开源证券股份有限公司陈宝健,刘逍遥近期对国联股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩略超预期，品类持续拓展打开成长空间》，本报告对国联股份给出买入评级，当前股价为89.36元。
国联股份(603613)
产业互联网龙头地位持续夯实，维持“买入”评级随着渗透率提升+品类拓展，公司成长逻辑持续验证。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测为9.76、15.40、23.46亿元，EPS为1.96、3.09、4.70元/股，当前股价对应2022-2024年PE为46.0、29.2、19.1倍，维持“买入”评级。
业绩略超预期，持续高速增长
2022年上半年公司预计实现营业收入277-279亿元，同比增长97.37%-98.80%；预计实现归母净利润4.18-4.22亿元，同比增长93.37%-95.22%；预计实现扣非归母净利润3.73-3.75亿元，同比增长86.32%-87.32%。其中Q2单季度预计实现营业收入155.62-157.62亿元，同比增长95.6%-98.1%；预计实现归母净利润2.63-2.67亿元，同比增长90.6%-93.5%，延续高增长态势；同时，公司销售净利率预计环比有所提升。
品类快速扩张，不断拓展业务边界
多多平台的品类拓展策略主要是纵向和横向两大战术方向。一是现有多多平台内生的品类拓展：由单一品类向深度供应链延伸拓展，同时由单一品类向客户价值链复销拓展；二是横向复制孵化新的多多平台。除传统的六大多多平台外，公司陆续成立了芯多多、砂多多、医械多多、冷链多多、新能多多等，业务边界不断拓展，成长空间进一步打开。
“百家云工厂建设计划”加速推进，助力产业链降本增效
2021年国联股份“百家云工厂建设计划”正式启动，目前公司已经建设了钛产业、卫纸产业、润滑油产业、肥产业、玻璃产业、粮油产业、碳产业及海外云工厂等20家多云工厂，及陆续建设了10余个品类数字云仓、中心仓、交割仓，有利于降本增效和提升供应链稳定性。
风险提示：市场竞争加剧风险；新品类拓展不及预期风险；宏观经济环境恶化风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券徐宝龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.5亿，根据现价换算的预测PE为29.52。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级20家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为109.86。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国联股份（603613）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，未来营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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