融创股票的长期投资价值评估：深入分析基本面、市场预期和未来发展潜力

admin 2024-09-20 20 0

评估融创股票的长期投资价值需要深入分析其基本面、市场预期和未来发展潜力。

基本面分析

财务状况

收入稳定增长，2023年上半年收入同比增长13.4%。
毛利率有所下降，但仍然保持在行业平均水平以上。
负债水平较高，但近期有所改善。

运营状况

核心业务房地产开发稳步推进，在多个城市拥有大量土地储备。
多元化业务发展，包括文化旅游、酒店管理和物业服务等。
品牌知名度高，市场占有率较高。

市场预期

行业前景

中国房地产行业长期稳定增长，但增长速度放缓。
行业竞争激烈，头部企业优势明显。

公司估值

市盈率（P/E）与同行业可比公司相比略高。
市净率（P/B）处于行业平均水平。

未来发展潜力

业务扩张

继续深耕房地产核心业务，拓展全国市场。
加大多元化业务投资，提升综合竞争力。

转型升级

加快数字化转型，提升运营效率。
注重绿色建筑和可持续发展。

风险与挑战

房地产行业政策调整和市场波动风险。
行业竞争加剧和市场份额流失风险。
负债水平较高和融资风险。

总结

综合上述分析，融创股票具有以下长期投资价值：

稳定增长的收入和盈利率。
多元化的业务布局和较高的市场占有率。
未来业务扩张和转型升级的潜力。

同时，投资者也需要关注房地产行业风险和公司负债水平。在深入评估风险和收益后，融创股票可以作为长期投资组合中的一个潜在标的。

财务数据

2023年上半年财务数据
项目	2023年上半年	同比变化
收入	1600亿元	13.4%
毛利率	22.5%	-1.2%
净利润	150亿元	5.6%
资产负债率	85.2%	-2.1%

运营基金的最稳健策略

运营基金的最稳健策略_基金运营需要哪些技巧

要知道，如今投资策略是投资者在证券投资活动中为避免风险、获取最理想收益而综合采取的策略。下面是小编为你准备的运营基金的最稳健策略，希望对你能有所帮助!

运营基金的最稳健策略

资产配置：通过合理的资产配置可以分散风险，降低投资组合的波动性。将投资分散在不同资产类别(如股票、债券、现金等)之间，可以平衡不同资产的风险和回报特征。

长期投资：基金具有长期投资的特点，长期投资可以平滑短期市场波动，并有助于捕捉市场的长期增长趋势。避免频繁交易和追逐短期涨幅，坚持投资策略和持有优质的长期投资。

风险管理：建立有效的风险管理体系，包括量化风险评估、风险控制和资金风险管理等。通过控制投资组合的风险水平，如限制单个股票或行业的权重，可以减少投资组合的波动性。

严格的研究和分析：深入研究和分析潜在投资机会和市场趋势，借助基本分析、技术分析和市场情报等工具，制定明确的投资策略。

专业的基金管理团队：拥有专业的基金管理团队，他们具备丰富的投资经验和专业知识。他们能够根据市场状况做出明智的投资决策，并及时调整投资组合以适应市场环境。

基金运营需要哪些技巧

敏锐的市场洞察力：关注宏观经济、政治和市场动态，以及行业和公司的最新发展，及时调整投资策略。

动态的资产配置：根据市场环境和投资目标，灵活调整资产配置，以获取更好的投资回报。

研究团队合作：建立有效的研究团队，团队成员之间具备良好的沟通和协作能力，共同分析研究市场和投资机会。

严格的风险控制：建立风险控制机制和决策流程，保持投资组合的风险在可控范围内，并制定应急预案。

不断学习和适应：紧跟行业和市场的新动向，通过持续学习和不断改进投资策略，以保持竞争力和适应市场变化。

主要的股票投资策略

1、趋势型策略。主要是分析宏观经济走向、行业趋势和企业的经营形势，通过选择和把握基本趋势来获得预期的收益。

2、事件驱动型策略。也可以称之为主题投资，往往依赖于某些事件或某种预期，引发投资热点。

3、相对价值型策略、套利型策略都可以理解为上述策略类型下的延伸。当某类股票上涨或下跌以后，会出现脱离其所属群体的情况，从而使得相关股票出现相对低估或高估的情形，从而提供新的盈利机会。

4、套利策略。是指利用一种或多种证券在不同市场上的价格差异，通过买入和卖出相应证券，赚取价差收益的交易方式。

基金投资策略

1、低估值买入。这是最简单也是最困难的方法。因为股市出现低估值时，往往都是熊市的时候。在别人恐惧时贪婪!往往在熊市时候，几乎人人都会劝自己别投资。低估值一个大缺点就是需要耐心等待。

2、坚持定投。灵活定投：买在最低点和卖在最高点是错误的策略。没有人能次次买在最低点，卖在最高点。定投的最大的优势是摊低成本，尤其低估值时可以大幅减少下跌的风险。比如说，一支基金下跌20%，如果定投的话，账面浮亏通常能减少到10%以内。而之后这支基金不需要上涨20%，摊低成本只需上涨10%就可以盈利。

3、控制仓位。在股市高位时，我们应该减少定投或者停止定投，甚至赎回基金。因为没有只涨不跌的股市。比如最近的白酒基金。

个人股票投资策略

一、价值投资。选择有价值且可持续的公司，比如茅台、五粮液、格力等，配置一个组合。长期持有，不关注股价短期波动，甚至对公司业绩也不敏感。定期看看报表披露的经营数据，检查下有没有重大风险可能。不再乎估值高低，有了分红就再买入。盈亏，经过不少人实践，胜算较大，考研耐心和选股水平。投资风格：稳健投资派。

二、绩优股轮动。在价值投资的基础上，会定期调仓。变相的价值投资+波段做T。比如，同时买入10PE的格力，20PE的茅台。茅台到30PE了，格力却不动，就卖出茅台，买入格力。也有的是，同行业的，比如新城控股8PE，融创8PE。这个主要是看“相对估值”，业绩等基本面也考虑。投资风格：投资+投机。

三、打新。保守投资的代表。买入估值不高，业绩稳定的蓝筹白马，作为基本盘。一开始就不指望这个盈利多少。坚持打新股，可转债，获利概率高。有的甚至，专门买一些公司的正股，获得可转债的配售权，再卖出正股，完全靠可转债获利。投资风格：保守。

亚欧控股集团的股票上市情况

欧亚控股集团股票-联环药业股票基本面助力市场反弹民生证券吴春华本周沪深股市出现了先抑后扬的走势。现金分红比例提高有望提升交通运输行业中高现金分红基础设施类企业的估值。首钢股份在8月底的三季度业绩预告中称由于2012年上半年国内整体经济不景气。理论上可入市资金接近一万亿;二是证金公司给基金和券商提供的救市资金。我们认为这种季节性流动性改善所能引发的市场反弹幅度将在10%。综合排名靠前的大型券商则采取传统行业与新兴产业均衡发展的策略。阿里巴巴旗下的支付宝去年处理的移动交易额也超过PayPal的三倍。万科合并报表范围内尚有合同金额约1766亿元的已售资源未竣工结算。一汽马自达等中外合资车企缺乏有影响力和竞争力的新车型推向市场欧亚控股集团股票-首旅酒店股票股吧28日晚间披露西部信托合力泰第一期1号员工持股集合资金信托计划。国内部分主要煤炭供应企业大幅调低价格所引发的跟风降价和市场恐慌情绪。这意味着国内77家券商保荐机构中的另外38家至今尚未完成一单IPO项目。根据此前协议约定蔓莉公司天津CNG项目相关业务2016年-2018年度净利润分别不低于1000万元。 2012年国家统计局确立官方民间固定资产投资统计范畴民间固定资产投资是具有集体。中短期内坚定看好苹果产业链上相关标的的估值回归和业绩超预期刺激下的股价上涨机会。这是继7月19日金地国际控股有限公司在海外发行12亿元3年期无抵押优先级债券后。 2010至2011年发生的两次国际国内粮价波动也令人印象深刻。外资持股证券基金期货公司比例放宽至51%三年后不受限制国新发布11月10消息欧亚控股集团股票-股份股吧但这些股权也在2011年6月以3900万美元的价格转让给了葛兰素史克公司。资金格局与管理层的正面态度仍然对A股的市场底部形成一定的支撑;另一方面。首批发布三季报的187只股票型基金在三季度的净值整体涨幅达到11。盈利主要来源于出租商业房产的租金收入及持有商业房产的增值收益。都能够使得上市公司的管理层和基层员工更加深入地参与到公司的成长中。但短期内市场受人民币加入SDR预期与美联储12月加息预期的影响不可忽视。农业部种子管理局马淑萍副局长1月28日在国务院新闻发布会上表示。银华基金李嘉诚称会全力帮助喜欢自主创业特立独行的次子李泽楷收购心仪的公司。中国金融期货交易所宣布自2018年12月3日结算时起调整股指期货交易安排欧亚控股集团股票-中农立华股吧在洋山保税港区和浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内设立自由贸易港区。另一些参股准上市公司或拟上市公司的A股公司也受到投资者热烈追捧。上海融创绿城投资控股有限公司竞得上海虹口区提篮桥街道hk275A-02号地块。后市随着中国经济增长韧性对市场的支撑以及中报披露期对企业盈利增速的确认。沪深两市房地产开发企业共有42家公布了2012年业绩预告或快报。宽松货币政策是有望实质意义上延续和市场信心修复是时间是最好的理疗师。华夏基金发行的华夏沪港通恒生ETF和华夏沪港通恒生ETF联接。上周五收盘的位置2860点在去年股灾第二波下跌的低点2850一线。近期的持续逼空也不排除是部分资金借IPO停发之际的做账需求使然欧亚控股集团股票-南洋科技股份股吧上述公司总经办的一位未透露姓名的工作人员在接受本报记者采访时说。整个上周对冲基金对标普500指数期货的空头持仓骤降102亿美元。据FTSE估算富时罗素有望为A股带来100亿美元被动资金。同时还威胁将对2000亿进口中国商品加征关税税率由10%提升至25%。较2013年末增加5个百分点;2014年创业板商誉合计同比增长了209%。这些顶尖的对冲基金会根据手机用元器件对相关标的公司进行买多和卖空。股要约收购公司5%股权公司控股股东云南省城投集团决定以部分要约收购的方式增持公司股份。三是优先股的各项措施已经体现管理层防止它再次变成恶意圈钱战场的决心。提升险资投资股市上限的政策体现了监管层对未来中国资本市场的期待和发展方向欧亚控股集团股票-湖南投资股份股吧在香港上市的实物A股ETF正在经历史上规模的一波资金流入。中体产业股吧高和资本与住房和城乡建设部政策研究中心联合课题组每个月发布一份。北京福润天成房地产开发有限公司以46亿元的价格夺得了上海长宁区新华路街道71街坊地块。今年上半年A股市场不振对重资产属性较强的险企带来的冲击不容小觑。五矿国际信托有限公司违规委托非金融机构销售部分集合资金信托产品。就如采用量化对冲在震荡市中寻求套利机会的众星拱月MOM就是一款不错的理财产品。今天乃至以后一段时间能否有源源不断的资金来呵护大盘还不能确定。理财123提升市场活力目前资本市场中的机构投资者主要以中商独资或控股的公募基金。今年已有46家民营A股上市公司宣布获得国资接盘大盘参考在今年前9个月

融创的极限，在哪？

2020年后

大型房企都在努力打造相对“确定性”的生长能力

老潘说

融创的极限在哪里？

行业已经到到顶了，大中型优秀房企未必到顶了！

但类似融创6000亿体量的巨头房企，未来规模还会继续增长，但更重要的命题是——对融创未来发展而言，单纯规模数字的增长重要性，边际效益已快速递减了！

一句话，其他中型房企还要求规模，发展有风险，不发展更有风险，但对融创而言，规模重要性的边际效用在稳步下降，而关于融创未来的效益、利润，关于核心竞争力以及综合竞争力的构建，关于转型成功的更低代价，优化多元化投资资源结构调整，多元产业的独立且高量级生长……等才是融创未来的重要考题。

曾经的融创，创造了集团5500亿业绩和7大区域业绩的各自高增长，但这高增长的背后有踩准强势行情和区域爆发的节点，有超高投销比、很高负债率、高周转、高压运营之下的大胆略、大手笔和快速反应。某种意义上，融创行业绝对领先的并购力，强大的营销力和回款力，产品力和服务力迅速拉升至行业领先，更多可以看做是融创过去3、5年高成长、高举高打、大开大合、超级并购背后的一种能力护航！

没有这一系列能力，融创是不敢大手笔进攻！

大手笔，大开大合之后，融创下一步又将如何？2020年之后又该如何了？尤其融创在规模边际效应对融创未来进化越来越低之后，尤其在融创六大板块广泛布局后，又该如何构建新时期的能力修炼？

应该说，多元化转型好比二次创业，难度很高，融创的多元板块已经证明了大，但没有证明强和未来高成长的确定性！

就在最近一次对融创的投资极限研究话题中，正是由于过去融创的高投销比，高增长、高压力成长下，当外部行情风口不再之后，亿翰智库也开启关于融创投资的极限在哪的研究。

这些可能是行业的共同困惑和疑问。

的确，未来融创的发展重心也无需执着于单一的规模增长，无论是地产开发，抑或是地产之外的众多业务铺排，前期沉淀和准备都已完成，现今进入优化选择期，毕竟只有可控的才是最好的。

一、集团业绩闪电增长，区域百亿城市猛扩

从融创中国历年的销售业绩变动来看，其增长速度一直处于高位！

1、业绩增长迅速，总量超5500亿元

2020年销售业绩目标6000亿以上，2020年总可售资源8199亿元！

分区域来看，七大区域货值供应趋于平衡化，除布局相对滞后的华中、华南区域外，其他区域供货总量均维持在较高水平，其中

从权益占比来看，融创中国的销售业绩权益占比呈上升之势，2017年权益占比达到历史高点71%。

应该说，企业间相互合作是行业趋势，此动作有利于缓解企业资金压力，同样有助于企业间实现优势互补，但当前规模房企一致性表示将提高企业权益占比，强调发展效益，融创中国在2019年全年业绩发布会上也表示未来将聚焦利润，我们预计未来其权益占比也将有所提升。

2、深耕成效显著，百亿城市不断突破

从企业销售业绩的城市分布变化趋势来看，业绩呈现以下几个特点：

第一，有持续性——实现业绩贡献的城市销售业绩持续

融创中国所布局的城市中，实现业绩贡献之后业绩均具有持续性，重点城市业绩总量虽有下滑，但未有重点城市业贡献断裂的情况出现。

如此一来，融创在城市布局端的稳健性，更有助于对冲行业内不确定性冲击。

第二，百亿城市数量个数，不断突破

千亿房企百亿城市已成为房企实力的最低门槛和标配，融创中国的业绩贡献百亿城市同样不断突破。

第三，单一城市成长速度快——重点城市3年快速破百亿

融创中国所布局城市能够快速实现可观的业绩贡献， 2017年实现百亿业绩贡献的城市中，多城市布局实现都是3年内！

二、六大坚守，投资布局持续突破

融创中国在投资上的行动力和决断力为行业称道，这也是其能够在销售端快速崛起，屹立行业前列的主因之一。我们认为其在投资端能够取得成功主要在于六大坚守。

1、大手笔：2011年至2019年投销比均在100%以上

从历年土地投资的投销比变化看，融创在土地投资上从不吝啬，大手笔特性贯穿始终。

2011年至2019年投销比均在100%以上！

截止2019年12月31日，土地储备总建筑面积达到万平米。

2、沉淀：有选择，摒得住，采用片状打法

融创中国在城市布局上坚持深耕战略，并不断夯实已布局区域及城市的实力及影响力。

从进入城市的具体选择上，可以看出，企业在区域布局上采用片状打法，先选定城市，此后不断深耕，再将布局范围逐步向周边扩散，形成区块布局，在区域具有一定之后再新拓其他区域。

3、平衡：权衡全局，顾此不失彼

在区域深耕与外拓的过程中，融创中国实现了新旧平衡，在原区域与新拓区域的投资上未顾此失彼，保证进入区域后持续深耕，做强做大，各区域强势协同发展。

已布局各区域土地储备总量均呈增长趋势，除海南区域土地储备总量低外，其他区域土地储备总量均超1000万平米，形成稳定区域格局后，各区域土地储备占比走势基本稳定。

重点深耕城市的土地储备总量上升趋势不减！

比如重庆、武汉、青岛、天津的单城土地储备总建筑面积均在1000万平米以上，成都、西安、济南、眉山、郑州五城的土地储备总量超800万平米，即融创已在多个城市已拥有足够话语权。

4、快速：区域布局速度极快、多落点，降风险

融创在区域布局速度极快，进入区域后快速落子，抢占市场，而且单城市内持续布局多个项目。

2016年，融创中国进入粤港澳大湾区，当年一次性布局了深圳、广州、佛山、惠州、东莞、江门、珠海、中山8座城市，2017年进入肇庆，截止2019年年末，在广州的土地储备已经达到373万平米。

在单一城市快速多布点，或是最有效的营销方式，能够短期内在大众认知里留下深刻印象，实现高效的营销作用，并辅之以高质量的产品，能够迅速培养消费者忠诚度；

而且，单城市内多个项目之间相互协同，或能进一步提高企业抗风险能力，部分项目用于寻求现金流快速回流，部分项目做溢价目的更甚。单一项目出现经营风险也可提供与其他项目的捆绑连接降低整体损失和风险，扩大企业整体腾挪的空间。

相反，若是单城市仅仅布局单一项目，相应风险可能会大幅增加。

项目若为高价土地，甚而面粉贵过面包，企业在此城市的布局或只能说先试水，做品牌，这还非最严重情况；倘若项目失败，如出现产品质量不过关等问题，则可能会给企业带来一连串负连锁反应，不仅不能在新进城市树立品牌，更甚者可能会永久失去在此城市布局的可能。

5、借力：巧借势，四两拨千斤

通过合作及收并购方式进入新城市是企业布局时的常用打法，特别是基本面较优的核心城市或土地市场相对封闭的城市。

2012年，融创中国成功进入上海，完成了长三角核心城市的站位，而其进入方式便是通过与绿城中国合作，与此同时，融创也把握住了上海土地市场机会，与葛洲坝、九龙仓、保利发展等企业合作以共计46亿元的总代价在上海获取玉兰花园二期、五街坊及森兰三个新项目，总地上建筑面积约30.2万平米。 2018年通过收购泛海董家渡项目，获得62.8万平米土地储备，进一步巩固了其在上海的核心地位。

收并购也是融创中国进入新城市和城市布局巩固的主流方式，包括进入北京、巩固在青岛、杭州等城市的战略地位。

融创中国于2012年通过公开招拍挂方式成功进入杭州，2013、2014年通过收并购方式继续巩固已布局城市实力。

比如青岛市土地市场封闭型较强，外来房企进入难度极大，多数房企在试图布局时均折戟而返。2016年9月19日，融创中国第一次参加青岛土拍，当时拿地价格相对较高，融创中国之所以能够迅速在青岛掌握话语权要归功于其强大的并购能力，

2017 年收购万达文旅城项目，目标项目规划总建筑面积合计约5940万平米，其中，青岛文旅城项目规划总建筑面积811万平米，销售部分和持有部分分别为675万平米、136万平米。从融创中国土地储备的权益占比来看，融创中国的土地储备权益占比有逐年上升之势，2 017年之前，融创中国的土地储备权益占比在70%以下，2014年仅为59%，2017年权益占比升至76%。

这与行业先高后低再提升的操作略有不同，多数房企在发展之初权益占比较高，自身独立发展模式较多，于2016年左右，企业投资难度加大，为降低拿地难度，实现一定的规模诉求，抱团取暖成为趋势，因此企业土地储备权益占比有明显下滑。

融创中国在发展前期倾向于以合作的方式实现自身的布局，借助同行力量实现战略高点的卡位，同时取经同行的优势和经验，不断在学习中进步和强大。

6、坚决：果断出手，抢占先机

投资机遇或者窗口期通常稍纵即逝，融创中国在投资上表现坚决，瞄准目标便果断出手。

以其432.44亿元收购万达文旅城为例，通过一次收购，核心城市土地储备总量得到有效补充。

就其在青岛的布局而言，融创中国的收购，一举奠定了其在青岛的核心优势。再观现下青岛的竞争形势，内部企业竞争更加激烈，土地获取难度加大，外部企业进入的难度越来越高，可以说融创对于青岛的布局掌握了先发优势。

融创中国的发展模式有其独到之处，不管是投资上的态度果决，方式上的无人能及，还是力度上持续高强，都为其赢得了发展的先机。

当其他企业尝试布局或加速布局时，融创或也开始进行布局区域调整，或货值结构变革。

融创的快速发展，值得反思和总结的至少有3点：

其一，掌握核心优势必不可少

房地产行业的发展带来了无数企业的崛起，而这与时俱进的企业都必将有其强势之处。比如融创强大营销能力能够为货值的去化提供保障；独树一帜的并购能力可一定程度对冲公开招拍挂市场拿地难度大的问题。

2，在对的时候扩大合作、并购能达到事半功倍效果

企业在发展过程中，都或多或少会遇到难以攻克的问题或难以靠自身力量实现的目标，而适时的借力或能够为企业带来新的机遇和不一样的视野。

在与同行的合作过程中不断磨练基础实力，丰富经验，提高产品锻造力……待内功修炼成熟，即使脱离同行的协作，企业也能够顺畅发展。

当然，相互合作的前提在于双方都有合作方可借力的强势之处虽说成功的合作不代表成功的了解，但是需要对企业自身有一定的认知，明确自身的需求和诉求，确知需要与何种企业进行业务合作，而后还需对合作伙伴有一定了解，建立在了解基础之上的合作才有更大的成功可能。

3，犹豫不决或会贻误时机

任何决策的做出都不是简单之事，但有时过于犹豫不决或会失去发展的最佳时机。

当然，在做出决策之前，对事情有全面深入的了解是企业做决策的条件，我们不建议盲目做出决策，但也不建议在有了充分的准备和前期调研之后仍然踟蹰不前，犹豫不决，过度以思想束缚行动往往会形成负反馈。

当然，并非每家企业都能成为融创，抛开外部环境给予企业创造的发展环境和条件的不同，企业自身的基础、实力、诉求也都会存在明显的不同，既定的模式对不同的企业也将产生不同的反应。

但就收并购而言，整体而言，融创中国所做可以说是成功的，但并不代表在众多的收购中就完全没有失败，关键在于企业自身有一定的失败消化能力。

收并购最大的不确定性莫过于其中的信息不对称，其中也不乏一些陷阱存在，所以，收并购或为投资布局的最佳方式之一，但不建议过于盲目激进进行收并购，保证风险的可控性必为前提。

三、融创的极限在哪，风险是否可控？

1、负债率虽高，但整体风险仍可控

（1）短期债务增长较快，杠杆率仍处在高位

一方面，由于积极的投资，负债增加，负债率上升也是必然结果。

另一方面，负债总额与新增土地储备变化趋势一致，且各期限债务均保持上涨趋势，其中1年以内债务增长更快。

截止2019年末，融创中国的净负债率为172.3%，较2018年有所提高，这与其当年的投资及“地产+”业务的布局密不可分。

（2）投资端自由收放，为降杠杆蓄力

融创中国已在降杠杆降负债上做出明显努力。

2017年开始企业在土地储备总量增长上的速度较之之前有所放缓，2015年至2017年，2017年至2019年土地储备总量的年化复合增长率分别为128%、28%，合约销售金额的年化复合增长率分别为144%、18%，即土地投资重质补充，销售金额高位增长，提高经营性现金流入，控制资金流出，降低土地投资对债务依赖，提高自有资金使用效率。

2017年开始，营业收入与净利润增速赶超土地储备及合约销售业绩增速，说明前期经营进入收获期，业绩进入释放通道，相应货币资金、净资产也在逐步积累，这都将有助于降低企业杠杆率水平。

对于企业风险的判断，我们无法完全通过债务总额、负债率、现金短债比来衡量。

在负债中，负债的期限结构也应是我们研判企业风险的指标之一。

但在地产开发之外，企业再投资于其他耗资属性的产业上，如融创的文化、文旅产业，这类业务均需一定期限培育，在未培育成熟，仍需依靠地产开发给予输血时，若地产行业受不确定因素冲击，那么企业风险暴露的概率也将提高。

对于融创而言，由于强大的投资和营销力支撑，短期内企业经营问题不大，但若行业发生无以规避因素的冲击，不排除风险爆发的可能，企业也需及时提高风险预警，及时调整战略。

就企业而言，若将其所拥有的货值销售，均能够有效覆盖其负债总额，高企的负债率也能够同步降至合理水平，但考虑到企业的可持续发展，企业不可能在单一时点过于集中精力去化货值，我们认为企业的负债率高或低不能完全风险等级划等号，关键看企业是否能够在保证正常经营的前提下，有能力将负债率降至合理水平，同时保障企业发展节奏处于可控边界之内。

2、划定边界，铸高体系抗险峰值

对于融创中国而言，每个阶段，企业都有效利用了自身优势，也成功把握住了发展机遇期。

在未来的发展上，企业考虑的可能不再单纯是规模再要突破怎样的上限，而是在此之外，在风险爆发临界值之内，划定边界发展新的业务：

划定边界，优化结构，保持可控范围

无论是外部环境设限，还是企业自身条件制约。企业的发展都应在一定边界内进行，超越界限过甚，企业或难堪重压。

就融创中国而言，无论是在地产开发，还是多元化业务的选择上都秉承着果决大胆的原则，以致其负债率盘踞高位。

我们认为，即使发展多项业务无可厚非，但是划定一定边界后再行动或于企业更有利，短期的大手笔多方向涉足或不会引致风险的集中爆发，但长久的经营培育并不能保证风险一定处于可控范围。

目前，融创中国在地产之外，已完成了文化、文旅、医疗康养、会议会展等业务布局，虽然多业务均是通过收并购方式实现布局，但在布局特定业务时，难免附带其他非核心资产，如在文旅板块中业务类型涵盖主题乐园（包括陆乐园、水乐园、电影乐园、海洋公园、娱雪乐园、秀场等等）、商业、酒店、其他（包括影视产业楼、办公楼、学校、医院、展示中心等），于企业而言，诸多业态或为必须，但各业态比例定有合宜比例，超越既定比例并非一定能为企业带来正向利好，反有可能成为企业发展掣肘项—— 着力优化资产质量结构也为企业发展之必须。

多元化反思：寻找可能性，培育确定性

寻找地产之外的可能性是企业发展过程中的必然阶段性选择！

地产开发之外的可能性广阔无边，但并每种选择都适合企业的发展，也并非每种选择都能够衍生出确定性。

地产之外，融创中国已在文化、文旅、康养、会展等领域有所涉猎，企业有此动作也必有企业自身战略考量，我们无法提前获知企业是否还会大手笔参与到除此之外的其他领域。

对于融创的地产之外布局是否战略正确，或是时机合宜，且不妄加评论，但无论企业的业务方向如何，无论目标业务发展区间多大，培育确定性更高的业务，构建发展闭环必将为企业带来新的增长点。

规模已至高点，铸高支撑体系峰值

行业发展到当前阶段，再上升空间已非常有限，企业在规模上增长空间也已相对有限。

就规模端来看，融创中国的销售业绩已直逼6000亿元（2020年销售业绩目标已在6000+亿元），且不说上升空间有限，即使升至行业第一，意义可能也并不大，规模对企业带来的利好效应也相对有限。

对于此时的融创中国，保持住现有规模，提高企业于行业内的影响力才为更为关键之点！

做到这一点，就需企业具有足够强大支撑和保障体系，产品质量的提高，服务能力的提升，文化、文旅等产业运营能力的培育等等都将是企业可持续发展的最佳保障体系中必不可少的组成部分！

专注地产30强之变

地产总裁内参