如何分析“成长股”有时却是“吞金王”

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  三大牛股失之交臂

  虽然在4月份的大跌中,基本上是泥沙俱下,但仍有少数股票逆势走强,而基金似乎总是与之失之交臂。比如二季度至今的涨幅前3名*ST威达、航天动力(600343,股吧)、天山纺织(000813,股吧)(涨幅在80%左右),前十大流通股东中均没有公募基金的身影。但据wind资讯统计,二季度以来跌幅前10名的股票中,却有7只均出现基金的身影。不过需要说明的是,参与的基金多为打新进入的,在二级市场进行交易进入的还是少数。

  对于基金的失误,回天胶业(300041,股吧)的走势最让人扼腕叹息,投资者曾经离收益那么近,但最终却擦肩而过。从4月份以来,回天胶业上涨超过30%,成为最牛的创业板股票,走势基本处于单边上扬。但根据wind统计,截至二季度末,其前十大流通股东中并没有基金的身影。而根据其一季报显示,易方达和银河基金曾在其前十大股东中出现。很明显,这是基金中途下车,错过了一波不错的行情。

  基金虽有错失良机的时候,但是也有的踏准了节奏。二季度的明星股爱尔眼科(300015,股吧),从4月1日以来涨幅高达21%,交银施罗德和东吴基金就是博取其中收益的幸运儿。根据wind统计,在一季度持仓的情况下,二季度东吴和交银施罗德继续加仓,其中东吴加仓167.79万股,仅此一股就让东吴二季度多赚4000万元。在市场一片风声鹤唳的情况下,有如此收益,实属不易。

  除了爱尔眼科,德赛电池(000049,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、宁波GQY从二季度以来也有不俗表现,进驻其中的基金都有一定获利,但相比上述重仓那些熊股的份额相比,抓住牛股的基金还只是少数。

  专家观点

  基金投资不一定理性

  上半年基金总共亏损5589亿元,当前的基金经理一共才540人,也就是说,每个基金经理手中有10亿元灰飞烟灭。基金经理的选股能力一直遭到质疑,而在二季度频频失手,也让投资者对此大为不满。有基民发帖表示,基金经理因为有相对排名的压力,因此投资多为扎堆式,比如招行(600036,股吧)、建行、中国神华(601088,股吧)、中石化(600028,股吧)等等大盘股,都成为基金的标配,基金经理的投资原则似乎变成“不求最好,只求最稳”,只要业绩不是垫底的,基金经理就有足够的理由为自己开脱。

  好买基金研究所分析师曾令华表示,公募基金本身就是追求一种相对收益,因此排名的压力大于业绩的压力,这也就能解释为什么基金多爱扎堆。另外,这也可看出基金公司对于研究报告的依赖,不少基金公司,特别是小型的基金公司的投研能力不够,实地考察的机会不多,多是依靠研究报告,因而当部分券商对某家上市公司给予较高评价时,基金经理则会集体买入,导致基金扎堆的现象出现。

  广发证券(000776,股吧)章丹群在接受记者采访时认为,对基金而言,它们更看重个股前景而非一时表现。尽管有些个股今年表现确实令人失望,但像碧水源(300070,股吧)、长江电力(600900,股吧)这些具有节能减排、低碳等概念,这些概念是符合国家产业发展方向的,基金认为其后期具有升值潜力。而且这些“概念股”基金一旦放弃手中筹码就再难找到介入机会,所以现在虽然跌得比较厉害,还是不愿意放弃。

  不过也有券商持相反观点。浙商证券分析师施震陨认为,虽然中报显示基金大量进驻创业板,但这些基金买这些创业板个股时不一定很理性,不少个股存在定位过高的现象。以碧水源为例,当初有100多家机构前去调研,事实表明这些机构当初对碧水源的看法太乐观。一个好的行业、好的题材,只有转化为良好的业绩才能支撑高高在上的股价。如果基金认识到自己当初的错误,一旦到了它们认可的价格就会割肉离场。

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