力如何，不仅要立足于效益，更要立足于效率。投资回报率（Return on Investment, ROI），通过投资而应返还的价值。（1）总资产报酬率（Return on Assets, ROA）用以评价企业运营全部资产的总体获利能力。总资产报酬率（ROA）=效率×效益 =收入/总资产×净利润/收入 =净利润/总资产=净利润/[（期初总资产+期末总资产）÷2] （2）净资产收益率（Return on Equity, ROE），又称净资产利润率，指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，说明给股东（所有者）带来的收益越高。之所以不称为股东权益报酬率，因为“股东权益=总资产-负债”，股东权益也被称为净资产，即净剩下来归股东所有的资产。净资产收益率（ROE）=净利润/[（期初股东权益+期末股东权益）÷2] 4、企业的营运能力分析一般说来，用收入除以该项资产得到该资产的周转率。应收账款周转率=营业收入/[（期初应收账款+期末应收账款）÷2] 应收账款周转天数=365/应收账款周转率存货周转率=营业成本/[（期初存货+期末存货）÷2]应为在被出售后，存货就转化为营业成本，所以更习惯用成本除以存货的方式计算存货周转率。存货周转天数=365/存货周转率流动资产周转率=营业收入/[（期初流动资产+期末流动资产）÷2] 流动资产周转天数=365/流动资产周转率固定资产周转率=营业收入/[（期初固定资产+期末固定资产）÷2] 固定资产周转天数=365/固定资产周转率总资产周转率=营业收入/[（期初总资产+期末总资产）÷2] 总资产周转天数=365/总资产周转率 5、公司的短期偿债能力分析短期偿债能力，就是指企业偿还那些流动负债的能力。最好的办法莫过于把自己的流动资金变现——把产品卖掉，把别人欠我的钱收回来。（1）流动比率=流动资产/流动负债（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债注：存货变成现金最难因为要先把存货变成应收款，再将应收款收回，存货才能变成现金。 6、企业的长期偿债能力分析负债的偿还，包括本金和利息两个维度；偿债，也包含偿还本金和偿还利息两个维度。息税前收益（Earnings before Interest and Tax），扣除利息、所得税之前的利润，英文简称EBIT。用息税前收益除以利息，就得到了利息收入倍数。一般用这个比率来衡量企业在扣除利息和所得税之前的盈利足够它偿还几次利息。利息收入倍数=息税前收益/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用注：通常用财务费用代替利息费用资产负债率也叫财务杠杆，财务杠杆可以放到企业的资金。反映了在企业的全部资产中由债权人提供的资产所占比重的大小，反映了债权人向企业提供信贷资金的风险，也反映了企业举债经营的能力。对上市公司的分析表明，中国上市公司的平均财务杠杆水平维持在45%左右。资产负债率=总负债/总资产五、影响财务数据的因素企业决策和企业经济活动之所以千差万别，至少有三个方面原因：首先是外部环境存在差异；其次，企业的战略定位也有很大差别；最后，战略的执行能力也会影响企业的现在及未来的发展。五种力量归结为两方面的因素。第一个因素是行业内部的竞争状态，包括已经存在的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁；第二个因素是购买方的谈判能力和供货方的谈判能力。 1、作者具体列举了造纸企业和彩电生产企业所处行业对财务数据的影响。任何一个企业的财务数据都一定带着它所在行业的烙印，并且会随着这个行业的冷暖兴衰而发展变化。 2、战略定位通常归纳为两种：第一种是成本领先战略，也就是薄利多销，薄利体现在财务数据上是指毛利率低，低毛利高周转率；第二种战略叫做差异化战略，将自己的产品做得跟市场上所有产品都不一样，便于较高定价，是高毛利低周转率的。六、好公司是什么样的？赚钱的公司是好公司。一个公司的经济利润中大于0的部分是企业为股东真正赚到的钱，一家公司一辈子所创造的经济利润全部加在一起，就是这个企业为股东创造的价值。 1、投资资本回报率=税后营业净利润/投资资本 2、投资资本=有息负债+股东权益 3、加权平均资本成本=（有息负债/投资资本）×债务资金成本（1-企业所得税率）+（股东权益/投资资本）×权益资本成本注：通常，债务资本成本为贷款利率，权益资本成本可以用行业平均盈利水平衡量。 4、经济利润=（投资资本回报率-加权平均成本）×投资资本评价一个企业是否是好企业，最终的落脚点就在总资产报酬率。净资产报酬率=净利润/股东权益=（净利润/总资产）×（总资产/股东权益）=总资产报酬率×权益乘数权益乘数=资产总额/股东权益总额=1/(1-资产负债率)七、把控风险的要诀通过现金流量表，可以对企业做出风险评价。八种情况不再一一分析，不同状态的企业处在不同的发展阶段，具有不同的风险特性和风险来源，这是现金流量表告知的关于公司风险的信息。三张报表最为重要的内在联系就是在任何时间利润和现金流的差异都证号是非现金资产和负债的变化。当一个企业遭遇巨大风险的时候，关注风险是第一位的，现金流对它来说更重要；当企业经营活动的风险在相对可控的范围内时，利润就显得更为重要。八、终曲总的来说，财务分析可以在很大程度上帮助制定商业决策。投资决策应遵守的最重要也是最基本的原则——净现值大于0，通常称为NPV大于0。净现值（Net Present Value, NPV）：投资项目未来收益贴现之后的总和减去投资成本之后的差额。一般认为只有净现值大于0的项目才可行。

如何从财务报表中「3个表」，知道公司有多少股？

随着年报季报的披露，大量的隐藏资讯藏身于上市公司财务报表中，笔者有位私募好友，对财务研究很有一套，本期就将他的财务精华整理成文，让我们看看私募是怎么样用指标来看年报的。众所周知，财务分析应该先从三张表入手，即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员，都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说，一大堆的报表资料不是能够读懂的，就算专业的财务人员也要花大量的时间来研究，本次揭幕者就揭露私募看财务报表的几大指标，只要掌握好这几大指标，相信你也会成为财务高手。（一）利润表秘籍1、市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响，而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计，通常情况下市销率等于1是最合适的。而在这个指标里，销售收入是最重要的，如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长，这个企业的价值就要重估了。一般情况下，企业都是先出现收入的改进，后出现利润的增长，所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。（这个观点我有不同意见，因为对企业和审计机构来说，帮助企业提前确认销售收入甚至虚构销售收入并不是很难的事情；如果能排除公司作假行为，其模型结论可能可以成立）。 2、毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况，毛利率过高的现象不会持续（垄断行业例外），过低的现象也不会持续。所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩，一旦价格上涨，利润的增加会非常明显。反过来，如果毛利率过高，企业业绩已经稳定，毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。 3、三费操纵：所谓三费，即销售费用、管理费用和财务费用（三费也可称为期间费用），从理论上来说，销售费用很难操纵，而管理费用可操纵的猫腻最多，管理费用中最可以操纵的就是“计提”。譬如有的公司计提绿化费、福利费，有的公司计提坏账损失，有的公司计提资产减值准备，这一切，都会列入管理费用。所以，其中猫腻很多。而这些计提，多数不影响交税。这些都是上市公司弄虚作假、隐瞒利润的手段。另外，从已公布年报的公司来看，譬如地产公司的计提，钢铁公司的计提等。当然，如果反过来，也可以成为故意增加利润的手段。比方说，钢铁公司的资产减值，计提坏账了。但如果某段时间后这块资产突然值钱，公司冲回这笔计提费用，那当期利润也会大幅度增加。另外，折旧也是操纵利润的手法。总之，三项费用变化无穷，一家好企业，一般会保持三项费用的相对稳定。正常的企业，三项费用与销售收入成正比而且比例会低一些（表述不清楚！应该是期间费用与销售收入成正比变化并保持合理递增速度）。企业在扩张的同时，三项费用没有同步增加，就是企业挖潜的结果，这样的企业才有价值。 4、终级净利润（这是作者杜撰的词，会计学里面没有的）：主营业务收入减去主营业务成本，得出主营业务利润。主营业务利润减去三费，得出营业利润。营业利润加减其他收入再加减投资收益，得出税前利润。税前利润再减去所得税，得出净利润。净利润减去少数股东权益就是归属于母公司的终极净利润（这个指标再加上期初可分配利润余额后，才是终极滴～～～期末公司可分配利润余额）。（二）资产负债表秘籍资产负债表就是关于资产与负债的表，包括两大部分，第一部分是资产，第二部分是负债。其中，资产分流动资产和非流动资产，负债也分流动负债和非流动负债。在资产负债表中有六个指标需要关注。 1、资产负债率：是总负债除以总资产。通常情况下，企业的资产负债率不能过高（也不可以过低！），一般以50% （实践中，我们一般以50%-70%为限，如果高于100%就要警惕了）左右比较合适。就是说，企业的净资产是1亿元，那么，它同时有1亿元对外的负债，相当于运用2亿元资产。当然，这应该根据企业的不同情况来确定。 2、净资产收益率：就是净利润与净资产的比值，它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。净资产收益率必须大于银行贷款利率至少二成以上（废话！）。不过该私募建议关注总资产收益率，就是净利润除以总资产的值，它更准确地反映了企业运用全部资产的能力。如果净资产收益率超过银行同期贷款的利率，那么，举债对它就肯定是有利的。另外，有的企业负债率如果达到99%，它的净资产收益率很高，还有的企业净资产是负数，看这个指标就没有意义了，反而用总资产收益率去算，就比较可靠。（补充一下，净资产收益率一定要和该公司的历史同期比较，并且和同行业公司比较，比较能准确反映其在该市场内部的行业地位和竞争实力）3、流动比率和速动比率：流动比率就是流动资产除以流动负债，反映了一个企业资产的安全性，这个比率不能低于1，最好大于2 （没听说过！），相当于它应付短期负债的水平足够大。速动比率就是流动资产减去存货之

如何从财务报表中比较两间公司的好坏

不同业务的行业的重点不一样, 但最重要是比较ROE, 股本回报率

如何从财务报表看公司竞争力

从财务报表看竞争力核心竞争力是一种企业相对于其他企业的相对优势。企业竞争力的财务表现为持续的盈利能力。可从下面几个方面分析中石油的竞争力：一、上下游关系管理：（表明现金流量管理的竞争力及收付款的安排管理问题）通过中石油的流动资产与流动负债的关系，可以知道流动比率即流动资产：流动负债=百万百万=0.67 而2013年的流动比率为百万百万=0.67；说明该企业近两年的现金流动情况差不多。从报表看上下游关系主要看流动资产和流动负债以上的部分：1、货币资金和短期借款：中石油2014年的货币资金为百万，其短期借款为百万，从中可以看出该企业的短期借款安排问题，借的钱大于企业库存的钱，说明企业把借来的钱用于经营、投资方面，从而形成企业资金流转的过程。 2、其他应收款：其他应收款的多少，是集团资金安排管理问题，属于关联方方面的问题，主要是集团向关联方提供资金的安排。该集团2014年其他应收款为百万，与集团总资产相比，这就不算什么了，说明该集团与关联方之间资金往来不是很密切，同时表明关联方方面资金并不是太紧缺。 3、预付账款、应收票据、应收账款、存货和预收账款、应付票据、应付账款：这些专案之间的联络表明了该企业的上下游关系管理程度的好坏。 1）企业的收款情况：企业的回收款情况与企业的营销策略和企业的市场竞争地位密切相关。可从规模和结构方面来分析：（一）规模;2014年该企业的应收票据和应收账款年末金额分别为百万、百万，应收票据和应收账款年初金额分别为百万、百万，则应收票据和应收账款期末总和为百万，期初总和为百万，两者相差-百万，由此可以说明该企业今年比上年度的收款情况相对好点；而该企业预收款项年末金额为百万，年初金额为百万，两者相差7203百万，综合上述所知，在企业业务不断扩大的情况下，该企业本年度的债权回收与营业额相比多收回5253百万。（二）结构：主要分析应收票据和应收账款的结构，应收票据相对于应收账款来说，流动性强、质量高、可回收性强、坏账率低。但是该企业本年度的应收账款多于应收票据，说明该企业在收款质量方面相比稍微差点。综上分析，说明该企业在收款方面有点减弱，虽然收款比上年度有多一些，但该企业债权主要以应收账款为主，有可能在未来发生坏账，质量比应收票据相比有些弱。 2）企业的付款情况：(主要说明企业的付款管理问题，以存货为核心）可从预付账款、存货和应付账款、应付票据来分析：该企业2014年预付账款和存货的期末金额分别为百万、百万，而应付票据和应付账款期末金额分别为5769百万、百万，假设存货全都是外购的，且其他三项全都与存货有关。则存货为百万，而与存货相关的负债为百万，两者相差百万，很明显，存货的金额小于应付票据与应付账款之和的金额，可以得出对于供应商的付款安排，企业的货币资金至少节约了百万，由此可以说明该企业与供应商的关系维持良好。从企业的收付款情况可以看粗该企业债权主要以应收账款为主，债务主要以应付账款为主，说明该企业在上游方面有较强的竞争优势，但是在与其客户方面还有待加强。二、毛利、毛利率与竞争力：(代表产品的市场竞争力、基本竞争力）主要体现在产品在市场上的盈利能力：1）该企业2014年期末毛利（营业收入- 营业成本)为百万，期初毛利为百万，由于毛利在一定程度反映着该企业产品规模的大小，则该企业毛利期末小于期初，说明该企业本年度产品在市场上的规模有所减小，但变动幅度不太大。 2）毛利率（毛利 / 营业收入）表现为刚开始面向市场直接表现出的竞争力，绝对表现了市场的能力。该企业2014年期末的毛利率为24%，期初的毛利率为25%，由此说明该企业在市场上的竞争力这两年保持在一定的水平上，说明该企业发展的较均衡。与该行业毛利率14.85%相比，该企业的产品在市场上的竞争力很强。三、核心利润、核心利润率与竞争力（主要代表经营资产的一种综合盈利能力）核心利润表明企业经营资产的盈利能力，核心利润率是比率，主要与营业收入相关。该企业2014年核心利润为百万，而核心利润率为6%，该企业与行业核心利润率5%左右相比，其核心利润的竞争力水平属于中等。综上所述，该企业总体竞争力优势还算不错的，虽然有的方面不足，但是与该行业其他企业相比，其生产、销售能力是不错的。

如何从财务报表中看建设投入？

先看你资产负债表的固定资产和在建工程的增减变动,然后再看你现金流量表里的投资及购建固定资产这块的现金流

怎样从财务报表中看公司赢利多少?

看利润表中的最后一行——净利润。不过不是绝对真实的，企业可能会调整的，要知道真实的只有会计和老总才知道。

如何从财务报表中分析企业财务问题

会计专家表示，针对企业一定期间的经营成果和财务状况变动，对财务报表可以从六个方面来看，以发现问题或作出判断。一看利润表，对比今年收入与去年收入的增长是否在合理的范围内。像银广夏事件，利润表上今年的收入比去年增加几百个百分点，这就是不可信的，问题非常明显。那些增长点在50%-100%之间的企业，都要特别关注。二看企业的坏账准备。有些企业的产品销售出去，但款项收不回来，但它在账面上却不计提或提取不足，这样的收入和利润就是不实的。三看长期投资是否正常。有些企业在主营业务之外会有一些其他投资，看这种投资是否与其主营业务相关联，如果不相关联，那么，这种投资的风险就很大。四看其他应收款是否清晰。有些企业的资产负债表上，其他应收款很乱，许多陈年老账都放在里面，有很多是收不回来的。五看是否有关联交易，尤其注意年中大股东向上市公司借钱，到年底再利用银行借款还钱，从而在年底报表上无法体现大股东借款的做法。六看现金流量表是否能正常地反映资金的流向，注意今后现金注入和流出的原因和事项。望楼主采纳沈阳金蝶财务为您解答

如何从财务报表中看出并购的门道

财务报表能反映出企业的资产、负债和净资产状况，企业的盈利能力和偿债能力等财务情况，进行企业并购需要对并购物件的上述情况进行充分地了解和分析，估算其真正的价值是多少，以及并购以后将会带来什么样的影响。因此，企业并购对财务报表的分析是非常重要的。

如何做公司财务报表【如何做财务报表】

财务报表是指在日常会计核算资料的基础上，按照规定的格式、内容和方法定期编制的，综合反映企业某一特定日期财务状况和某一特定时期经营成果、现金流量状况的书面档案。如何做好财务报表的分析呢?笔者认为可以归纳为“三表为要点，比率是中心;点面相结合，比较是关键”这一句话。就是说，从损益表、资产负债表、现金流量表三张主要报表着手，收集完整的资料，运用财务比率对企业各期的经济指标进行比较分析。分析要求有针对性而又不失完整性，对主要的经营事项也可侧重进行专项分析。财务分析大致可分五个部分进行：第一部分经营业绩分析一般情况下，会计报表使用者对企业的经营情况比较关注，拿到一份报表往往是先看经营成果，即利润等指标完成了多少、效益如何、比历史同期有无增长等。财务分析必须先满足这部分会计报表使用者的需要。一般可以从以下几方面来分析：1、年初制定的指标完成情况分析：根据企业制定的年度经营目标，主要对主营业务完成情况进行分析，以检查业务是否按预定目标发展，并预测以后各期进展情况。通过对实际执行结果与预期目标比较，找出存在的差异。在与以前年度同期比较时，由于外部环境、内部环境均在发生变化，时间过长可能受外界影响过多，因此收集财务资料一般以最近三年为好。例如，对损益表专案的分析可采用比较定基百分比法，即将比较期中第一期的全部指标设为100%，以后各期的报表资料换算为第一期资料的百分比，以发现各专案的变动情况和发展趋势，然后再对一些“差异”较大的专案进行重点分析。这样比较直观，也容易理解。其它业务对目标完成的影响不会太大，可以简单分析;但对一些新的业务，如开发新市场、新产品等则要加以关注，或做一些专项分析，以有助于报表使用者做出正确判断和决策。 2、盈利能力分析：利润指标是企业最重要的经济效益指标。对该项指标的分析应着重分析主营业务盈亏，有外贸进出口权的企业可以分外贸、内销两部分分析，其它非主营业务盈亏情况和营业外收支情况的分析可以简单一些。财务比率的计算是比较简单的，难就难在对其进行解释和说明，如果仅仅是计算出财务比率，不进行分析，那什么问题也说明不了，只有深入分析，才能寻找出影响指标的最直接的原因。 3、成本费用因素对利润的影响分析：若对利润指标做进一步的分析，一般说有两种途径，一种是可以从单价、变动成本、销售量、固定成本等本量利的基本因素上去分析。在实际工作中，由于主营业务涉及的产品一般较稳定，单价、变动成本等因素变化不大(除非产品有较高的附加值或原材料价格波动较大)，因此只需将销售量、固定成本与以前年度进行对比分析即可。另一种途径是进行盈利结构分析。从损益表的构成专案入手，先做销售收入的多期比较，看看与往年相比，本期的销售额有无较大变化;再将其它专案转换为占销售收入的百分比，看损益表的各项比重，哪一些专案变化较大，并进一步分析其原因。对营业外收支、投资收益也不例外。在结构百分比的基础上也可以结合一些财务指标来分析，例如，成本费用利润率，可分解为销售净利率和成本费用占销售收入的比重相除而得，这样只要知道任何一项费用在销售收入中的比重，就可计算出这项费用的支出能产生多少回报俐润)，企业管理者可据此有的放矢地压缩成本、削减费用，力求以最少的投入取得最大的产出。第二部分资产管理效率分析企业各项资产运转能力的比率强弱，体现了管理者对现有资产的管理水平和使用效率。资产周转速度快，反映企业资产流动性好，偿债能力强，资产得到了充分利用。对资产管理效率的分析，主要通过以下指标来进行：应收账款周转率、存货周转率、投资报酬率、固定资产周转率、流动资产周转率和总资产周转率。对应收账款周转情况一般采用账龄法分析，并着重分析应收账款逾期情况，根据单位的信用情况和重要性程度，做出排序并开列清单，提供详细资料督促直接责任人积极催讨;对存在的呆账、坏账还要做出具体分析，以引起管理层注意。对存货周转快慢的分析，一方面要与同行业相比，与企业的前期相比，同时还要对影响存货周转率的因素做进一步分析。一是分析存货中各构成专案周转率的快慢，另一个是要分析存货产生时间长短，以及存在的滞销、霉变库存商品占全部存货的比率，以及一年以上老库存潜亏等。第三部分偿债能力分析偿债能力分析是指对企业偿还各种短期负债和长期负债能力的分析。企业偿债能力的高低是债权人最关心的，但出于对企业安全性的考虑，也受到管理者和股东的普遍关注。偿债能力的分析除流动比率和资产负债率指标外，还可用下列产权比率、利息保障倍数指标分析说明。第四部分现金流量分析现金流量表主要用来反映企业创造净现金流量的能力。对现金流量表的分析，有助于报表使用者了解企业在一定时期内现金流入、流出的资讯及变动的原因，预测未来期间的现金流量，评价企业的财务结构和偿还债务的能力，判断企业适应外部环境变化对现金收支进行调节的余地，揭示企业盈利水平与现金流量的关系。由于现金流量资讯自身的客观性，以及某些方面与评价目标有更强的相关性，因此对现金流量比率的分析，可以对其它财务指标分析起到很好的补充作用。一般可以从以下几个比率来分析：现金流量比率指标表第五部分企业管理存在的不足及需采取的措施针对企业的财务状况提出尚需解决和改善的问题，并结合企业的实际情况提出一些解决问题的建议。财务分析的目的是在于解释各专案变化及其产生的原因，通过分析发现一些问题，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，将大量的报表资料转换为对特定决策有用的资讯。在公司的经营过程中，碰到了新问题、新情况，如汇率剧烈变动、开发较有前景的新产品、比重较大的代理销售等，应分析其中原委，做出比较详细、透彻的专题分析，突出该事件的重要性，引起管理层的注重，真正体现财务会计的监督、管理职能。