简介
蔚来是一家中国电动汽车制造商，2018年在纳斯达克上市。该公司因其创新的汽车设计和先进的技术而受到投资者的高度关注。蔚来的股票估值一直备受争议，一些分析师认为其估值过高，而另一些分析师则认为其估值合理。本文将通过比较蔚来的内在价值和市场定价来评估其股票估值。内在价值评估
内在价值是资产的固有价值，不受市场波动因素的影响。评估蔚来内在价值的常用方法是贴现现金流模型。该模型将蔚来未来现金流折现到现值，以得出其内在价值。根据分析师预测，蔚来在未来五年的收入增长率预计为30%，利润率预计为15%。使用这些假设，贴现现金流模型得出的蔚来内在价值约为每股16美元。市场定价评估
市场定价是资产当前交易的价格。蔚来的股票目前在纳斯达克上市，代码为NIO。截至2023年2月15日，蔚来的股价约为每股36美元。内在价值与市场定价的比较
蔚来的内在价值为16美元，而市场定价为36美元。这表明蔚来的股票可能被高估了。值得注意的是，内在价值估值只是一个估计值，受许多假设的影响。市场定价还受到许多因素的影响，包括投资者情绪和市场趋势。结论
蔚来的股票估值目前有争议。内在价值估值表明其股票可能被高估，而市场定价表明其估值合理。投资者在做出投资决策之前应仔细考虑这些因素。附录
内在价值估值假设
收入增长率：30%利润率：15%折现率：10%市场定价数据
股票代码：NIO股价截至2023年2月15日：36美元香橼做空蔚来汽车，股价应声下跌，香橼是啥来头？
近日，知名做空机构香橼连发两条推特，称蔚来股价已经脱离合理范围，股价应该“腰斩”，目标价应为25美元。 消息一出，受“做空”消息影响，蔚来、理想、小鹏股价纷纷大跳水，暂停了此前几日大涨的势头。
看到这样的一个新闻之后，很多人或许会有疑问，“香橼”是谁？仅仅凭借两条推特，就能让三家公司股价下跌？之前涨势凶猛的蔚来汽车，难道真有明显短板吗？
香橼研究是一家什么公司？
香橼研究是一家由犹太人安德鲁·莱福特创办，只有一名正式员工的小公司，这家创立12年的小型机构，已发布了150多份做空报告，在6年里先后狙击了20家中国概念股公司，其中15家股价跌幅超过66%，7家已经退市。
香橼等做空机构通常采用的方法，一是彻查中美财务审计差异造成的漏洞缺口，主要包括销售收入虚报等，二是检查企业高管的不当行为，三是监测企业是否符合程序，按照规定定期向监管机构和公众投资者报备等。 而在具体的案件中，这些方法几乎没有失手的时候。 就是这样的一家小公司，让中国三大新能源汽车制造商股价同时下跌。
香橼做空蔚来的理由是什么？
香橼做空蔚来汽车，给出的理由主要有三点：
首先，特斯拉目前在中国仅有一款车型是Model3，但是马上就会有一款SUV上市，也就是ModelY。 从而会与蔚来汽车展开正面竞争。 因为蔚来目前主要销售的车型就是纯电动SUV，蔚来ES6。 而且ModelY的预计售价或只有27.5万元起步，那么在价格方面甚至比ES6和ES8的价格更低，到时候蔚来汽车就会面临很艰难的处境。
其次，香橼认为蔚来汽车的估值过高了，这个估值是根据销售额推断的，目前蔚来汽车的估值是未来12个月销售额的17~18倍。 但是特斯拉仅是9倍。 双方的差距很大。 此外，目前蔚来汽车在中国新能源汽车市场的占有率很低，特斯拉的销量是蔚来的两倍还多。 而特斯拉在美国市场的纯电动车占有率已经接近了50%。 因此投资机构都高估了蔚来汽车。
第三，香橼认为“现在购买蔚来股票的人都不是押注公司本身或其潜力，而是在购买3个屏幕上跳来跳去的交易代码而已”，即具有投机属性。 香橼还说“押注中国汽车市场电气化转型有更好的方法，现在是时候获利了结，并寻找下一个颠覆性技术了。 ”
如何看待香橼做空蔚来？
很多人看到“做空”这两个字的时候，或多或少心里会有一些担心，想到不久前的“瑞幸咖啡”也是一家被做空的中国公司。 但是我们不能把两者混为一谈。 只要是不是因为虚假交易，数据造假，没有不正当的行为，那么蔚来汽车其实就不比有太大的惊慌。
近期，以蔚来，小鹏，理想为代表的造车新势力公司的股价大涨，是由于其销量数据利好带来的，8月蔚来汽车实现了毛利率转正，达到8.4%。 超过了市场给出的2.98%的市场预期。 前三季度，蔚来汽车累计交付量达到辆，超过去年全年，完成了连续7个月的同比增长。 正是由于这一系列的利好消息，才让蔚来的股价大涨。
因此，目前蔚来汽车最重要的就是把现在增长的势头坚持下去，特别是在ModelY上市之后，能够拥有应对之策。 否则如果ModelY果真定价27万元起步，那么对于蔚来汽车来说，就真的会成为最大威胁。 因为不管蔚来服务再好，能换电，但是在价格面前，这些依然是不堪一击的。
蔚来、理想、小鹏美股会师，距“革命成功”还有多远？
随着8月28日小鹏汽车正式登陆纽交所，中国三大造车新势力终于实现在美股的“胜利会师”。
由于市场需求高于预期，小鹏汽车发行价由最初拟定的每股11美元跃升至15美元，募资规模从10.75亿美元扩大至15亿美元——该金额超过上月理想汽车IPO时的11亿美元，以及蔚来汽车的10亿美元。 当天，小鹏汽车收盘后总市值约150亿美元，再次刷新了中国企业在美国的IPO纪录。
有分析认为，小鹏汽车和理想汽车上市的时机非常好，因为2020年国际市场对新能源市场异常看好。 近期，蔚来、理想的股价也都大幅上涨。 截至8月20日，蔚来汽车股价已经上涨了239%，市场估值163.22亿美元；理想汽车上市一个月，股价上涨超45%，市场估值达123.36亿美元。
而它们的高估值，多少是借了“老大哥”特斯拉的东风。 年初美股崩盘低谷过后，特斯拉股价一路疯涨，8月21日，特斯拉股价首次站上2000美元大关，股票市盈率高达1066倍。 目前，特斯拉总市值已达到3733.74亿美元，成为全球市值最高的汽车企业，市值相当于1.7个丰田、8个法拉利、14个福特。
“在所有衰退或危机中，我们发现创新往往会得到更多投资人的青睐。 ”以重仓特斯拉闻名的ARKK基金创始人卡茨·伍德表示。 特斯拉的超高回报率，连带着让小鹏、理想、蔚来等拥有相似“创新”属性的互联网造车企业吸引力大增。
毫无疑问，造车新势力登陆门槛较低的美股，不仅是向投资人兑现承诺，更是为了继续为企业找钱，同时，也有利于吸引人才。 小鹏汽车表示，此次IPO所得融资将分别用于研发和扩大销售渠道，剩余资金将用于一般公司用途。 8月28日，蔚来汽车也向美国证券交易所提交增发计划，募资规模在14.97亿美元至17.22亿美元。
然而，资本市场变幻莫测，并非稳定的资金源。 眼下送上东风的特斯拉，或许亦是最大隐患。 有观点认为，特斯拉市值是大众集团的两倍多，但与大众集团去年售出1100万辆汽车相比，特斯拉去年的销量还不足37万辆，今年的销量预计也仅为50万辆左右，其中的落差让人难以理解。
“我真的无法解释特斯拉。 ”哥谭资产管理公司首席信息官乔尔·格林布拉特表示，特斯拉的崛起是资本市场“泡沫”的一部分，目前的市场交易中，有很多投机活动都流向了特斯拉。
有一组数字透露出浓重的危险气息。 据外媒报道，3月以来特斯拉的买涨头寸里，超过60%来自散户投资者，其中有大批新股民，而且主要是90后、00后，他们的风险管理意识薄弱，一般伴有较强的“追涨”心态；甚至不少新股民一口气动用5~7倍杠杆买入特斯拉股票，助推股价持续飙升。
特斯拉方面还在助长这一趋势。 8月11日，特斯拉宣布将对股票进行5比1分拆，于8月31日起生效。 所谓5比1股票分拆，即特斯拉股票总价值不变，但股价便宜5倍，这意味着有更多散户能买得起特斯拉的股票，这些人集中进场会带动其股价在短期内上涨。
这也是为什么看空者即使血亏，也仍未放弃。 他们认为特斯拉虽然技术创新能力强，但是目前股价已远远超出理性评估的价值。
“真实数据（与特斯拉的股价）不符。 我们认为，一旦两者相符，特斯拉就会遭到抛售，推动其股价下跌。 ”市场研究公司GLJResearch首席执行官及创始人戈登·约翰逊说。
公开资料显示，过去数年，特斯拉稳居美股沽空榜首位，沽空比例一度占据流通盘约20%。 今年7月，特斯拉成为首只做空头寸超200亿美元的股票。
短期内，投资者也许不会对“特斯拉们”失去热情，但激烈的竞争即将拉开帷幕，当BBA、大众、丰田的电动车杀入市场，他们恐怕就会转移目标。 届时，蔚来、理想、小鹏很难不受波及。
“打铁还需自身硬”，造车是重资产、长周期的产业，上市会让这些新势力的真实发展状况暴露无遗。 对于小鹏汽车而言，接下来随着车型增多，研发投入会更大，若销量无法大增，亏损必然会加剧。 再加上软件订购等收费服务能否达到用户期待，亦尚未可知，这些都会影响公司股票的走势。 而同样的压力，也时刻萦绕在蔚来和理想心头。
我们经常听到，某某公司一夜之间市值暴增或蒸发上亿元。 实际上这种说法并不准确——钱哪里也没去，因为钱本来就不在那里。
市值既不是现金余额，也不是现有利润，而是未来很多年利润的贴现，但是未来还没有来，只是憧憬。 所以，市值都是浮云，股票则是零和博弈。 即便如今汽车已融入了太多互联网玩法，本质上也仍是一步一个脚印的实业。
值得玩味的是，虽然造车新势力往往将特斯拉视为“带头大哥”，但小鹏汽车立志成为的目标却是丰田。 道理不言自明，特斯拉市值再高也没能进入世界500强，盈利能力才是硬道理。
文/殷
蔚来汽车上市了吗
2018年9月12日晚，蔚来汽车在美国纽交所成功上市，这一里程碑事件象征着中国新能源汽车行业的海外上市历程迈出了关键一步。 其整体估值被评估为64亿美元，彰显了市场的高度期待。
蔚来，专注于电动汽车的研发、生产和销售，其上市不仅对新能源汽车领域产生了深远影响，而且作为中国新能源企业的典范，它在全球市场上的地位提升以及对国内市场的提振作用不容小觑。 这个里程碑事件将为国内新能源汽车市场注入新的动力与活力。
在上市前，蔚来汽车进行了严谨的筹备，涵盖了技术研发、生产制造以及市场推广等各个环节。 其产品线涵盖纯电动汽车和智能电动汽车，凭借其先进的技术与强大的市场竞争力，赢得了国内外诸多认证和赞誉，赢得了消费者的广泛接纳。
上市后的蔚来汽车，将迎来更多的机遇与挑战。 作为一家富有创新精神的企业，蔚来将持续推动电动汽车技术的革新，致力于为消费者提供更优质的产品和服务。
值得注意的是，蔚来汽车在上市过程中，还实施了一系列激励政策，如股票期权和员工持股计划，旨在激发员工的工作热情和创新精神，提升团队凝聚力，这对公司未来发展起到了积极的推动作用。
总的来说，蔚来汽车的上市对于中国新能源汽车产业的未来发展具有重大意义，它将秉持创新精神，持续推出卓越的电动汽车产品，致力于为消费者创造更好的体验，推动中国新能源汽车行业的迅速发展。
标签： 蔚来股票估值评估 内在价值和市场定价的比较
