五、风险提示
投资上海钢联股票也存在一定的风险，主要包括：行业周期性：钢铁行业具有较强的周期性，钢铁价格波动可能影响公司的业绩。竞争加剧：随着钢铁行业竞争加剧，公司面临来自传统企业和互联网企业的挑战。政策变动：政府政策变动可能对钢铁行业和公司产生影响。六、投资建议
对于长期看好钢铁行业发展前景的投资者，可以在合理的价格区间内考虑投资上海钢联股票。建议投资者密切关注钢铁行业动态、公司业绩和估值水平，适时调整投资策略。七、免责声明
本文仅供参考，不作为投资建议。投资者应根据自身的投资目标、风险承受能力和财务状况进行独立判断，并咨询专业人士的意见。澄清难挡合并预期 潜在的央企联姻有哪些
1、重组整合是国企改革的方式之一。 今日媒体报道“央企将进行大规模兼并重组减至40家”，而晚间国资委发布声明“央企合并报道未经核实”。 虽然我们无法判断最终政策方向，但未雨绸缪的研究还是必要的，毕竟南北车的合并也是传言、澄清反复几次，最后终于合并。 此前我们曾撰写《国企改革系列专题1-5》，对国企改革进行了详细分析。 早在2006年国资委就明确提出央企必须做到行业前三，达不到要求的强制重组。 2006年12月5日，国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》后，在股权分置改革和中国经济重工业化背景下，央企展开一波以大规模资产注入和重组为特征的整体上市浪潮。 央企之间的“强强联合”、“优秀企业 以强并弱”、“科研院所并入产业集团”、“非主业资产向其他中央企业主业集中”、“央企与地方企业重组”等五种模式进行了大规模整合。 2、国内：增量发展变为存量组合。 从央企集团公司情况来看，电力煤炭、航天军工、机械、航运、地产、有色、石油石化、钢铁等重资产周期行业占据了显著地位。 反映在股市中，石油石化、建筑、电力及公用事业等周期性重资产行业中的占比均超过70%。 其中多数行业已经从增量发展进入存量博弈阶段，面临产能过剩、重复建设、恶性竞争的窘境，通过重组整合有利于优化资源、改善竞争格局，从而起到改善央企经营状况。 3、国际：央企的“国际化”视野。 随着“一带一路”的开启，中国企业走出去必由之路。 在一些传统领域，中国企业在规模、技术等方面往往处于劣势。 以石油石化行业为例，美孚14年利润规模是中 石化、中石油的3.6倍、1.76倍，盈利能力也远高于后者，强强联合有利于实现规模效应、优势互补。 而诸如高铁、核电等优势领域，重组整合利于克服在国 际市场竞争中同行业两个企业互相冲撞，相互挤压的的副作用，在增强国际市场竞争力同时也维护了国家利益。 机械龙华：机械行业央企改革之机会把握和相关投资机会探讨我们认为央企改革合并的预期对机械行业投资机会的把握在于以下三点：1）大型寡头垄断央企之间的合并可能及可能引发合并的核心促发因素把握；2）如果大型寡头垄断央企出现合并需要关注的系统内附属公司的投资机会把握；3）弱势央企被整合可能所引发的投资或投机机会。 1、中国南车和中国北车上市公司发言人在数次否认合并传闻后，在2014年4季度开始步上合并之路，近半年来的中国“神”车狂飙突进式的上涨带动了市场对大型央企合并的无限预期。 这里我们建议投资者认真思考导致大型央企的合并的核心“理由”。 南北车的合并理由应该是为了国际市场的合力突破；而南北船是否需要合 并，全球民船市场的持续低迷，使得减少竞争、避免内耗虽然成为需要，但是市场总量和利润率有限，而近几年国内军工和国际军贸机会的逐步展现成为南北船不可不争的巨大利益，该机会市场及利润巨大，而如果南北船布局不均导致无法大致平均分享军工军贸利益的情况下，不排除中国重工、中国船舶和广船国际的合并可 能。 但是需要注意的是这种大型寡头垄断央企如果出现合并，前提条件是必须中国最高领导阶层的强力推进方可望推动。 2、南北车合并将带来集团下属H股南车时代电气和A股时代新材，尤其是H股的投资机会。 我们预期南北车将在15年中期完成合并。 一旦中国中车挂牌，南车时代电 气将与中国中车体内的北车“芯”和北车的IGBT业务等等形成同业竞争，这是任何证券交易所所不能无视的，投资者可参照中国南车此前对下属公司南方汇通所作出的限期解决同业竞争的公告及其带来的对股价的影响进行判断。 如果南北船合并建议关注下属公司风帆股份的响应机会。 3、央企整合建议不仅要关注大型寡头垄断央企的合并，也要关注弱势央企的被整合可能。 一般而言，重组过程中，被收购被整合的公司反而是股价上涨最好的标的。 比如小型央企：中国钢研科技集团公司，下属特小型上市公司金自天正；中国兵器工业集团下属公司中北方创业等。 风险提示：宏观经济下行风险；央企改革进度不达预期。 石油化工邓勇：关注石化央企及旗下上市公司的投资机会今日中国石化、中国石油A股股价双双涨停，主要是受到关于中石化中石化合并的媒体报道所刺激。 而关于几大石油石化集团整合的报道在今年二月也出现过。 改革将是2015年石化行业投资主线之一。 我们在2015年年度策略中提到，改革将是石化行业的重要关注点。 业务整合与互补更重要。 我们认为三大石油石化集团之间简单合并的可能性不大，我们更希望能看到石化公司业务上的整合，从而实现产业链上的互补。 三大石化公司的经营业务各有侧重。 中石油的业务主要侧重于上游油气开采，2013年中石油原油产量.52万吨；天然气产量793.51亿方，约占 全国天然气总产量的70%。 中石化主要侧重于下游炼化业务，2013年中石化原油加工量万吨，约占全国原油加工量的45%，同时凭借其遍布全国 的加油站网络，中石化在2013年内的成品油总经销量达到1.8亿吨，占全国油品总经销量的60%。 中海油的业务主要是侧重于上游，2013年公司原油6684万吨。 关注中石油、中石化旗下上市公司的投资机会。 我们认为在中石化“专业化分工、专业化上市”的整体思路下，中石化通过单一业务板块的整体上市等方式解决同业竞争、实现企业价值最大化。 我们认为随着改革的进一步推进，中石化旗下上海石化、泰山石油、四川美丰；中石油旗下天利高新、大庆华科、石油济柴的未来发展值得期待。 上海石化：1）业绩弹性大。 09年油价反弹时，单季度盈利9亿元以上；2）股权激励考核盈利为2015年净利润21亿元；3）低油价有助于石化行业景气回升，公司受益于行业景气度复苏。 天利高新：1）积极参加中石油的混改，期待通过与其合作，延伸产品链；2）油价反弹，产品盈利改善。 风险提示。 油价下跌、管理层是否稳定、改革进度低于预期。 建筑赵健：建筑行业央企改革之机会把握和相关投资机会探讨建筑这边主要是两铁合并预期，两铁出身不同，中铁的大股东是中国铁路工程总公司，前身是1950年3月成立的铁道部工程总局和设计总局，后变更为铁道部基本 建设总局，所以中铁也经常被称为铁工。 铁建的大股东是中国铁道建筑总公司，前身是铁道兵，组建于1948年7月，隶属中央军委管理。 1982年，铁道兵成建制集体转业，并入铁道部。 1989年，两家公司脱离铁道部，成为独立企业法人，也成为竞争对手。 从国内业务来说，两者合计占到铁路建设市场超过80%，基本上势均力敌，但没有南北分治这种关系，而是竞争犬牙交错，铁建的地上业务占比略高，中铁的地铁隧道市场份额更高，占到一半左右。 我们认为，如果合并，相对业主铁总，将形成一对一的关系，而采购量也更加巨大，利于工程盈利能力提升。 从国外业务来说，铁道部时期，曾有过区域划分，但并未真正实行，即便如此，两者在海外的直接竞争并不激烈，两者同时投标的情况也不算多见。 而两者如果合并，尤其是和中车组成联合体后，将更有利于国际市场的开拓。 也就是说，国内提升盈利，国外扩展份额。 另外，具体到国企改革，我们再强调一下一直重点推荐的隧道股份，公司的盾构制造+地铁隧道施工能力全国领先，作为国盛的下属老牌国企，激励、混改等国企改革 措施也在情理之中，考虑到国盛目前对改革的积极态度，我们认为隧道未来不会缺席，而一旦实施，其盈利能力释放空间也将非常巨大，继续推荐。 钢铁刘彦奇：钢铁行业央企改革之机会把握和相关投资机会探讨与钢铁（冶金）相关央企9家：其中生产配套服务的有5家，分别是五矿集团（钢铁服务）、中钢集团（钢铁服务）、冶金科工集团（冶金建设）、钢研科技集团（冶金技术）、冶金地质总局（矿产勘探），钢铁生产单位4家，分别宝钢集团、鞍钢集团、武钢集团、新兴际华集团。 钢铁相关央企可能只能保留两三家。 目前央企有113家，央企最终整合成多少家或者需要多少时间很难判断，如按照媒体所讲最终整合为40家，钢铁行业可能最多只能保留两到三家。 其中外围综合服务一家，生产性一家或者两家，因此上述目前9家央企可能都会涉及。 涉及公司。 假设生产性钢铁央企只整合成两家，北方南方将各保留一家，北方可能以鞍钢集团为主体，可能会推进早已挂牌的鞍本集团整合，加上潜在的，产量估计可达 5000-6000万吨，南方假如宝钢武钢整合，产量将达8000万吨。 整合以后将直追安米级别，统一购销，减少区域竞争，将会产生一定的效益。 交运姜明：“义务澄清”难挡重组预期，投资优选集装箱和中海标的澄清公告是义务披露，无法证伪重组传闻，因为决定权不在上市公司和控股集团。 六 家公司股票因重组传闻大涨，澄清公告更多是义务披露，首先上市公司和控股集团要对传闻正面回应；其次是配合交易所相关规定，提醒二级市场投资者相关风险，所以各家公告的形式内容上如出一辙，都是强调控股集团、上市公司层面都未均未得到来自于任何政府部门有关上述传闻的信息，我们可以通俗的解读为：1）上市 公司不知道重组的事；2）控股集团也不知道这事；3）各控股集团、上市公司之间也没谈过重组的事。 由于央企整合的最终决定权还是国资委（中远集团董事长在 媒体之前的采访中也有类似表述），上述公告无法改变市场对航运企业重组的预期。 重组预期并非无中生有，建议投资者高度重视。 航 运央企重组传闻其实在2010年之后就一直在坊间流传，大多关于“中远”和“中海”系上市公司，背后逻辑主要是：1）两家航运集团船队大、体量足，连续亏损可能引发国家层面对航运企业的战略布局；2）市场重合度高，双方强强联手、改善经营存在理论可行性；3）因历史发展原因，双方集团及旗下公司高管、经营 层主要领导很多都具备两家公司的工作履历（目前中海和中远集团一把手都曾在对方公司担任过高层职务），具备整合的基础；但过去的整合传闻影响范围有限，资本市场上也远不如铁路改革的预期和炒作，但对于本轮重组预期，我们建议投资者要高度重视，因为无论从国家战略、央企改革、行业现况以及高层执行力等层面来 分析，央企航运公司的重组会是大概率事件，而且实施的时间点很可能并不遥远。 交运虞楠：传统航空首推东航，国企改革乃锦上添花国企改革具备条件和示范效应。 1）我国民航业自上一轮整合后基本呈现三足鼎立的局面。 传统行业“靠天吃饭”特征明显，2010年以后行业伴随着经济调结构经历了连续4年的盈利下滑；2）规 模效应和国际竞争力仍有很大增长空间。 目前三大航集团运力规模有1500架客机以上，但和国际龙头公司相比规模效应并不突出（美国联邦快递一家就有700 架飞机）。 国际线自13年开始大幅增长，但目前国际知名度仍处于起步阶段。 此外，我国人均乘机次数仍处于欧美60-70年代水平，近两年随着消费升级动力 增强也有利于航空行业进一步做大做强。 3）标的来看，我们认为东航和南航若有改革预期可能更能发挥协同效应。 两家公司均是天合联盟成员，部分代码和航线共享，协同效应比较强。 从基地分布以及航线布局看，东南部区域购买了强，也是航空出行的密集区。 国内和国际航线需求空间和增长潜力远大于中西部区域。 基本面看，东航预期差很强，二三季度弹性十足。 1）航空淡季运营强劲，公司是代表标的。 春运后国际航线增速持续强劲，达25%左右。 日韩市场持续发力为公司淡季不淡奠定基础。 2）浦东机场新跑道投放，时刻资源和流量进一步释放，公司作为占比40%的基地航空，受益最直接。 3）军演负面影响消除，旺季弹性释放又进一步。 去年旺季华东区域军演公司影响最大，今年料影响不在，旺季同比盈利弹性有望加速释放。 4）中期迪士尼效应锦上添花。 产品合作具备先发优势，区域市场流量聚集效应将进一步增强明年辅助收入提升的空间。 强生控股，久事集团旗下唯一上市公司。 公司控股股东上海久事集团旗下产业包括ATP1000网球大师赛、F1中国站等大型国际赛事项目、上海国际赛车场、巴士公交等公共交通产业，此外还有一些房地产投资子公司。 根据公开新闻，久事集团国资改革的方案已获得市领导肯定，而强生作为久事集团唯一的上市子公司，集团将体育资产或公交资产注入上市公司的 概率较高，如改革成行，强生控股预计受益明显。 海博股份，密切关注重组进程和动态。 公司去年6月已发布重大资产重组预案，拟以资产置换和发行股份的方式收购农房集团100%股权和农房置业25%的股权。 公司计划在本次资产重组的同时非公开 发行股份募集配套资金，募集总额不超过本次交易金额的25%（即不超过26.76 亿元）。 重组后公司的主营业务转变为两个部分，即地产和冷链物流，农房集团主营业务为别墅等高端房产开发，其中70%左右产业都在江、浙、皖等地的二三线 城市。 在重组方案已经确定的情况下，我们认为应该关注以下几个方面：1）目前农房集团高端房产存量较大，在当下经济新常态环境中，关注高端物业销售情 况；2）农房集团向养老地产进军，目前老龄化趋势在上海尤其明显，政府也在探索并支持养老产业的发展，我们判断该业务将成为公司新的增长点；3)良友集团 拟与光明集团合并，良友集团旗下有较多物流和地产业务，我们判断倘若两者合并，良友集团现有的物流和地产业务将大概率注入到海博股份。 锦江投资，改革方向尚不明朗。 锦江集团在国企改革中被划归为竞争类企业，拥有锦江股份、锦江投资两家A股上市公司。 其旗下另一家上市公司锦江股份已经完成战略投资者的引进。 目前锦江投资的改革方向尚不明晰，但我们判断锦江投资从资产整合、员工激励等角度也有较大概率受益于国资改革。 军工徐志国：军工整合大势所趋，中航工业最具代表性，长期关注航天、电科系从全球范围来看，军工资产整合是大势所趋。 上世纪90年代，美国军工企业由50多家经过并购整合，形成目前如洛马、波音等主要的五大军工集团。 我国军工资产整合是必然趋势，中航工业集团整合最具代表性，望成未来各板块借鉴。 我国军工产业具有较强垄断性，国家层面并不完全鼓励竞争，我们认为未来通过整合做大做强也是大趋势，2008年中航工业一集团、二集团合并成为如今的中航工业集团即是明确信号，且最具代表性，我们判断未来各板块有望借鉴类似模式进行整合。
ETF基金投资要什么策略？
1、了解ETF
ETF指可在交易所交易的基金。 ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标。 它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：
一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖ETF，而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易(如果该市场允许股票交易采用这两种形式)；
另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF，但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。 ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。
2、ETF认购方式
在ETF募集期内，根据投资者认购渠道的不同，可以分为场内认购和场外认购。 场内认购是指投资者通过基金管理人指定的基金发售代理机构，使用证券交易所的交易网络进行的认购。 场外认购是指投资者通过基金管理人或其指定的发售代理机构进行认购。
根据投资者认购ETF份额所支付的对价种类，ETF份额的认购分为现金认购和证券认购。 现金认购是指用现金换购ETF份额，证券认购是指用指定证券换购ETF。
3、申购、赎回的对价、费用及价格
场内申购赎回时申购对价是指投资者申购基金份额时应交付的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。 赎回对价是指投资者赎回基金份额时，基金管理人应交付给赎回人的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价。
场外申购赎回时，申购对价、赎回对价为现金。
投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理证券公司可按照05%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
4、ETF联接基金
由于ETF基金必须通过证券公司购买，一些基金公司为了拓宽ETF的销售渠道，开发了ETF联接基金，ETF联接基金实质上是开放式基金的一种，其认购申购赎回方式、渠道等与普通的开放式基金完全一样，其特点在于，普通开放式基金和ETF的投资标的均为股票、固定收益类等资产，而ETF联接基金的绝大多数投资标的就是其标的ETF基金（一般以不低于90%的仓位投资于该标的ETF基金），此类基金亦称为“影子基金”、“复制基金”。
5、ETF优势
（1）ETF采用指数化投资策略。 ETF与标的指数偏离度小，投资ETF能获得与标的指数相近的收益；可以让投资者以较低成本投资于标的指数，使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单。
（2）ETF可以上市交易。 ETF像股票一样在交易时间内持续交易，投资者可根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格。
（3）ETF费用低廉。 通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。 ETF管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票型基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。 ETF二级市场交易费用类似股票，大大降低了投资者的交易成本。 ETF是全新的投资工具。 在投资领域，ETF已经不再仅仅是一个投资产品，而是一个越来越工具化的产品。 投资者可以通过投资ETF来进行股票再投资、资产配置、长期投资、套利交易、时机选择和短线投资等。
6、ETF套利
所谓套利，就是指当相同的或类似的证券或投资组合具有不同的市场价格时，投资者可以买入价格低估的证券，卖出价格高估的证券，从而获取无风险收益。 就ETF而言，成分股所表现出的基金净值与ETF市价是同一投资组合的不同市场定价，因此存在套利机会。
套利具体方法是：
（1）折价套利，或称反向套利：当ETF市价小于净值时，买入ETF，赎回ETF，得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；
（2）溢价套利，或称正向套利：当ETF净值小于市价时，买入一篮子股票，申购成ETF，然后卖出ETF。
etf投资技巧
ETF的优缺点和套利机会
首先,ETF克服了封闭式基金折价交易的缺陷。 封闭式基金折价交易是全球金融市场的共同特征,也是迄今为止经典金融理论尚无法很好解释的现象,被称为“封闭式基金折价之迷”。 这一现象在我国表现得尤为突出。 当前在沪深证券交易所 上市的54只封闭式基金二级市场交易价格,相对于其单位净值,平均折价幅度接近30%以上。 由于封闭基金的折价交易,全球封闭式基金的发展总体呈日益萎缩状态,其本来具有的一些优点也被掩盖。 ETF基金由于投资者既可在二级市场交易,也可直接向基金管理人以一篮子股票进行申购与赎回,这就为投资者在一、二级市场套利提供了可能。 正是这种套利机制的存在,抑制了基金二级市场价格与基金净值的偏离,从而使二级市场交易价格与基金净值基本保持一致。 其次,ETF基金相对于开放式基金,具有交易成本低、交易方便,交易效率高等特点。 目前投资者投资开放式基金一般是通过银行、券商 等代销机构向基金管理公司进行基金的申购、赎回,股票型开放式基金交易手续费用一般在1%以上,一般赎回款在赎回后3日才能到帐,购买不同的基金需要去不同的基金公司或者银行等代理机构,交易便利程度还不太高。 但投资者如果投资ETF基金,可以像股票、封闭式基金一样,直接通过交易所按照公开报价进行交易,资金次日就能到帐。 最后,ETF一般采取完全被动的指数化投资策略,跟踪、拟合某一具有代表性的标的指数,因此管理费非常低,操作透明度非常高,可以让投资者以较低的成本投资于一篮子标的指数中的成份股票,以实现充分分散投资,从而有效地规避股票投资的非系统性风险。 正是有上述一系列优点,近10年来,ETF已经成为全球增长最快的金融产品：美国 证券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs。 此后,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来,截至2004年6月30日,全球共有304只ETF,资产规模已达2464亿美元。 目前国内设计中的上证50ETF是跟踪“上证50指数”,并在交易所上市的开放式指数基金,由华夏基金管理公司管理,采取完全被动的管理方式,以拟合50上证指数 。 上证50ETF的交易制度的设计还为符合一定交易条件的投资者参与套利交易提供了机会。 同时值得注意的是,上证50ETF还在现有制度框架下实现了对上证50指数的T+0交易。 一、上证50指数构建了上证50ETF的价值基础上证50ETF本质上是一种完全被动型的指数基金,其投资收益最终来源其上证50指数成长。 从我们的研究来看,上证50指数成份股具备了蓝筹股特征。 从行业代表性、规模和流动性来看,也代表了国际主流的市场价值取向。 从投资价值的角度来看,上证50指数所具有的优势是十分明显的。 而对于投资者而言,上证50ETF提供了非常方便的买卖上证50指数的交易方式。 上证50样本公司的数量虽然不足全部上市公司1365家公司(,所有A股公司)的367%,但它们却占有整个上市净资产的3143%,总资产的4759%；更创造了整个上市公司4564%的净利润和4580%的扣除非经常性损益后净利润。 从平均利润率、主营业务收入、平均市盈率、净资产收益率等指标来看,上证50指数成份股毫无疑问是沪市最优质的上市公司。 上证50中入选公司大都是具有代表性的行业龙头企业,涵盖了包括石化、银行、航运、钢铁、电力、电信、汽车、制药、家电等行业的龙头企业,如中国石化、招商银行、浦发银行、长江电力、上海机场、中海发展、宝钢股份、武钢股份、华能国际、中国联通、上海汽车、华北制药、四川长虹等大型企业。 样本股的选择充分考虑了行业代表性、市场规模、交易活跃度和经营业绩等。 对于投资者而言,上证50ETF提供了非常方便的买卖上证50指数的交易方式。 投资者可以在ETF二级市场自由进出,如同买卖股票一样。 投资者再也不会存在赚了指数陪了钱的情况。 对于投资者而言,既可以采用买入并持有的长期投资策略,也可以进行波段操作获取价差收益。 二、套利交易——上证50ETF的重要生命力套利交易是ETF生命力的重要体现之一。 上证50ETF的连续申购赎回机制为一定资产规模的投资者参与套利提供了途径。 套利基本原理如附表所示。 当ETF溢价交易时,即二级市场价格高于其净值交易的时候,ETF的一级市场参与者可以通过买入与华夏基金当日公布的一揽子股票构成相同的组合,在一级市场申购上证50ETF,然后在交易所卖出相应份额的上证50ETF。 这样,如果不考虑交易费用,那么投资者在股票市场购入股票的成本应该等于ETF的单位净值,由于ETF在二级市场是溢价交易的,投资者就可以获取其中的差价。 而当ETF折价交易时,即二级市场价格低于其净值交易的时候,套利交易者可以通过相反的操作获取套利收益。 即ETF的一级市场参与者可以在二级市场买入上证50ETF,同时在一级市场赎回相同数量的ETF(得到的是代表ETF的组合股票),并在二级市场卖出赎回的股票。 如果不考虑交易费用和流动性成本,那么投资者在二级市场卖出所赎回的股票的价值应该等于其基金净值,而由于ETF是折价进行交易的,因此套利者可以从中获利。 当然,由于ETF的申购赎回必须要求达到一定规模以上,比如说上证50ETF就要求达到100万份以上,因此资金规模较小的普通投资者就不能参与ETF的套利交易。 但是,对于资金量相对较大的投资者则完全可以参与。 三、T+0——值得注意的焦点值得注意的是,上证50ETF在现有的交易制度框架下实现了T+0交易。 根据《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》第22条规定:当日买入的ETF基金份额,不可以卖出,但可以赎回；当日申购得到的ETF基金份额,可以卖出,但不能赎回；投资者当日买入的股票,不得卖出,但可以用于申购ETF基金份额；投资者当日赎回基金份额得到的股票,可以卖出,但不得用于申购ETF基金份额。 因此,投资者可以在当日实现对上证50指数的T+0交易。 从这个意义上来说,上证50ETF对我国现有交易制度实现了重大突破。 除了ETF相对于其他基金产品在运作机制上的独特性以外,ETF产品的标的或者说是ETF作为指数基金的特点,才是ETF十年来获得巨大发展的根本原因。 因此,无论是机构投资者,还是普通投资者,ETF的最终投资价值应该是其内在标的物的价值。 从我国市场来看,随着市场逐步的发展和成熟,指数基金应该会逐渐体现出它的优越性。 从本质上来说,上证50ETF为广大投资者提供了像买卖股票一样买卖上证50指数的机会。 因此,对于投资者而言,如果对中国未来的发展有足够的信心,那么就把上证50ETF当作一只蓝筹股来买吧。
买ETF的经验教训有哪些？有什么注意事项？
1ETF它是一款被称之为革命性的投资产品，自从它的出现以来，就以惊人的速度发展，对世界的基金行业产生了非常大的影响。
2“ETF”它就是ExchangeTradedFund的缩写，那么把它翻译成中文意思就是“交易型开放式指数基金”。
3它呢是可以进行买卖和交易的，它还是一种追踪特定指数的基金，它还可以随时随地的进行申购赎回的操作。
4那么投资的技巧有：以下几种：长期投资，长期投资的稳固性比较强，短期投资，短期投资涨就投，跌就卖。
交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，
不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。 由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。 套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。
;ETF是属于一种比较特殊的指数基金，和我们平常在支付宝、微信、银行APP等等场外基金是有区别的，ETF的全名是叫交易型开放式指数基金，它的特点是可以像股票一样交易，是通过证券账户进行的交易，那么买ETF的经验教训有哪些？有什么注意事项？为大家准备了相关内容，以供参考。
买ETF的经验教训有哪些？
1、ETF的风险是很大的
有的投资者什么都不懂就盲目的买入，而有的是看别人买ETF赚钱了，自己就跟风去购买，然后就在买高位了，看着一直跌，跌到一定程度后忍不住卖掉，那么就亏钱了。
尤其是一些行业ETF，波动不比股票小，一天亏损5、6个点都不少见。
2、喜欢短线交易
在购买基金的时候，场外基金的赎回费是和持有时间有关系的，如果持有的天数是比较短，赎回费率就会比较的高，比如说：持有基金7天以上，一般是需要的赎回费，但场内基金就只要万分之几，交易十分的灵活，有的投资者就会总是忍不住，当天买了第二天就想卖出，就会容易陷入了短线交易的陷阱，是很难赚钱的。
买ETF有什么注意事项？
1、ETF基金的流动性非常重要，如果一只ETF每天交易额很小，那么买入和卖出的点差可能比较大，导致成本变高。
2、选择ETF基金时也要注重ETF基金的跟踪误差，因为ETF基金是指数基金，基金业绩的好坏是看指数，跟踪指数的误差是十分重要的。
3、如果ETF场外份额遇到了限制，可能会导致场内的交易价格出现折价或者溢价，这也会增加交易的风险。
互联网券商股票有哪些
互联网券商股票有中金公司、东方财富、国金证券、招商证券、兴业证券、长江证券、方正证券等等。 一、互联网信贷推荐序列：上海钢联、生意宝、焦点科技、慧聪网；二、网销保险推荐：焦点科技。 三、互联网金融各方向均有确定机会的腾讯控股也在推荐之列。 近日，媒体开始大面积报道阿里申请成立网络银行，互联网金融的确在快速升温，提醒投资者注意把握投资机会。 ：一、广义的互联网券商可以分为三种：1、 一是本身具备一定的能力，自主搭建线上平台，例如华泰证券;2、 二是起源于财经资讯，而后转型为具备券商牌照的互联网机构，东方财富就是如此3、三是顺应对境外资本市场投资需求，提供境外股票在线交易服务的新兴创业公司，如富途证券、老虎证券。 二、互联网券商的便捷性决定了它的快速增长。 参与股票交易第一步就是要去开户，之前我们开户需要带着身份证去证券营业部去开户，随着互联网券商的兴起我们现在不出门就可以在网上完成开户了。 只需要准备好身份证，银行卡，人脸识别后就可以完成开户工作。 随着金融市场回暖未来会有更多的投资者进入证券市场，而通过互联网开户进入证券市场的投资者会越来越多。 互联网券商自然会成为这个过程中最大的受益者，就过去几次上涨行情来看各行业的龙头往往是价值最稳定的存在。 选择互联网券商股当然也要选择这个细分领域的龙头，市值大，盈利能力强的公司就是龙头。 盈利能力前面我们已经分析过了，最后我们再来看下市值和经营范围。 广发证券领涨，东方财富、华泰证券、国元证券、太平洋等跟涨。 三、相关互联网券商概念股票有：广发证券：在总资产周转率方面，从2017年到2020年，分别为006%、004%、006%、007%。 该项合作未达披露标准。 东方财富：在总资产周转率方面，从2017年到2020年，分别为007%、008%、008%、01%。 公司旗下东方财富网、天天基金网等互联网金融平台拥有海量黏性较高的用户。 华泰证券：在总资产周转率方面，从2017年到2020年，分别为005%、004%、005%、005%。 9月6日，湖南省农科院和朝鲜农科院举行了合作项目签字仪式，双方将就杂交水稻技术培训与推广展开为期两年半的合作。 此前，朝鲜代表团拜会袁隆平院士，袁院士表示有信心帮助朝鲜把水稻产量从现在的5吨/公顷提高到7吨/公顷。 这次，享誉世界的“杂交水稻之父”又将把他的高产水稻技术送去朝鲜，这位75岁的老人正在朝着把杂交水稻推向全世界的梦想而前行。 袁隆平看上去比那些富裕起来的农民更像农民：瘦小的身子，高高的颧骨，背微驼，小平头，古铜色的脸庞爬上了些许老人斑，宽阔的额头刻下了岁月的痕迹，晒得黝黑的手臂被稻叶划上了一道道伤痕。 他的大孙女名叫袁有晴，今年初新添的孙女名叫袁有清。 “晴就是太阳，清就是雨水，袁家有太阳有雨水，稻谷自然会茁壮成长！”袁隆平连给孙女取名都不忘水稻。 走进水稻王国袁是新中国第一代大学生，1953年毕业于西南农学院，被分配到偏远落后的湘西雪峰山麓安江农校教书。 1960年，罕见的人祸天灾降临中国。 大饥荒夺去数千万人的生命。 袁隆平亲眼目睹了这场灾难，严酷而沉痛的现实使他决意开始水稻高产育种研究。 1964年，袁隆平偶然发现了一株天然杂交水稻，优势非常强，这给了他很大启发。 虽然当时的理论以及国际上的普遍观点都认为，水稻没有杂交优势。 但是袁和他的同行们经过艰难探索，用9年时间实现了“三系”配套，并选育了第一个在生产上大面积应用的强优高产杂交水稻组合———南优2号，它立刻显示了增产效应，亩产达到623公斤，比常规稻单产增加20％左右。 为此，他于1981年荣获我国第一个国家特等发明奖，被国际上誉为“杂交水稻之父”。 “知识”占资本多少份额2000年5月31日，中国第一个以科学家名字命名的股票正式在深圳证券交易所上市发行，那就是“隆平高科”。 按照当时的发行价计算，持有“隆平高科”250万股（占总股本5％）的中国工程院院士袁隆平的净资产将达到3245万元，成为第四大股东。 而根据当时证券分析专家的预测，“隆平高科”在二级市场流通后，每股价格将达到28元，袁隆平所拥有的净资产高达7000万元。 有人说，这是中国“知识创造财富”的象征。 “我可没有这么多钱。 ”袁隆平笑着说。 但如今，据湖南四达资产评估事务所评估认定，“袁隆平”这一品牌的无形资产已达1008亿元。 因此，有人认为以袁隆平的成就和品牌价值推断，“隆平高科”支付给袁隆平的580万元姓名使用费明显“依然偏少”。 “知识”应在资本中占据多少份额？袁隆平并没有直接回答这个问题，他说，说实在的，当时用我的名字做上市公司企业的名称，我还有不同的看法，还是省上来做了我的工作，说推广杂交水稻，有品种、有技术，缺的就是资金。 “学农的只会做植物切片吗”不要觉得袁隆平只知道成天和水稻打交道，他的秘书说：“老头儿排球、音乐、游泳、飙车，样样是把好手。 ”他曾是有名的“浪里白条”，每年到海南三亚“南繁”基地，他几乎天天都要到大海中一显身手。 在湖南中心，他每天要到试验田里去，从播种到收割为止，从不间断，往返4公里的路程骑摩托最方便。 因此在湖南杂交水稻研究中心有了一支摩托车队，大家一起骑摩托车跟着袁主任到田间去，真是不亦乐哉！看书和听音乐是袁隆平的两大爱好，他听音乐时来了激情还要拉小提琴，或舒伯特的《小夜曲》或舒曼的《梦幻曲》，每每兴致所至，夫人邓哲也愉快地随他一起弹起电子琴。 邓哲，是袁隆平事业的理解者和支持者。 42年前，当他们走到一起时，袁隆平33岁，邓哲25岁。 几十年的坎坷，邓哲的那句“大不了和你一起下田当农民，你照样可以搞你的杂交水稻。 ”给了逆境中的袁隆平以最大的安慰。 为研究杂交水稻，袁隆平四海为家，在三系法研究的前十年他有7个春节是在海南度过的，孩子出生时都没能在身边陪伴。 即使现在，袁隆平在家的时间一年中也不会超过1/3，家中的重担全落在了邓哲一个人身上。 “我还有两个愿望没实现”75岁的袁隆平还有两个愿望没实现。 “一是到2010年，第三期超级稻的目标要实现实验田亩产900公斤。 要比现在提高100公斤难度是相当大的，但这是温总理对我提出的要求。 到那时，我正好80岁，腿脚还能动，我想我能够完成。 ”袁的第二个愿望是把杂交水稻推向全世界。 1992年，联合国粮农组织做出了一个重要决策：借助中国的力量，在几个主要水稻生产国优先发展杂交水稻。 目前，全世界已有10多个国家和地区推广和引种了中国的杂交水稻。 袁说，现在，全世界的水稻种植面积22亿万亩，但是，平均单产每亩只有250公斤。 按照世界粮农组织的统计，如果有2亿万亩推广杂交水稻的话，增产的粮食可以占全世界粮产量的20％，可以多养活10亿人口。 “算一算，这需要5－10年。 ”他坚定地说，“我能够看到这一天。 ”来源：慧聪网
