简介
腾讯控股有限公司（TCEHY）是全球领先的中国互联网公司之一。该公司成立于 1998 年，总部位于深圳，提供广泛的互联网产品和服务，包括社交网络、即时通讯、游戏、金融科技和云计算。优势
强大的品牌和用户基础：腾讯拥有中国最大的社交网络 WeChat，拥有超过 12 亿月活跃用户。该公司还拥有 QQ 即时通讯平台，拥有超过 8 亿活跃用户。多样化的收入来源：腾讯的收入来自多种来源，包括游戏、社交媒体、数字内容、金融科技和云计算。这有助于降低对任何单一业务的依赖。强大的财务状况：腾讯拥有强劲的财务状况，拥有大量的现金和投资。该公司拥有良好的盈利能力和稳定的现金流。创新文化：腾讯以其创新文化而闻名，并一直投资于新产品和服务。这有助于该公司保持行业领先地位。政府支持：腾讯与中国政府关系密切，这可能有利于其未来的业务发展。风险
市场竞争：腾讯面临来自百度、阿里巴巴和字节跳动等其他中国互联网公司的激烈竞争。监管风险：中国政府对互联网行业进行严格监管，这可能影响腾讯的业务。汇率风险：腾讯的大部分收入来自中国，因此人民币汇率波动可能会影响其财务业绩。宏观经济因素：宏观经济因素，例如经济增长放缓或贸易争端，可能会影响腾讯的收入和利润。地缘政治风险：中美之间的地缘政治紧张局势可能会影响腾讯在美国市场的业务。财务表现
下表显示了腾讯的财务表现：| 年份 | 收入（十亿美元） | 净利润（十亿美元） | 每股收益（美元） |
|---|---|---|---|
| 2019 | 56.6 | 19.9 | 2.39 |
| 2020 | 68.9 | 24.9 | 3.09 |
| 2021 | 85.5 | 30.8 | 3.86 |
估值
腾讯目前的市盈率 (P/E) 为 25 倍左右。这高于行业平均水平，但低于其他大型科技公司的估值。腾讯的市盈率表明其股票估值合理。结论
腾讯是一家强大的中国互联网公司，拥有广泛的业务和强大的财务状况。该公司面临着一些风险，但其优势超出了这些风险。对于寻求投资中国互联网领域的投资者来说，腾讯股票是一个有吸引力的选择。在做出投资决策之前，投资者应仔细考虑风险和回报。阿里腾讯美团京东股价齐跌，背后的主要原因是什么？
阿里，腾讯，美团，京东四大互联网巨头，可以说是这几天日子不好过，因为新出了一个规定，就是你们怎么争都没有关系，但是现在上方的家长来了，出台了一个对于融资方式的限制。
原来或这些互联网企业融资玩的是以债抵债，就是把钱带出去，然后收到了那个债务凭条，再拿这个钱去带新的钱，这样他的资产负债率很高，比如说蚂蚁他的那个信用方式，人们所熟知的花呗借呗，本身有很少的一笔资金是自己的，大部分都是向银行贷的，据得到的数据来说，他们自己应该是有不到400亿左右的资金，但是现在总的贷款规模已经超过了20,000亿，这个资产杠杆玩的可以说已经很可怕了。
现在官方就站出来了，说你们这个杠杆不是不行，风险太高，因为如果发生了相应的经营风险，他很容易就会爆仓，虽然诺大个集团肯定有风控，但是谁能控制了大的环境啊，所以官方出台了一个新规，玩儿这种手段自有资金必须超过30%意思就是你自己有30亿，你可以跳动100亿的资金，但是想撬动更多不行官方限制你，因为你这个杠杆玩的太可怕了，就像去炒房子，首付都付了，但是房价跌了，一套房子跌了25%套房子立马爆仓，虽然这些互联网巨头的融资方式比那个要复杂得多，但是大的道理差不多。
这种融资方式被限制就是处于大的经济环境运行的考量，因为现在国际的金融风险越来越高了，要知道美国澳洲的金融业仍然在世界范围内占有相当重要的地位，我们不可避免也会受到影响，什么时候她们在会发生危机，那影响的可能就不是当初08年次贷危机那样的程度了，可能会翻好几倍，所以我们不得不防啊。
互联网野蛮时代结束，阿里腾讯或遭反垄断审查
阿里巴巴集团（简称阿里巴巴）、腾讯计算机系统有限公司（简称腾讯），以及谷歌（Google Inc.）、苹果公司（Apple Inc.）等互联网平台经济巨头或将遭遇反垄断审查。 人们的网络约车也许将不再承受无端的涨价，人们的网络信贷将享受更低的利息，电商交易和即时通信账户将不会再被无缘无故地封号，人们的隐私也不再成为别人贩卖牟利的工具。
11月10日，国家市场监督管理总局公布了《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》（以下简称指南），“平台二选一”、“大数据杀熟”等不正当竞争行为将面临更严格监管。 受该政策影响，网络 科技 类个股一时暴跌，阿里巴巴当日下跌9.8%。 腾讯控股下跌7.39%。 其余涉及网络 科技 的股票也纷纷回调。 正在避免 科技 创新走向它的反面。
11月10日，国家市场监督管理总局公布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，要求对平台经济的垄断行为作出规范和限制。（中国国家市场监督管理总局网站）
平台经济反垄断是什么
该指南所定义的平台经济是指由互联网平台协调组织资源配置的一种经济形态。 按照指南，对于平台经济领域经营者滥用市场支配地位达成垄断协议的行为，将进行反垄断审查，并可以不界定相关市场，直接认定为垄断行为。 其中既包括，平台经营者之间达成的横向垄断协议，又包括平台经营者与商家、消费者达成的纵向垄断协议。
人们熟知的“京东、天猫大战”逼迫商家“平台二选一”，以及“大数据杀熟”对于依赖度较高的用户提高商品价格、服务费用的行为将被处罚。 低于成本进行大规模补贴销售，抢占市场，然后再大规模提价的行为将被审查。 多个平台暗中联合统一价格扰乱市场，抑或封杀商户、竞争对手的行为将被禁止。 此外，不恰当使用消费者数据，损害消费者利益，以及利用现有平台的市场支配地位收购初创企业、新兴平台导致影响 科技 进步的行为，也将纳入反垄断的审查。
作为罚则和救济措施，除了一般的劝戒、处罚外，指南还规定，可以采取诸如强制开放网络或平台等基础设施、许可关键技术、终止排他性协议、修改平台规则或者算法等限制措施；甚至可以采取剥离有形资产，剥离知识产权、技术、数据等结构性限制。 换句话说，对于严重违反反垄断法、扰乱市场秩序、侵害消费者利益、危害公共安全的互联网平台企业，将有可能面临被转让或拆分的命运。
目前的指南还只是一个原则上的规定、缺少应有细则。 但是，这足以给企业和互联网经济的发展提供一个方向性的预期。 试图在给互联网经济与 社会 权利之间划出一条界限。
网络垄断已成 富可敌国
创新的归创新、资本的归资本、公众的归公众。 这当然是一个理想的情况。 但是，在互联网经济的兴起之初却没有这样的法律。 这一方面使得互联网企业能够迅速地壮大，另一方面也导致了网络资本垄断的形成。
目前，移动互联网前30的应用程序（APP），有将近7成都被腾讯与阿里巴巴两家互联网公司瓜分。 从某种程度上来说，互联网平台经济的垄断格局已经形成。 并且腾讯与阿里巴巴两家企业借着庞大的近10亿人口的移动互联网络规模，正在以平均每年近2,000亿元人民币（1元人民币约合0.15美元）的投资增速，通过投资入股和收购等方式，向快递物流行业、网络 娱乐游戏 行业、商超、移动支付及云服务等经济领域扩张。
其中阿里巴巴体系就占有快递行业73%以上的业务量，不仅拥有最大的民营物流网络企业“菜鸟网络”，更是除顺丰快递外的前6大快递企业的主要股东。 互联网金融更是形成了阿里巴巴体系的蚂蚁集团一家独大的局面。 而腾讯则占取网络社交、网络 娱乐 和 游戏 行业的垄断地位。 腾讯旗下的微信APP，《王者荣耀》 游戏 、腾讯视频基本都是国民级的应用。
除了网络领域，阿里巴巴和腾讯还将业务从线上拓展到线下，从网络平台服务拓展到市场创新投资。 目前排名前十位的大型商超就有7家被腾讯和阿里巴巴入股，甚至是控股。 全球500余家独角兽公司中，腾讯体系投资的就达到50余家，而阿里巴巴体系投资的也达40余家。 美团、滴滴打车等都是腾讯和阿里巴巴的知名投资项目。 它们分别又几乎垄断了餐饮外卖和网约车产业。
可以说目前每个人从线上到线下都已经离不开阿里巴巴和腾讯等互联网平台企业。 阿里巴巴和腾讯成功的 科技 创新、企业经营、资本运作对于 科技 进步、经济发展都起到了极大的推动作用。
与此同时，阿里巴巴和腾讯的财富也在迅速膨胀。 目前，粗略估计阿里巴巴自身的市值已达5.6万亿元，再加上其参股控股的上市公司、投资的独角兽企业估值合计高达10.8万亿元。 如果蚂蚁集团不被暂缓上市，其市值也将达2.1万亿元。 而腾讯自身市值约4.6万亿元，再加上其参股控股的上市公司、投资的独角兽企业估值合计则高达11.8万亿元，真正的富可敌国。
早在2020年6月，苹果公司也已经遭到了来自于欧盟方面的反垄断调查。 对于网络 科技 和平台公司的反垄断已经成为世界的共识。
物极必反 野蛮时代的结束
然而，正所谓物极必反。 和大多数已经形成市场优势的垄断企业一样，无论国有企业还是民营企业，大企业病带来的不思进取、官僚化、服务质量降低，以及垄断导致的对竞争的阻碍和野心的扩张，这些问题和危机也都在互联网巨头身上显露无疑。
利用市场的支配地位和资本优势，低成本倾销和高额补贴来打压竞争对手，形成独占后再肆意涨价；利用大数据进行价格歧视、所谓“大数据杀熟”；利用手中掌握的大量消费者数据，进行隐私、家庭关系、财产分析，一方面向相关厂商、金融机构贩卖数据，另一方面对消费者进行广告轰炸、诱导消费。
同时，利用在上下游产业链上的市场支配地位，一方面向商家收取高额的平台入住费用，另一方面联合其他平台对消费者统一抬高价格；制定有利于平台的“霸王条款”，一方面逼迫商家在各平台之间“二选其一”，另一方面对于消费者和用户的投诉置之不理，随意封号、拉黑。
并且随着互联网平台企业的资金积累，逐步形成了利用客户闲置资金进行理财的金融业务和信贷产品。 各种消费贷款，利率高达15%的小微企业贷款，高杠杆、低资本的无限循环信贷已成为互联网平台快速敛财模式。 这种金融 科技 的创新给经济埋下了巨大的金融安全隐患。 透支消费、金融投机、非法洗钱、地下钱庄等等都在金融 科技 的掩盖下大行其道。
公众的利益、市场活力和国家的安全正在受到平台垄断和网络资本越来越多的侵害。 如何趋利避害，让互联网技术、互联网金融为实体经济服务；保护公众的信息和数据安全，维护消费者利益已经成为互联网发展的必然。 并且随着数据本身已经成为新的生产要素，其背后蕴含的巨大财富已经被公众认知。 如何将这些原本就属于公众的数据财富被公众享有，也已经成为 社会 财富分配的新课题。
《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》也正是在进行逐步的规范和 探索 。 希望逐步划清创新、资本与 社会 权利的界限，这有利于鼓励创新、稳定资本预期。 就如同，对于知识产权的时间期限和公益限制一样，数据经济也需要形成相应的机制。 互联网经济的野蛮生长时代已经结束了。 这与不能因为有人发现了煤炭就要永远占有整个煤炭产业收益的道理一样简单。
焦虑的科技巨头：BAT密集调整架构，锚定发展方向
不管是出于未雨绸缪，还是因为重压在身，焦虑的 科技 巨头们似乎都认为自己到了不得不变的时候了。
BAT中，腾讯是最早下场或者说最早对外释放改革信号的。
去年十一前夕，腾讯宣布组织架构调整方案，在这之后，包括阿里和网络在内的互联网公司先后宣布了组织架构调整消息。
也许正如阿里巴巴集团CEO张勇所说，“所有商业竞争，到最后都会变成组织的竞争”，愿景也好，战略也罢，需要与之匹配的执行力，组织架构也是生产力。
架构大调整
春江水暖鸭先知。 作为消费互联网的最大受益者，腾讯比谁都能感受到C端业务的压力。 在版号停发9个月、市场增量 游戏 无法变现的背景下，这个焦虑尤为明显。 用腾讯董事会主席兼CEO马化腾的话来说，“没有产业互联网支撑的消费互联网，只会是一个空中楼阁。 ”
去年十一前夕，腾讯宣布组织架构调整方案，新成立云与智慧产业事业群（CSIG）、平台与内容事业群（PCG）。 对于这家屡屡被讥没有B端基因的企业来说，CSIG更为引人注目，它整合了腾讯B端能力和工具，是腾讯B端战场的主力军。
2018年第二季度，腾讯智能手机 游戏 收入同比增长19%、环比下降19%至176亿元人民币；个人电脑客户端 游戏 收入同比下降5%、环比下降8%至129亿元。
要知道，腾讯产品优势仍然领先于同行。 极光大数据一份报告显示，2018年上半年渗透率前10的手机 游戏 中腾讯独占6席，其中包括无法变现的《绝地求生：刺激战场》等。
在日益趋冷的市场中，没有公司能独善其身。 2018年年底，沉寂9个月的版号恢复发放。 但即便如此， 游戏 公司还是面临着严峻的环境。
从供应端来看，2018年8月30日，教育部等八部门下发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，称国家新闻出版总署将对网络 游戏 实施总量调控，控制新增网络 游戏 上网运营数量；在需求端，伽玛数据指出2018年上半年中国 游戏 用户规模已达5.3亿人，同比增长4.0%，这已经是中国 游戏 市场用户第三年以个位百分比增长， 游戏 行业进入了争夺存量用户的时刻。
作为行业头部公司，腾讯比谁都能感受到压力。 当环境发生变化、C端互联网红利见顶时，腾讯自然把目光转向B端。 拥有微信、QQ两个社交软件流量入口，加上自身技术积累，腾讯要去助力传统行业。
就在腾讯挥刀向自己的两月后，张勇宣布新一次组织架构和管理层调整，涉及阿里云、新零售、天猫、阿里妈妈等多个业务。
阿里云业务将与阿里巴巴的中台进一步整合，形成阿里云智能事业群。 零售业务方面，将新成立新零售技术事业群，为新零售相关业务提供支撑。 此外，天猫升级为“大天猫”，形成天猫事业群、天猫超市事业群、天猫进出口事业部三大板块，超市和进出口业务的价值被提高了。
天猫此次“一拆三”不无道理。 随着中国与世界的融合，进出口商品的金额逐步扩大。 此前阿里在中国首届进博会上承诺“五年内完成2000亿美元的进口额”也将由天猫进出口事业部完成。
阿里巴巴集团创始人马云早在2016年就曾说过，纯电商时代已经过去。
阿里虽然保持着强劲的收入增长，2018年三季度实现营业收入851.5亿元，同比增长54.5%，增速连续十个季度保持在50%以上，占总收入85%的核心电商收入增长56%，但从长期来看，电商的收入增长也将受到流量见顶影响。
内部信提及，天猫超市事业群将整合原有天猫超市和淘鲜达业务，与阿里大生态内的大卖场、超市等合作，推进线上线下一体化的超市新零售模式。 这意味着，未来天猫超市业务或将进一步与盒马鲜生、大润发等进一步整合。
2018年的最后一个月，李彦宏发公司架构调整信，宣布启动新一轮战略升级，进行组织架构调整——在“夯实移动基础，决胜AI时代”战略下，进一步提升技术平台核心优势，同时加速推动AI时代产业智能化的升级。
单看网络此次技术架构调整，可看出自陆奇离任之后，其所划定的主航道战略渐渐发生偏移——原本确立网络Feed流与AI两大主航道代表未来，为主航道保驾护航的其他业务代表网络“现在”。
如今，网络信息流与大搜事业部比重越发倾斜，亲自带信息流业务的李彦宏经常出现在网络 科技 园5号楼与核心团队一起开会。
2018年网络历次财报也直观反映了人工智能仍需落地时间，以及盈利业务越发侧重的趋势。
10月31日，网络2018财年三季报显示，营收之中，占最大比重的仍是在线营销收入。 2018年第三季度，网络在线营销收入达225亿元，同比上升18%。 CFO余正钧表示，网络计划将信息流模式复制到其他产品上，如短视频产品好看视频。
李彦宏称，该季度财报成绩主要得益于网络搜索、信息流及人工智能新业务的显著增长。 但财报具体数据显示，真正落到口袋内的收入主要来自于搜索与信息流部分，AI业务仍处于不断拓展合作边界、试水商业落地的初始阶段。 如此来看，网络在to B端业务发展历程中仍有很长的路要走。
抢占云端
结合2018年9月，腾讯完成的产业互联网转型架构调整——成立云与智慧产业事业群（CSIG），成立技术委员会；以及11月阿里将阿里云事业群升级为阿里云智能事业群。 在2018年年尾，BAT三家巨头齐步向to B领域转型，而且都将 to B 布局的重点放在了云计算。
这是由于云计算容易标准化，用马化腾的话来说就是“能成为互联网的水电煤”，谁掌握了互联网基础设施的主导权，谁就更可能在互联网下半场立于不败之地。
其实关于云计算最知名的讨论发生在2010年。 当阿里掌门人马云已经押宝云计算时，腾讯掌门人马化腾认为今日讨论云计算为 时尚 早，网络掌门人李彦宏认为云计算是新瓶装旧酒。
这也奠定了三家公司云服务发展的基础。 阿里云2015年起就作为单独业务出现在阿里财报中，是国内最早公布收入数据的云服务商，也是跻身全球云服务行业第一梯队的云服务厂商；腾讯财报的统计口径中，支付和云服务一起被放入“其他”，是腾讯各大业务中增长最为迅猛的板块，腾讯云是国内市场份额仅次于阿里云的云服务提供商。
在2018第三季度之前，腾讯云从未公开过收入，毕竟公开收入意味着公开与阿里云的差距。 伴随着组织架构调整，腾讯在三季报中首次公布了云服务收入。 2018年前三季度，腾讯云收入逾人民币60亿元；同期阿里云收入为147.5亿元，是腾讯云同期的近乎2.5倍。
据IDC去年12月13日发布的《中国公有云服务市场半年度跟踪报告》，2018年上半年中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）超30亿美元，其中IaaS市场同比增长83%，创新高。 IaaS市场之中，阿里云占据43%市场份额，腾讯占11%，而晚腾讯两年，晚阿里四年，成立于2012年的网络云身处“其他”一项之内。
腾讯云正在展示出后发优势，增速要快于阿里云，腾讯云同比增长速度一直超过或等于100%，阿里云增速曾回落至90%左右。 某种意义上，此前腾讯云只是腾讯业务支撑部门，组织架构调整后腾讯云会是公司先锋部门。 在腾讯举公司之力拥抱产业互联网之际，腾讯云仍有着潜力。
腾讯投资半径与金额超过了阿里与网络之和，腾讯生态也会为腾讯云导流。 马化腾曾公开表示，腾讯投资零售可从三点受益，分别是云、支付和广告。 这个逻辑同样可延伸至其他领域，腾讯生态公司普遍会采购腾讯云。
在最新的架构调整中，阿里云升级为阿里云智能。 阿里云从一家纯技术的公司变得更加商业化。 截至目前，阿里云在全球19个地区运营了多达52个可用区，成为首家覆盖美国、英国、德国、日本、中国这全球前五大云计算市场的中国云计算厂商。 美国权威机构Gartner统计，阿里云营收规模连续两年位居全球前三。
工信部2017年4月发布《云计算发展三年行动计划》提出，到2019年，我国云计算产业规模达到4300亿元的发展目标；2018年8月发布《推动企业上云实施指南（2018―2020年）》提出，到2020年行业企业上云比例和应用深度显著提升，新增上云企业100万家，形成典型标杆应用案例100个以上。
标签： 腾讯股票投资指南 了解这家中国互联网巨头的优势和风险
