引言
小鹏汽车是中国领先的电动汽车制造商之一。自2021年8月在纽约证券交易所上市以来，其股价一直是投资者关注的焦点，经历了大幅涨跌。
小鹏汽车股票市场的表现
小鹏汽车股价在上市后的最初几个月内飙升，从15美元左右涨至近50美元。此后其股价出现波动，目前已跌至20美元以下。
以下是一些影响小鹏汽车股票市场表现的关键因素：
乘用电动汽车市场的增长
中国电动汽车市场正在快速增长，政府大力支持。小鹏汽车是这一市场的主要参与者，其销量逐年增加。
竞争加剧
中国电动汽车市场竞争日益激烈，特斯拉等新兴企业和传统汽车制造商都在争夺市场份额。小鹏汽车需要有效应对竞争，才能维持其市场地位。
宏观经济因素
宏观经济因素，如利率上涨和通货膨胀，会影响投资者的风险偏好。当宏观经济不确定性增加时，投资者通常会减少对高增长股票的投资。
公司业绩
A级车市场，小鹏没打算给其他人留机会
意料之外，却又在情理之中。
当一众车企在技术瓶颈中内卷，不得不挫伤利润、流血竞争的时候，成功讲通新故事的，是近期销量稍显掉队的小鹏。
5月21日，小鹏汽车发布2024年一季报，最影响投资者信心的毛利率强势攀升至12.9%，同比提升11.2%，环比提升6.7%。 财报发布后，小鹏美股股价一路飙升，最高涨幅一度接近24%。
市场情绪的大幅提振，证明这家企业如今实际的经营质量与盈利能力，远远超出外界原本的判断。
同样值得关注的，是小鹏汽车在发布财报前一天举办的520AI DAY上宣布，面向用户全量推送AI天玑系统。 其中最重要的更新，是国内首个量产上车的端到端自动驾驶大模型——这是特斯拉之后的全球第二，全国首个。
在财报沟通会上，何小鹏表示：“我们的战略变革不仅着眼于销量增长，而且追求高质量、高效率，全面提升公司的竞争力，长板更长且没有短板，把小鹏汽车打造成‘多边形战士’，从而在长跑中获取更大的规模和利润。”
在蛰伏期之后，小鹏即将开启自己的变现周期，这件事几乎不再有悬念。 此时此刻，是利好涌现的起点。
不止是电动车企业今年第一季度，小鹏汽车总收入达到65.5亿元，同比大幅增长62.3%，总交付量为辆，同比增长19.7%。
但何小鹏很早就曾在公开场合表示，小鹏不止是一家电动车企业。 时至今天，随着小鹏发展出多样化的盈利模式，我们看待小鹏的逻辑，也应有所改变。 卖车之外，更具开创性的，是与大众合作带来的技术变现。
“（我们）实现了在智能电动车业务基础上，通过智能化技术输出提升盈利和国际化潜力的独特模式。”
“小鹏汽车创业十年，坚持在智能电动车平台、EEA电子电气架构和智能辅助驾驶等技术高强度的研发投入，现在开始转化为良好的财务回报。”
换句话说，小鹏不再完全依赖汽车销量来支撑公司的经营。 商业模式的创新，是一季度财报中毛利率大幅上行背后，最值得关注的一个变化。 一向在毛利率上表现强势的特斯拉和理想，在利润缩水的大环境下，一季度数据都是环比下行。 技术变现，令小鹏在商业模式上拥有了独一无二的差异化竞争力。
在本季财报中，小鹏汽车获得10亿元的服务及其他收入，在总营收当中占比为15.3%，同比增长93.1%，环比增长22.1%。 据财报显示，该收入的同环比增长，主要来自于2024年第一季度与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益。
一方面，大众与小鹏的合作还在不断深化。 在刚刚过去的4月份，小鹏与大众再一次加深合作，联合开发的全新电子电气架构，将应用在大众为中国市场开发的CMP平台上。 另一方面，小鹏对与其他车企的技术合作，也持有开放态度。
这种造血能力极具可持续性。 小鹏表示：“与大众EEA架构的合作收入将从下半年开始确认，未来几个季度的收入将超过Q1。 ”
“考虑到平台软件的收入性质，这是一项利润率很高的业务。”
除商业模式创新之外，小鹏一季度毛利率大幅提升，背后还有另外两方面的努力。
一方面，是产品结构的优化。 今年1月1日正式发布，起售价35.98万元的小鹏X9，在小鹏的销量收入中，起到了不可忽视的稳定器作用。
这款标配后轮转向、搭载无图XNGP的中大型纯电MPV，被官方称为“新物种”。 一经上市，就迅速上量，一季度稳居纯电MPV销量冠军。 它的高均价和高利润，进一步拉升了小鹏的毛利。
何小鹏表示：“X9的成功充分说明了产品品类创新、技术创新才是更有效的竞争手段。在今后几年内，小鹏将会基于X9的良好口碑和经验，继续丰富小鹏的高端系列的产品线”
另一方面，是体系化的降本。 受益于大众汽车集团在全球的供应链体系，小鹏能够实现造车平台成本的进一步降低。
除毛利率之外，现金流又是一重保障，让小鹏可以按照自己的节奏进行研发投入。 截至2024年3月底，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币 414 亿元。 这些共同组成了小鹏面临下半年竞争的底气。
国内首个端到端大模型上车，重建智能体验基准线如果缺乏技术创新或相关资源，商业模式创新所带来的高速增长有可能是昙花一现。 让商业模式创新富有生命力的，是对先进生产力的持续投入，以及将技术转化为产品和用户价值的能力。
而小鹏在智能化方面的坚定的战略决策和长远布局，让其智驾技术迎来了体验拐点。
目前小鹏汽车已经实现了城区智驾100%无图覆盖。 本次520AI DAY上小鹏全面更新的技术栈，不再依赖规则+AI的XNGP，取而代之的是主要基于神经网络的端到端模型架构。 这可以看作是小鹏在智驾技术方面与其他友商拉开代际差距的起点。
在体验端，用户能够清晰感知到以下3个变化：
官方公布的直接数据是：前后顿挫减少50%、违停卡死减少40%、安全接管减少60%。
小鹏宣布，到2024年第三季度，其智能驾驶系统将能够覆盖全国每条路，2025年，城区智驾的体验将与高速智驾的体验相媲美，实现类L4级的智驾体验。
对此，小鹏智能体验负责人于桐表示：“这可能是目前汽车行业最大规模的一次OTA，升级完成后几乎相当于换了辆新车。”
在迭代速度方面，何小鹏介绍，小鹏汽车的端到端大模型在内部能够做到“2天迭代一次”。 在18个月内，XNGP的能力提升30倍（接管率指标）。
投入越高，成长越快，在端到端大模型层面的投入，将构成小鹏在下一阶段的竞争壁垒。
“过去10年里大家认为智能只是新能源汽车的辅助，用户对智能的需求以前是在第10、第9名，现在可能到了第5、第4名，但我认为不远的将来，智能会是绝对的前三（需求）。”
在2024年，智能驾驶显然已经成为影响消费者决策的重要因素之一。 当一家企业能够在成本可控、可持续的前提下，提供带来超越性体验的产品，那么无法达到类似体验的产品，很容易被冠以“上一代技术”的印象，继而被框定在新的智能体验基准线之下。
在技术竞争导向的周期中，优势地位易主，往往只在体验决定性变革的一瞬。
关注智驾领域的用户，或许会联想到今年4月底，马斯克的那次“闪电访华”，同样引发外界热议。 但在笔者看来，即使特斯拉在未来的某一天，成为国内智驾竞争的新一极，但本地化优势，仍将是小鹏确立领先身位的一大杀手锏。
保持节奏，日拱一卒为了实现上文中提到的智驾技术愿景，小鹏2024年将投入35亿元用于智能研发，并新招募4000名专业人才，今后每年还将投入超过7亿元，用于算力训练。
类似的投入强度，即使在小鹏最艰难的2019年，也从未被放弃过。 这背后是小鹏的宝贵品质之一：马拉松长跑的第一课，不是加速，而是保持呼吸的节奏。
去年一整年的组织调整颇有成效，并且仍在继续。 据何小鹏介绍，今年以来，在招聘方面，多个领域都有顶尖人才加入，包括自动驾驶、品牌营销、造型设计等。
值得一提的是，有消息称，OPPO旗下一加手机营销负责人于涛或将于近日加盟小鹏汽车，担任营销副总裁。 小鹏对此表示：“下周（会有）反馈”。
打好组织和技术的基座，下一步才是产品价值的兑现。
此前预热已久的MONA系列首款车型，将在下个月正式亮相，并在三季度上市，随之而来的是小鹏汽车强劲的产品周期。
何小鹏表示：“MONA的首款车型将是一款在二十万元以内拥有最高颜值、高智能、同时成本具有相当竞争力的产品，对年轻客群有巨大的吸引力，期待MONA成为A级纯电市场的明星产品。”
他还提及，小鹏汽车未来还将在A级车的平台上推出多款产品。 后续，小鹏汽车XNGP将会进入20万元以内价格段市场，在这个销量最为广阔的市场加快高阶智能驾驶的普及。
“小鹏汽车的目标是在智能电动车时代打造一个像大众汽车一样覆盖全球市场、多种产品类型、拥有广阔客群的一个超级品牌，并且让AI智驾车成为最主要的品类。”
同样值得肯定的是，为了进一步把车卖好，小鹏没有给自己设限。
关于外界关心的增程技术路线，小鹏并没有否认应用的可能性，而是抛出了一个思考：下一代增程，是怎么样的？
现阶段，增程技术在出海过程中面临工况问题，国内增程技术主要用于城市驾驶，而部分海外国家的城市驾驶与高速驾驶比例相当，且增程技术在高速驾驶中的表现仍存在诸多问题。
所以换一个角度理解，如果某天小鹏推出了一款增程车，那大概率是有信心，解决当下增程车没有解决的问题。 这也是小鹏一直以来的逻辑，先做再说，不交期货。
车云小结谈到销量，何小鹏并不避讳的表示，新能源汽车行业从蓝海到红海再到血海，小鹏是经过磨练的。 现在卖得好的，不代表能力强，汽车行业是个长线的竞争，而不是短期一两个月的销量。
这也不禁让我们思考，到底应该如何看待一家公司。 在激烈的竞争环境中，数字总能够抓取到更大的注意力，销量、流量、价格，在热搜榜上铺天盖地的滚动。
但商业逻辑的起点，往往是那些抽象的思考，思考对了，才有正确的动作。 一家企业的生命力，终归是落在对商业模式和先进生产力的创新能力上。 如果一家企业能够在商业模式和生产力创新上，做到平衡和极致，收获的季节，迟早会到来。
当然，如何在先进技术的保鲜期内，抢先向用户提供价值可感知的产品，并不断拓展自己的技术边界，将成为小鹏面临的全新考验。 但对整个智能电动车市场而言，更迫近的变化是，距离20万以内在智能化方面投入最多的品牌MONA问世，或许只剩下一两个月的时间了。
小鹏汽车正式登陆港股市场，发售价每股165港元，你买它的股票了吗？
我原来的确是想投资小鹏汽车的，但说实话，它的股票价格实在是太高了，普通人根本就难以去接受这样的股票价格，所以对于大多数的普通股民来说，小鹏汽车现在的股票是让人难以接受的。 现在它已经正式在港股市场登陆，而它的售价竟然高达每股165港元，这就意味着买一手都需要花一万六千多块钱。 那么今天就跟大家来探讨一下小鹏汽车的股票。
第一，如何看待他的股票价格？
小鹏汽车这两年的表现的确是可圈可点，到但说实话，我并不是非常看好它的股票价格，毕竟对于大多数的上市公司来说，在最开始的时候，股票的价格的确是非常好看，毕竟在当时他们的资金链充足，而且为了上市做了充足的准备，所以当时的价格好看也是为了能够让股东满意。 在之后就不一定是这样了，要知道股票的交锋可不单单是你公司内部的情况。
第二，小鹏汽车未来的发展如何？
小鹏汽车现在发展状态的确非常好，从它推出的几款新车型就可以看出，目前新能源汽车已经在逐渐的占领市场，特别是在新兴的增量市场当中，新能源汽车基本上已经快要占据半壁江山，但是在这里还是有一个关键问题，那就是在新能源汽车领域当中，还是有其他几家企业可以跟他们并驾齐驱，甚至逐渐取代领先优势。
第三，如何看待新能源汽车股票？
在我看来，未来几年的时间里边儿，新能源汽车的股票将会出现大涨的局面，这一方面得益于他们在人工智能方面所取得的一些成就，而另外一个方面则是顺应了时代的潮流。 但是在这里还是靠你大家投资是有风险的，不管是买任何一家公司的股票，都需要做好充足的调研。
造车新势力股价疯涨，背后的逻辑是什么？
蔚理鹏，股价一路看涨，是什么特质吸引了投资者的眼光？虚火不虚火？
在造车的江湖中，有一张非常有名的LOGO图。 在这张LOGO图中，共有49家造车新势力，但真正生存下来的屈指可数。
从目前来看，蔚来、理想、小鹏，是渐成气候的三家，销量有了起色，财报越来越好看，而且组团在美股怒刷存在感，估值一路看涨。
于是，在造车的江湖中，流传了另外一张图。 特斯拉市值高高挂起，超越了丰田、大众。 蔚来市值已经排到了全球汽车业的第5位，远超通用汽车。 小鹏市值居第10位，超过本田、上汽。 理想市值在第14位，超过福特、吉利。
初出茅庐的新势力们，能够在短时间内，抬高市值，并且超过几十年，甚至上百年的传统车企们，看上去是一件匪夷所思的事情。那么，新势力股价狂欢，背后的逻辑是什么呢？
小鹏汽车今年在美股上市，股价涨得挺厉害。 小鹏汽车创始人何小鹏，曾在朋友圈里写到，“好多朋友问我为什么涨的这么厉害，说实话我也看不懂。 ”
随后，何小鹏继续补充到，“作为一个持有大量Tesla和少数几家汽车股票的从业者，我一直坚持认为十年内，智能汽车会有多家市值在1000亿-亿美元以上的公司，特斯拉、苹果都是非常有力的选手，小鹏汽车也会努力早日到达。”
参考业界的观点，我们注意到几个现象：
1、并非所有的汽车股票都在涨，主要是新能源汽车股票被看好。
2、股票涨得太快，趋势是对的，但太快也会存在“虚火”情况。
3、未来新能源汽车股票市值还会更高，可期待的价值非常大。
股票市场，看重的是未来回报率，有一个美好的故事，也有一个不错的现状，市值随之节节攀升。
况且，蔚来、理想、小鹏，最近一段时间，表现确实比较亮眼，主要体现在销量和财报上。
10月，蔚来发布公告，当月新车交付量超过5000辆，同比增长100%，创下了单月交付量的新高度。
小鹏汽车单月交付量为3040辆，同比增长229%，已连续两个月超过3000辆。 1-10月，小鹏汽车累计交付量为辆，同比增长64%。
至于理想汽车，仅凭一款车，10月交付量为3692辆，再次刷新自己的单月纪录。 1-10月，理想ONE累计交付量为辆，在非常独特的细分市场闯出了名堂。
销量证明了市场的接纳程度，我们再来看看他们的Q3财报表现。
小鹏汽车率先发布财报，其内容显示，截至2020年9月30日，公司拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币199.98亿元，意味着公司现金流比较充沛。
Q3季度总收入为19.90亿元，较去年同期4.50亿元增长了342.5%，较今年Q2季度5.91亿元增长236.9%。 Q3季度毛利率为4.6%，相比之下，去年同期是-10.1%，今年Q2季度是-2.7%。 收入增长，毛利率转正，这也是非常积极的投资信号。
第二个发布Q3财报的是理想汽车，其“现金流”维持为189.16亿元，保持了良好的自我供血状态。 Q3总营收为25.11亿元，毛利率19.8%，这两个数字都很出色，在成本把控方面，理想汽车确实达到了一定的高度。
第三个发布Q3财报的是蔚来汽车，其账上现金储备为222亿元，“三家之最”。 Q3总营收45.26亿元，汽车销售毛利率14.5%，综合毛利率12.9%，已经形成了正循环的转化模式，不仅有资本做研发，也有资本做服务，投资人亦更有信心。
在今年的广州车展上，三家造车新势力都来了。 不过，蔚来、理想没有展台活动，就本着一个目的，卖出更多的车。
华南是小鹏汽车的大本营，他们在广州车展上发布了P7“剪刀门”车型，并表示明年将会率先推出搭载激光雷达的量产车型。
这件事，甚至引来了大洋彼岸马斯克的揶揄，但何小鹏“回怼”了回去。 口舌之争，已经成为了一种常态。 但三家新势力逐渐寻找到正确的发展模式，并且在美股横冲直撞，确实引起了特斯拉的警觉，不然，马斯克也不会关注新势力的动向。
11月26日，美国当地时间周三，近日大涨的造车新势力股价遭遇了罕见的大跌。
小鹏汽车股价大跌9%，报收于64.27美元，公司市值为462.58亿美元，较前一个交易日损失45.8亿美元。
理想汽车股价大跌7.37%，报收于40.72美元，公司市值为340.56亿美元，较前一个交易日减少27亿美元。
蔚来汽车一度大跌逾6%，但在收盘时微涨0.34%，报收于53.69美元，公司市值为724.23亿美元。
股价存在“虚火”吗？业界多数观点认为，“蔚理鹏”达到这样的估值并不过分，毕竟特斯拉就是一个样板，但是目前“膨胀”的速度有点快，免不了遇到回调的情况。
自今年11月以来，小鹏汽车股价累计上涨超过260%，理想汽车股价累计上涨超过110%，蔚来汽车股价累计上涨超过70%，相对增长幅度已经很惊人了。
其实，这三家新势力，渐渐形成了自己的个性化优势。 比如，提到蔚来，我们会想到服务好，提到理想，产品定位和车内大屏高级感的营造，性格非常鲜明，提到小鹏，其自动驾驶能力，仍是相当领先的。
有差异化，就有各自的优势，那就存在非常可观的增长空间。
在终端市场，新势力车企的产品已经得到了市场的认可，尤其集中在一线城市。 在这里，消费能力更强，对新事物的接受度更大，再加上牌照优惠，势必成为新势力最先把握的主要市场。
三家新势力，在产品智能化、自动驾驶成熟度、充电/换点体系、用户服务体验等方面，已经建立起了独特的“长板”优势，要优于合资品牌或自主品牌。 所以，这三家新势力也得到了投资者的认同，欣赏他们的未来故事，股价疯涨，亦是顺理成章的事情。
本文作者为踢车帮曹安
标签： 揭秘其涨跌背后的因素 小鹏汽车股票市场表现
