新上市股票发行价格如何确定？

    

　　新上市股票发行价格通常是这样计算的（以目前的中小企业板为例）：

　　P=A×40%+B×20%+C× 20%+D×20%

　　式中：P=发行价格，A=公司每股税后纯收益×同类公司最近3年平均本益比（市盈率），B=公司每股股利/同类公司最近3年平均每股股利，C=近期每股净资产值，炒股，D=预估每股股利/一年期定期存款利率。

　　根据我国创建中的创业板公司的特点和我国目前证券市场的环境，我们认为，确定创业板公司股票发行的基准价应该全面考虑以下因素：拟发行公司前期盈利能力、资产质量、公司技术水平和产品技术含量、公司产品市场占有率及预测市场空间、近年主营业务增长率、发行后几年内预期业绩及增长率、股票发行数量、公司经营风险大小及（主板）市场可比上市公司股票市盈率等。然后根据这些因素进行定量加权平均确定发行基准估值价。

　　具体而言，创业板上市股票价值估算方法可用以下公式表示：

　　V=N×A/（1-B）×40%+N×C/（1 -E）×40%+D×20%

　　式中：V=股票价值，N=主板（或有较多上市公司后的创业板）可比上市公司（至少5家）股票的二级市场平均市盈率（可取最近15～20个交易日平均值），A=拟上市公司最近年度每股收益，B=拟上市公司近3年（设立不足3年的公司以有营业记录时开始计算）主营业务收入年均增长率，C=拟上市公司发行后最近年度每股收益预测，D=拟上市公司目前每股净资产值，E=拟上市公司未来3年预测主营业务收入平均增长率（对于B或E大于100%的个别特殊公司，本公式不能运用，而只能用其他方法如贴现法等评估公司价值和股票价值）。