机构如何打新

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　　机构打新四步走

　　随着打新风险的增强，之前“逢股必打”的策略行不通了，选择哪只新股来参与成为机构投资者必须考虑的问题。

　　“机构打新股也有一定的标准，毕竟现在破发的风险很大，需要仔细斟酌。”上述宏源证券投资总监告诉记者，自营部门专门配备了两三个研究人员做研究。在准备打新股之前，一般会有四个步骤：一是研究公司的质地和基本面;二是参考发行市盈率;三是对3个月后的市场走势作出判断;如果这三个方面没问题的话，开始确定询价区间。第四步通常要与基金等其他询价机构进行交流后才会得出申报价格区间。

　　“为了防范风险，现在的策略是宁可错过。就像前段时间高价发行的海普瑞，股票入门基础知识，市盈率太高了，尽管有很多机构热捧，我们也没有参与。”

　　近期发行的创业板新股市盈率一个比一个高，那市盈率到底应该是多少才合理？大同证券分析师刘云峰给出了答案。

　　“市盈率是一个过程，目前的市盈率算的是过去的业绩，但随着公司的成长，动态市盈率会跟着下降。看市盈率要参考PEG指标（市盈率相对盈利增长比率）， 如果PEG在1%~2%，这是一个相对稳定的估值区间;过了2%，风险就高了。”

　　上述太平洋保险公司投资经理也告诉记者，其资产管理部门也有专门的投研团队来研究新股，除了对承销商发给他们的资料进行研究，还会尽量参加路演。选择新股的标准就如同在二级市场买股票，要选择好公司。

　　他还补充道，在某个阶段，还要看行业景气度，看市场的热点。板块的热度会助涨助跌，现在市场最热的是新兴产业，选择这类行业的股票打新收益率会相对较高，“这也是如今新兴产业的发行市盈率要高于传统产业的重要原因。”

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