首先,权证具有杠杆效应。这就意味着,理论而言,当正股下跌或上涨时,认购证下跌或上涨的幅度一般来说会超过正股。因此,一旦投资者判断失误,就可能出现比买卖正股更大的亏损。并且,通常认购证越趋价外,有效杠杆越高,因此可能出现越跌越急的情况。此时,投资者有可能根本来不及卖出权证,从而导致较严重亏损。
就拿深发SFC2最后交易日的走势为例,盘中最高涨幅超过55%,但于尾盘急挫,最后收盘反下跌近10%。对于进行“T 0”交易的投资者来说,如果判断失误于高点入场,深发SFC2迅速下跌时及时清仓的难度很大。
因此,相对股票而言,股票,权证投资本来就是高风险活动,投资者选择“T 0”交易,需要承担相对较高的风险。
其次,权证日内走势的不确定性同样加大了风险。为什么这么说呢?一来,权证走势受正股变化影响很大,因此“T 0”交易时需要对正股在极短时间内的走势做出判断;二来,权证走势不一定和正股密切相关,因此即便是对正股走势判断正确,也不一定可以抓准权证的节奏。我国目前还在交易的十五只认购证中,多数处于价外,且溢价率在100%以上的占了绝大多数。而这些估值水平较高的深度价外权证极易与正股走势脱钩,使权证的走势更加难以判断。
最后,权证的“T 0”交易的特性使其极易受到短期资金的青睐,很多投资者为了能够把握每一次波段操作的良机,经常在一日内对权证频繁操作,致使权证的换手率居高不下。举例来说,6月11日,中远CWB1的日换手率高达481.31%,其他换手率在100%以上的权证更是占据了大半江山。如此频繁的交易会导致权证价格本身的波动幅度较大,因此进一步增加了权证的日内交易风险。
总之,“T 0”交易要面临的风险不可小觑,投资者在进行“T 0”交易之前,最好确定自己有足够的风险承受能力,并熟练掌握了即时操作的技巧。在操作过程中控制好仓位并及时止损,以免遭受较大损失。
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