摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼表示，他相信股市仍有上行空间，但预计波动性将增加。
戈尔曼在周三接受彭博电视台采访时表示：“我认为股市仍有上行空间，但波动性会增加。”
他表示，市场面临的挑战包括全球经济增长放缓、美联储加息以及地缘政治不确定性。
但戈尔曼表示，他仍然对股市的前景持乐观态度，相信基本面仍保持强劲。
他说：“我认为基本面仍然强劲。企业盈利很好，消费者支出仍在继续。”
戈尔曼表示，他预计美联储将继续加息，但认为加息不会对经济产生重大影响。
他说：“我认为美联储将继续加息，但我认为加息不会对经济产生重大影响。”
戈尔曼还表示，他相信地缘政治不确定性将继续对市场构成挑战，但认为这最终只是一个市场因素。
他说：“我认为地缘政治不确定性将继续对市场构成挑战，但我认为这最终只是一个市场因素。”
戈尔曼的言论是在股市创下历史新高后发表的。标准普尔500指数上周收于历史新高，纳斯达克综合指数也收于历史新高。
但戈尔曼预计，波动性将增加，股市会出现回调。
他说：“我认为股市会出现回调，但我不认为回调会是深度的。”
戈尔曼的言论受到市场密切关注。摩根士丹利是全球最大的投资银行之一，戈尔曼是华尔街最受尊敬的高管之一。
分析师对摩根士丹利首席执行官言论的反应
分析师对摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼的言论反应不一。
一些分析师同意戈尔曼的观点，认为股市仍有上行空间，但预计波动性将增加。
巴克莱资本分析师乔恩·戈特利布(Jon Gottlieb)表示：“我们认为戈尔曼的言论准确反映了市场的当前环境。股市仍有上行空间，但预计波动性将增加。”
其他分析师则更为谨慎，认为股市估值过高，可能会出现大幅回调。
摩根大通分析师米斯拉夫·马蒂耶维奇(Mislav Matejka)表示：“我们认为戈尔曼的言论过于乐观。股市估值过高，可能会出现大幅回调。”
结论
摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼相信股市仍有上行空间，但预计波动性将增加。分析师对戈尔曼的言论反应不一，一些人同意他的观点，另一些人则更为谨慎。
对于美国加息，对中国会有什么影响，有没有相关的书籍介绍和解读美国加息
背景：北京时间6月14日凌晨02:00，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至1.75%—2%的水平，符合市场预期。
加息政策是否持续？在剩下时间里，还有几次加息？
自2015年12月启动加息周期以来，美联储共加息了7次。 至于该央行在今年剩下的时间里还会加息几次，之前市场观点不一。
美银美林预计，美联储今年仍将加息4次，且2019年将加息3次。 理由是，美国经济继续稳步增长，失业率处于低位，且金融市场依然宽松，这意味着美国经济可以承受“更快加息”。
摩根士丹利则认为，下一次加息可能会在9月，随后在12月暂停。 与此同时，荷兰合作银行与大摩观点相同。 虽然巴克莱银行维持对美联储今年加息3次的预期不变，但该行也暗示上调加息预期至4次的风险上升。
据芝商所FedWatch工具数据显示，目前市场预测12月会进行今年第四次加息的概率已升至52.4%，高于美联储加息前的40.4%。
对中国的利率政策的影响：
在美联储逐步收紧货币政策之际，中国央行的下一步货币操作也引人关注。
回顾以往，在美联储2017年3月、12月和2018年3月宣布加息后，中国央行随后均相应上调公开市场操作利率。 因此，目前市场普遍预计此次中国央行可能会跟进调整公开市场操作利率。
兴业银行、华福证券首席经济学家鲁政委和兴业研究公司研究员何津津表示，中国央行6月份仍将大概率跟随美联储加息，但对市场利率影响或有限，需要关注金融市场的波动可能对具体政策落地时间点的影响；预计中国年内仍会有降准操作，同时MLF操作仍会延续。
中国民生银行首席研究员温彬同样认为中国央行将根据内外部经济环境相机抉择，大概率会同步小幅提高逆回购和MLF等公开市场操作利率。
不过他补充说：“但这也会导致金融机构通过MLF获得流动性的资金成本进一步抬升，因此，下半年仍有降准空间和必要性。 从具体操作看，通过定向降准置换MLF或是最佳的政策选项，这样既可维持货币政策稳健中性的基调，也不会向市场新增基础货币投放。 ”
对于美联储加息对中国的影响，天风证券固定收益首席分析师孙彬彬指出，在结构性去杠杆、严监管稳货币的框架下，中国央行总体流动性态度是“稳健”的，6月加息的冲击影响应该也在可控范围内。
本次加息对国内资金面有何影响？
进入年中时点，国内的资金面走向很受关注。 从历史上看，年中流动性供求矛盾往往比较突出，货币市场容易出现较大的波动。 最典型的例子当属2013年。 2013年6月，银行间市场代表性的7天期回购利率R007最高涨至11.62%，创下历史极值。 另外，2011年6月，R007最高涨至9.04%，是历史第三高值。 有了这些让人印象深刻的纪录，半年末流动性受到关注一点也不奇怪。
美联储今年3月首次加息影响刚过去，随之而来的本次议息会议又开始了。 自上次美联储加息后，国内市场流动性小幅收紧，央行公开市场操作上整体呈现净回笼资金的趋势。 Wind数据显示，3月22日以来，央行通过逆回购、MLF和国库现金定存等操作，共实现净回笼资金2815亿。
1）、逆回购
Wind数据显示，3月22日以来，央行共进行了52次逆回购操作，分别是7天、14天和28天，合计投放资金3.03万亿元；而同时间段到期的数量更多，合计达59次，回笼资金3.09万亿，净回笼资金600亿元。 逆回购作为央行最频繁的公开市场操作，近3月份整体保持平稳，略微收紧。
如下图：
MLF操作均以1年期为主，可以更好地满足金融机构中长期流动性需求。 虽然近3个月央行通过MLF操作数量不多，基本保持着每个月一次，但整体规模并不小。 Wind数据显示，央行通过MLF操作合计投放9865亿元，而到期回笼了亿元，大幅净回笼2715亿元，收缩了市场流动性。 如下表：
3）、国库现金定存
国库现金定存，将国库现金余额存入商业银行。 近3个月央行公开市场操作较少，仅有2500亿，到期2000亿，净投放500亿元。 这也是3种操作工具中唯一一个实现了资金小幅净投放，补充了少许的流动性。
业内称，尽管市场对年中流动性表现出一定的担忧，但对流动性预期的修复也不宜矫枉过正。 近期央行通过“MLF扩大担保品范围+MLF超额续作”释放流动性，维持了中性偏宽松的态度。 这种政策导向下，央行维护流动性平稳运行的意图未变，年中流动性出现收紧的可能性也不大。 短期内降准预期虽落空，但央行维稳流动性的意图并未改变，结合跨季存单发行完成近七成、发行利率出现回落迹象来看，年中流动性整体料好于预期，资金面平稳跨季仍可期。
央行参事：长期来看中国没必要跟随美联储加息
美联储如期加息，本次央行货币操作令市场关注。 机构分析认为，由于市场预期充分，且市场利率与政策利率之间仍存在明显的利差，预计公开市场操作利率的上调将波澜不惊。
我国央行“加息”包含两层意义，一是上调存贷款基准利率；二是指以逆回购、MLF等为代表的货币政策工具操作利率。 最近几次央行“加息”都是上调了货币政策工具操作利率。 自2016年以来，除了2017年6月美联储加息，央行并未跟进以外，历次美联储上调联邦基金目标利率后，央行都上调了以OMO、MLF等为代表的政策利率予以跟进。 在3月22日美联储宣布加息后，当天央行除了以利率招标方式开展100亿元逆回购操作，中标利率小幅上行5个基点至2.55%外，常备借贷便利也同步进行了小幅“加息”。
中信证券固定收益首席分析师明明表示，加息与否需权衡考虑目前内外部因素。 “中美利差和人民币汇率是外部因素，对我国央行会否加息有一定影响。 但国内经济基本面面临一定下行压力，扩内需和降低企业融资成本成为经济金融工作的主要目标，内部环境制约货币政策收紧，加息面临的压力较大。 ”他进一步指出，央行可能会“加息”5BP并结合MLF等公开市场操作进行流动性投放，根据国内经济形势进行“加息”。
中国央行参事盛松成表示，尽管中国央行仍有可能在公开市场小幅加息，但长期来看中国没必要跟随美联储加息，更没有提升存贷款基准利率的必要。 从绝对值来说，我国利率高于国外很多，CPI也不高，加上中小企业融资难、融资贵的问题没有从根本上解决。
对国内市场又哪些影响？
业内人士称，这一次板上钉钉的美联储加息，可以说完全在市场预期之内，加息25个基点一点也不奇怪，失去突然性，其利空影响已经提前被市场消化了一部分，因而对中国资本市场造成的冲击力直接降低。
1、 人民币
摩根大通预计人民币兑美元汇率将保持稳定，到2018年年底为6.25。 资本流动或将更加平衡。
也有业内人士认为，近期美元走强，人民币对美元小幅贬值，但人民币有效汇率保持基本稳定甚至有所升值，即人民币对欧元、英镑等非美货币升值。 这说明当前市场情绪较为平稳，不存在明显的人民币贬值预期，近期一些国家将人民币纳入外汇储备也将带动人民币资产需求增加，有利于人民币汇率的稳定。 总体看，预计未来人民币汇率继续双向波动，保持基本平稳，跨境资金流动继续保持基本平衡或小幅净流入。
2、 股市
启汇金融首席分析师赵韬辉认为，股市方面随着去杠杆的深入及影子银行的排查，自身的抗风险性极弱，较容易受到美联储加息的溢出效应影响。 美联储加息很可能强化市场未来货币收紧预期，导致股市表现弱势。
中银国际表示，预计A股中期来看仍处于温和震荡、上涨的趋势之中；短期内，震荡仍是市场的主要特征。 建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。 持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票和优秀的消费类股票，空沪深300指数，获取稳健的绝对投资收益。
3、 楼市
加息之后，楼市利率继续上行。 而对买房者来说肯定是不易的，尤其是边际买房者。
目前第三次加息是加息到2.00%-2.25%，如果再来第四次加息很有可能突破我们心理的那条利率红线了！
4、债市
中银国际表示，美联储的继续加息将进一步牵制中国人民银行的货币政策。 人民银行很可能跟随小幅加息。 应该说，3.7-3.8%左右应该是央行目前比较认可的10 年期国债 YTM 合理水平区间。 另外，还需要考虑中美之间国债收益率差距这个因素。 如果6月份美联储加息以后，美国10年期国债收益率水平恢复到3%以上，那么中美之间的该利差将缩小到60BP 左右。
华创债券表示，国内季末流动性缺口依然存在，跨季资金面仍不可掉以轻心；海外超级周来袭，货币政策收紧和地缘政治风险仍需高度关注。 债市面临的不确定性依然没有缓和，建议机构控制杠杆和久期，谨慎操作。
国君固收认为，金融数据公布后，融资收缩的逻辑进一步强化，虽然周四债市依然面临美联储加息以及经济数据的考验，但这些因素对债市冲击非常有限。 当下利率交易，大跌时候要买，大涨时候要卖；利空出来要买，利好出来要卖。
对于其他资产端的影响
1、看多大宗商品
金价在近5年来维持在历史低位。
Jeff Gundlach 自2017年下半年开始公开表达看多大宗商品，今年数次直播都表达了类似的观点，最近的一次直播也不例外，仍然认为大宗商品价格仍然处在历史较低水平。
2、美元或跌到90下方
关于美元，Jeff Gundlach 看空其长期走势，美元指数会在未来几年跌到90下方。
目前许多国家都在试图避免开美元结算，尤其是在贸易战的重压之下。 美元加息通道开启后，多个外储薄弱，债务虚高，长年靠美元债务支撑发展的经济体货币纷纷倒下，去美元化迫在眉睫。
为了反对美国的经济制裁，委内瑞拉官方在原油出口上已经不再接受美元支付了。 委内瑞拉的石油公司Petróleos de Venezuela SA已经通知了其私有合资伙伴，让他们开设欧元账户，并将现有的现金换成欧元。
继欧盟、日本、俄罗斯、伊朗、委内瑞拉、印尼、马来西亚、泰国、安哥拉、巴基斯坦、土耳其12大经济体展开了不同形式的去美元化行动后，印度正在成为第13个向美元亮剑的经济体。
3、电子商务泡沫是40年来最大的股市泡沫
关于股市，Jeff Gundlach借用了美银美林策略师Michael Hartnett的一张图，认为股市的“电子商务”（ecommerce）泡沫是近40年来最大的股市泡沫。
2022年中国软件股票还能涨到100吗
只要你想，就可以。 全年总成交额创新高、全年IPO上市企业数量创新高、全年IPO合计募资创新高、北向资金加仓A股金额创新高，伴随着四项纪录诞生，A股2021年正式收官。 截至12月31日收盘，当天沪指涨0.57%，报3639.78点，成交额达4335亿元；深成指涨0.41%，报.35点，成交额达6267亿元；创业板指收平，报3322.67点，成交额达2393亿元。 从2021年全年来看，A股三大股指均实现上涨。 2021年度，沪指全年涨4.8%，深证成指涨2.67%，创业板指大涨12.02%。 值得注意的是，沪指在时隔28年后再次收获年线三连阳。 今年年内热点行业板块迸发，年初至今盐湖提锂板块涨88%、碳中和板块涨近60%、元宇宙概念涨41%，市场关注的焦点股宁德时代全年大涨68%，而贵州茅台全年涨超3%。 海通证券首席经济学家荀玉根选取了2021年初至12月28日的市场数据进行研究发现，普通股票型基金指数的年内涨幅为9.1%，高于上证指数涨幅。 分类型来看，今年普通股票型和灵活配置型基金的收益率更为可观。 荀玉根说，2019年开启的A股牛市已经延续近三年，从三年滚动年化收益率角度看，A股收益率已经明显高于历史均值。 他提醒，长期来看，任何事物都存在均值回归规律，股市运行也是如此。 今年以来普通股票型和灵活配置型基金的收益率已经较为可观。 从三年滚动年化收益率视角看，A股2021年收益率已经高于年度均值。 从均值回归的角度看，明年指数或许会相对平淡，投资者需降低年度收益率预期。 明年还能继续涨下去吗？“中国的庞大消费市场长期向好，加上国内政策着重刺激增长，令我们对2022年及之后A股的前景倍感乐观。 ”安本董事兼中国股票投资部主管姚鸿耀如是说。 他认为，中国政府拥有充分条件，能利用财政和货币措施来支撑经济，不致造成通胀蚕食本地消费者购买力。 全球最大资管机构贝莱德在《2022年全球投资展望报告》中，再次强调对中国资产的看好，并维持对中国股票的小幅超配。 高盛此前发布的展望报告也称，将中国离岸股市从“标配”再度提升为“超配”，并且对A股维持“超配”的判断。 高盛表示，一般股市表现由两条腿支撑，一个是盈利增长，另一个是估值扩张。 “我们认为适度宽松的政策会缓和中国国内宏观压力，相对维稳的政策或有望支撑中国股市。 ”瑞银证券A股策略分析师孟磊表示，展望明年，在盈利增长叠加估值微幅提升的推动下，预计A股市场约有10%的上行空间。 “高品质成长”消费股有望因其盈利的稳定性和逐步复苏的基本面，重回市场焦点；而与疫情相关的出行限制或是最大不确定性因素。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢说，2021年其主要投资建议是超配A股，进入2022年这个策略仍然奏效。 “我们认为中国目前股票市场在结构性机会上、在主题性机会上，有很多个股层面选择。 ”具体到板块方面，摩根士丹利判断，未来A股受益板块将是与绿色经济、网络安全、技术国产化、高端制造等相关的题材板块。 中泰证券首席经济学家李迅雷认为，明年整体A股波动或将有所加大，但不意味着明年资本市场缺乏投资机会。 明年货币政策仍有空间，流动性整体仍将维持较为充裕水平，这将利好股市，A股整体仍将维持震荡向上，指数逐步新高，结构性机会将出现层出不穷的态势。
标签： 但预计波动性将增加 摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼表示 他相信股市仍有上行空间
