招商银行是中国领先的商业银行之一，其股票在深交所上市，代码为002402。作为一家历史悠久、业绩稳健的金融机构，招商银行一直备受投资者青睐。
财务表现
招商银行的财务表现长期以来一直非常强劲。截至2022年9月30日，其资产总额为9.24万亿元，净利润为1195.9亿元，同比增长15.3%。该银行的资产质量良好，不良贷款率低至0.88%。
在收入方面，招商银行的主要收入来源包括利息收入、手续费收入和投资收益。其中，利息收入占总收入的比例超过一半。该银行的利息净收入稳步增长，反映了其强大的贷款业务。
在成本方面，招商银行的成本控制良好。其营业费用占总收入的比例逐年下降，表明该银行在提高运营效率方面取得了进展。
业务发展
招商银行高度重视业务发展，积极拓展零售银行、财富管理和金融科技等领域。其中，零售银行业务是该银行最大的收入来源，为客户提供存款、贷款、信用卡等全方位的金融服务。
财富管理业务是招商银行近几年重点发展的领域。该银行通过收购和自建平台，为高净值客户提供全面的财富管理解决方案。截至2022年9月30日，招商银行的财富管理资产规模达到3.5万亿元。
金融科技方面，招商银行积极拥抱新技术，不断提升客户体验和运营效率。其自主研发的移动银行APP“招商银行”拥有超过1.5亿活跃用户，为客户提供便捷的金融服务。
竞争优势
招商银行在银行业中拥有以下竞争优势：
- 强大的品牌知名度：招商银行是中国最知名的银行之一，拥有良好的品牌声誉。
- 全面的产品和服务：该银行为客户提供广泛的金融产品和服务，满足不同客户的需求。
- 领先的财富管理能力：招商银行在财富管理领域处于领先地位，为高净值客户提供定制化的解决方案。
- 卓越的客户服务：该银行高度重视客户服务，通过多种渠道为客户提供便捷、高效的服务。
- 创新能力：招商银行积极拥抱新技术，不断创新产品和服务，提升客户体验。
估值分析
根据当前市盈率（TTM）和市净率（PB）等指标，招商银行的估值相对合理。其市盈率约为11倍，市净率约为2.5倍。与同行业其他银行相比，招商银行的估值处于中上水平，反映了其良好的财务表现和稳定的业务增长。
考虑到招商银行的强劲基本面、持续的业务发展和领先的竞争优势，我们认为该银行股票仍具有较高的投资价值。投资者可以关注该银行的财务表现、业务发展情况和行业动态，把握合适的机会买入股票。
结语
招商银行是一家业绩稳健、业务发展良好的金融机构，其股票在深交所上市，代码为002402。该银行的财务表现强劲，业务发展迅速，竞争优势明显，估值合理。我们认为招商银行股票仍具有较高的投资价值，值得投资者关注。
免责声明：本文仅供参考之用，不构成投资建议。投资者在做出投资决策之前，应充分考虑自身风险承受能力，并咨询专业人士意见。
韩兆洲主要论文
韩兆洲教授的研究论文涵盖多个领域，他在统计学界做出了显著的贡献。以下是他的部分代表性作品：
韩兆洲的这些论文展示了他在统计、经济、教育等多个领域深入且广泛的研究贡献。看透股票这东西：价值投资作者简介
毛羽，一个拥有上海交通大学工业外贸与计算机双学士学位，以及中国人民大学经济学硕士头衔的资深投资者。 早在1992年，他就投身于证券市场，以其独特的价值投资策略见长。 毛羽擅长通过深入剖析公司基本面，挖掘出股票的内在价值，积累了丰富的资产管理经验和企业运营经验。 他的专业素养得到了国际认可，曾获加拿大证券学院颁发的从业资格证书，并顺利通过中国证监会的从业资格考核。 在职业生涯中，毛羽曾担任过中国重型汽车进出口有限责任公司和上海科泰投资有限公司的总经理，展现出卓越的领导才能。 目前，他担任上海鑫东信息科技有限公司的董事长，继续践行他独创的“股”、“市”、“盘”投资理念，将价值发掘、循环择时与盘面分析相结合。 在他的投资策略下，诸如万科、金融街、五粮液、浙大网新、江中药业、沈阳机床、大商股份和西部矿业等股票，以及房地产、银行、工程机械、白酒和化工等行业，都展现出显著的投资价值提升。 2003年，他创立了新东风价值决策平台，为投资者提供了更精准的投资决策支持。 毛羽还经常作为嘉宾受邀参与上海第一财经电视台和电台的节目，分享他的投资智慧。 他的著作《十招搞定基本面》和《国际贸易与结算实务》进一步传播了他的投资理念和实战经验。
个人投资者如何对上市公司进行调研
不进行实地调查也可以发现成长股!大家一定觉得这个观点很奇怪，事实的确如此。 在10多年前，做为一个普通的个人价值投资者，凌通选择了很多有成长的股票，回报都不错，但当时基本没有去过上市公司调查，因为作为一个个人投资者，面对千里之外的上市公司，极难去所投资的公司访问，这些困难包括：时间问题、资金问题和去了没人接待问题。 现在这个问题现在对于大部分投资人来说仍旧是很大的问题。 我们自己的经历表面，在没有办法进行实地调查，并不是不能发现成长股。 这时我们主要是采取了一种抽象把握的投资选择方法，这种抽象把握的方法简单地说，就是先从道理上思考为什么有些公司能成长，这种成长的理由和逻辑是什么？比如：茅台、伊利等股票，股价大幅上涨，基本面持续成长，我们就解剖这些成长公司，思考它们为什么能成长，于是发现了这些成长股在需求特征，供给特征以及管理层和治理结构上有一些共同的相似性，我们把这些条件反复地总结推敲后认定任何成长股必需满足这些条件才能成长，而满足了这些条件它就一定能成长。 于是凌通的手里相当于得到了一把量测成长的标尺，拿着这个标尺进行量测，符合条件的就认定它是成长股。 这些成长条件都是一些高度的抽象逻辑和法则，是高度宏观地逻辑和法则。 比如：我们认定成长必须是在需求无限增长的环境中才能产生，成长必须是在供给垄断集中的条件下才能出现，这些原则都比较宏观和抽象的。 用这些原则选股，是对被选择公司的最宏观最抽象的经营状态和条件进行判断。 虽然，这种方法太过于宏观和粗线条了，但在各方面条件不具备的情况下这种方法还是很有效的！这样一种成长选择模式，有其深刻的理论基础。 在人类几千年的认识论领域存在两种对立的思想，一种是著名的没有调查就没有发言权，这种观点认为对任何一个事情的认识都必须亲身感受和实际触摸，否则不可能有正确结论；另一种认识论是，首先认识根本道理，然后利用根本道理可以通过推理来获得具体事物的正确认识，在对普遍规律和共同本质有了深刻的认识之后，可以透过推理和演绎不接触具体事物，了解具体事物的发展原则和变化方向。 比如，人类认识到万有引力的规律，利用万有引力规律计算出在太阳系里还有一颗未被发现的行星，最终人们根据计算结果就到这个行星。 凌通说的这种通过认识成长的根本规律和宏观逻辑然后利用这些规律和逻辑依次寻找成长股的方法，显然属于第二种认识论。 这种认识论在中国历史上非常普遍。 比如，“秀才不出门，便知天下事”的古语，“运筹帷幄之中，决胜于千里之外”的古语。 战争的指挥者不到战场就能指挥打胜仗，原因是他利用了基础规律指导具体战争。 对这种认识论，中国古代大哲学家老子有专门的论述，老子认为只要认识了事物总的变化规律，就自然认识了具体的变化。 老子同时认为万物都有根本的变化规律，透过一件件具体事物的分析，运用规纳的方法就可以抽象出整体的变化规律，有了整体的变化规律，就可以认识了所有具体事物。 总体上看来，在没有办法进行实地调查，并不是不能发现成长股，这时主要是利用宏观规律来选择股票。 这种方法的问题是太过宏观，太过粗，只能判断长期的宏观趋势，与中观的具体变化的把握没有办法实现，这种方法只能做长期持有，不能做中观的操作，只能形成定性的结论，难以形成定量的细化，这是它的局限性。 解决这种局限性就需要通过细化和去上市公司走访来实现，下一节我们讨论如何去上市公司走访。 投资要想取得成功，发现那些真正具备投资价值和成长潜力的明星股、对上市公司进行调研是必不可少的工作。 很多公募和私募基金在重仓买入某只股票之前，都要亲自去相关公司进行现场调研，掌握一些最真实的一手资料，这样可以大大减少投资风险，提高成功率。 一、在访问上市公司之前，一定要充分收集与该公司有关的各种信息，包括年报信息、行业信息、市场竞争信息以及媒体的综合报道，把这些信息都收集到手，初步形成关于这家公司的大概印象和逻辑判断。 不能在什么也不掌握、不了解的情况下前往公司，那样的话，到了上市公司之后，面对大量情况和现象无法进行分类归纳和思考，从而使得调研的价值大为降低。 如果未到上市公司之前就形成了全面的判断，你就会知道自己需要了解什么，需要考察什么，需要重点关注什么，调研就是有目标的、有效率的和有价值的。 这和中学生做物理试验极其相似，学生们在做实验之前需要提前了解实验的过程和实验的器材以及试验的目的，如果没有提前准备，老师就不让进实验室。 二、到上市公司之后，不要把调研的精力只盯在企业本身上，要多同与企业关联的部门和公司交流。 任何一家企业总是有相关的原料供应商、产品代理商等关系紧密的企业，要想了解这家企业的具体情况，通过对与之关联的企业进行调查访问，可信度和效率会更好。 我们前一段时间去山西汾酒进行调查，为了了解汾酒的经营情况，我们专门访问了为汾酒生产包装瓶的关联企业，我们和工人交谈中得到的信息是汾酒对包装瓶的需求是稳定的和持续不断的，这使我们认识到汾酒的经营是稳定的和正常的，访问关联企业可以提高调研的效率和质量。 三、到上市公司之后，一方面要与企业的董事会秘书、证券事务代表等多接触，因为这些管理层对企业的情况比较了解，能够提供必要的信息。 但管理层所提供的信息有时存在投投资人所好的问题，所以和管理层沟通完之后，应该把大量的时间和精力用于对这家公司各个环节、各个角落的实地走访中，和工人接触，到车间中去，到厂区中去，在广泛的接触中感受企业并通过一些典型的现象来剖析企业。 同样举山西汾酒的例子，在山西汾酒厂区内走访时，看到一个正在施工的工地，我们通过和建筑工人的沟通，得知这是新建的科技中心，我们感到汾酒对关乎企业长远的重大战略有大手笔的投入，这对企业的长期发展有好处。 四、详细记录自己的访问过程，这种记录包括笔记、照片、录音、录像。 作为一个远道而来的调研者，在短短的几天之内看到、听到的信息量纷繁复杂，如果不做必要的记录，回去之后，很多事情和细节可能就忘记了，从而使调研得到的信息量大为减少。 一定要通过大量的记录对调研的结果进行综合分析并形成最后的结论，证明自己哪些看法是正确的，哪些看法不正确，这家公司处于什么状态，就像中学生做完实验后要写实验报告交给老师一样。 其实，去上市公司并不是对上市公司进行调研的唯一方法，在超市里、在街上行走时都可以对上市公司进行调查。 去年因为参加某上市公司的股东大会，我结识了来自深圳的个人投资者林先生，他长期持有招商银行、赣粤高速、中国平安，获得了巨额回报。 在与林先生的交流过程中，他对为什么要买这些股票作了简单的说明：“我的老家在江西，我住在深圳，每年我都要乘汽车通过赣粤高速往返于江西和深圳之间，在乘车的过程中，每一次都能感受到公路上不断增长的车流量，所以就买了赣粤高速。 刚刚从江西老家来到深圳时，我看到有一家银行在马路上推销信用卡，感到非常奇怪，在一般印象中，银行总是高高在上的，哪有在马路上摆摊发行信用卡的呢？简单了解后发现，这家银行发信用卡手续非常简单，只需提供身份证即可，于是就在马路上办了我的第一张信用卡，这家银行就是招商银行。 使用招商银行的信用卡后进一步熟悉了招行，所以就买入了招行的股票。 买入平安保险的理由就更简单了，因为我们家的保险买的就是平安公司的，是平安的顾客，所以就买了平安。 ”林先生取得如此之高收益率的原因竟然是如此的简单，是观察了生活中随处可见的事后发现了大牛股。 仔细观察生活，适当进行思考，就能发现成长股。 观察生活是寻找成长股的条件，明星股其实就在我们的身边。 --------------------------------------------------------------------------------陈理的调研顺口溜所有的投资名家都对公司调研有一番心得，陈理也不例外。 他自己在过去上市公司调研中的经验总结成了一组“顺口溜”：1、看年报一手资料，有疑问电话了解；2、调查前做好功课，准备好要问问题；3、多参加股东大会，与高管接触对话；4、直接去拜访公司，参观与董秘交谈；5、去超市或服务点，观察和用户闲聊；6、听竞争对手意见，向行业专家请教；7、读老总文章书信，留意其言行思想------摘自网络,前部分来自董宝珍，<<财务与会计>>，2008，68-69页
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