股神巴菲特有句名言：“如果这个市场80%的人都是智者，那么我将沿街乞讨！”何晚成非常认同这一句话，他认为自己既非智者也非愚者，只是一介普通股民。
“我经常在证券公司的散户大厅听到股民的抱怨：“买了就跌，卖了就涨，像认识我们似的。”既然大多数人都会落入这样的怪圈，我不如静下心来，耐心等待解套，然后赚钱。”在炒股上，何晚成可谓是个“淡定哥”。
但是，你也许想不到，刚入市时，何晚成也总是追涨杀跌。整个2003年一年下来，大盘涨了10.27%，他却亏了25%。而他曾经割掉的股票，到年底一看很多却成了牛股，那个心痛、后悔啊！由此，他打定主意：死不割肉，只输时间不输金钱。
当然，在这一指导思想下炒股，接下来的日子却不甚太平。2004年一季度，大盘稳步向上，个股行情如火如荼。但自当年4月7日起，股市开始掉头向下，绝大多数个股陷入绵绵下跌之中。直到当年的9月14日，受“国九条”鼓舞，两市连续上涨，上证指数在5个交易日之内大涨近200点。
就在这一突如其来的小波段行情中，何晚成居然有一只股票解套了。这就是振华港机（现振华重工（600320，股吧））。其在2004年4月初以19.45元买入，套了近半年，终于在9月24日迎来了“解放军”。不过，令他感到不爽的是，自己解套抛出的振华港机在以后的几年里成为超级大牛股，不论牛熊，始终走在上升通道里。
不过，更多的股票——内蒙华电（600863，股吧）、白云山、ST长岭（现烽火电子（000561，股吧））、贵研铂业（600459，股吧）、焦作万方（000612，股吧），不但在反弹中离解套仍远，而且在反弹之后的下跌中，股价更是连下数城。
但是，2005年6月6日股指跌破千点后，一轮前所未有的大牛市来了，股指上涨了6倍。何晚成的那些“扶不起的刘阿斗”们个个生龙活虎，不仅解套，还成了“摇钱树”，在悉数抛出后，何晚成的总资金比原始投入资金增长了一倍。
钟爱高速成长的中小盘
牛市的“一朝解放全天下”，让何晚成颇为得意。但是，与股友的一次偶尔闲聊却让他醒悟过来。
那位股友认为，现阶段的A股市场，涨跌可能在一夜之间转变，个股价格也可能在几天之内绝尘而去。因此，身处其中，以不变应万变，死扛到底，有其存在的理由。但是，不能盲目选股，因为很多股票会退市，历史上就有粤金曼、水仙、达尔曼等大批股票退市后至今未能重返A股市场，更有一批股票从高位跌落后，如今股价只剩几分之一。
一语点醒梦中人。何晚成这才发现自己的赚钱只是让“大牛市”幸运地砸了一下头，是偶然的成功，或者说连成功也算不上，因为他的翻倍业绩在超级大牛市中实在太不起眼了。
于是，他开始下工夫研究个股。他发现，从中国股市的历史看，虽然个别大盘股会成为某一阶段的上涨龙头，但总体而言，最具活力的还是小盘股。无论牛熊如何更替，炒股，这些小盘股，尤其是高速成长期的小盘股，“给点阳光就灿烂”。当然，这类公司通常规模很小，虽高速成长，但随时可以因为一个事件减速甚至停止发展，因此，风险也不可小觑。不过，历史地看，这些小盘股几乎是“黑马集中营”，冒出了很多上涨十倍甚至百倍的股票。相应地，小企业也会成长为大企业，如苏宁电器（002024，股吧）等。
但究竟选择怎样的小盘股？何晚成总结了“四要四不要”选股定律：要有清晰的主营业务，要有稳定而优秀的管理团队，要有高毛利率，要有新的利润暴发点；当前的热门股不要，靠非经常性收益使业绩暴增的不要，依靠他人生存的不要，盲目扩大经营范围的不要。
根据这一定律，何晚成模仿机构建立起自己的股票池。池内共有20只股票，且一个月重新评估一次，根据评估决定保持不变或作出相应调整。何晚成坚持一个原则，即上市的次新股不在关注领域，他关注的上市公司一定是上市两年以上。他认为A股造假上市的情况太多，两年时间足以让造假者现出原形。而随着全流通的深入和小盘股股本的扩张，符合要求的小盘股越来越少，他又逐渐将研究对象放宽至总股本5亿股以下的中小盘股。
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