举个例子：
你和赌场老板玩抛硬币，他不用任何作弊的工具，和你完全的公平游戏，但是他对赌徒说：我开个赌场也不容易，你看这样行不行，每次你赢了你就给我2%的手续费，怎么样？赌徒一想这才多少啊？没问题，豪爽的答应了。但接下来天平开始倾向于赌场老板了，只要时间足够长，次数足够多，赌徒的结局一定是输，因为输赢的次数最后无限接近，但因为有2%的手续费就会把赌徒的钱全部吃掉。
这就是散户赚不到钱的原因之一。
在大数法则面前，任何概率大一点事件只要时间长了，都会发挥惊人的效应。
估值的核心意义就是让你赢的概率大一点，但不保证你短时间内一定赢。
那能不能进一步提高赚钱的概率呢？
能，请记住这四个标准：
第一：净资产收益率（ROE）
这个指标反映了公司的赚钱能力到底怎么样，这是核心的指标，毕竟我们买它的股票是帮助我们赚钱。
什么意思呢？
还是以开餐馆举例，我一年投入100块钱，你能帮我赚回多少钱，如果赚5块，ROE就是5%，赚20块，ROE就是20%。
这个数字越高，说明生意越好，回报率越高，在解读财报的时候这是衡量一个企业资金利用效率的核心指标。
它的公式是：税后利润/净资产
在财报里大家都可以看到一个公司发布的净资产回报率这个数字。
怎么看这个指标呢？
第一：标准是15%以上，你给他100块钱，如果不能给你带来15元的回报，是不是有点低？所以低于这个标准的PASS掉。
第二：看最近三年，最好是每年都达到15%的标准，那就是很好的企业。
但是要注意，企业提高负债水平可以提高净资产回报率，所以要结合资产负债表来看ROE，一定要找到真正通过产品和服务的竞争力来赚钱，而不是靠负债借钱来提高ROE的，才是真正的摇钱树。
像云南白药的ROE达到20%，而负债率很低，账上现金达到30亿，所以这是真正的大牛股，从上市到最高峰上涨了1000倍，是中国上涨最多的股票。
第二个标准：净利润5%
公司的净利润不得低于5%，你投100块钱一年赚到你口袋里的钱至少要5块钱，才有点意思，对吧？
低于这个标准，就不要了，要不就是赚钱能力差，赚钱能力差有很多原因，比如管理水平差等，但数字是不会说谎的，数字就是结果。
第三个标准：毛利润40%
毛利润如果低于40%，很可能说明行业处于价格竞争中，那么肯定毛利润就不会好，这样的公司就一定要小心。
你买的股票如果还处于价格战中，那么作为投资者你就赚不到钱，比如格力空调在2006年前就在打价格战，行业处于战火纷飞的时代，所以那个时候股票几乎不涨，但是一旦战争结束，格力立刻就变成了大牛股，股票，在2011年后飙升了很多倍。
很多人可能说，战争结束再去买股票是不是太晚了？不晚，腾讯在2005年左右基本就结束了和MSN的战争，但是那时候腾讯的股票才1块钱。
所以你想想持有到今天翻了多少倍？在战争结束之后买入股票，能最大限度的降低风险。只要长期持有，那么回报率是惊人的。关键是你要找到谁是行业的王者，所以巴菲特选股的标准之一就是只买行业老大。
第四个标准：增长率不低于20%
包括净利润增长率和营业收入增长率，记得上篇文章中谈增长率对于投资者的重要性吗？
10%的增长和20%的增长差别有多大呢？
云南白药价格102元，市盈率是30.8倍，每股盈利2.5元，行业不增长的情况你需要30年收回投资。
增长10%需要多久呢？
第1年：2.5x1.1=2.75元
第2年：275x1.1=3.02元
第3年：3.02x1.1=3.32元
第4年：3.32x1.1=3.66元
第5年：3.66x1.1=4.02元
第6年：4.02x1.1=4.42元
第7年：4.42x1.1=4.86元
第8年：4.86x1.1=5.34元
第9年：5.34x1.1=5.88元
第10年：5.88x1.1=6.47元
第11年：6.47x1.1=7.11元
小计：50.8元
需要11年才能收回投资
而如果是20%的增长，只需要8年就可以收回成本。
增长率低于20%，说明几个情况，要不就是行业已经很成熟，已经差不多到天花板，要不就是在行业内没有竞争力。
而云南白药就是面临着激烈的行业竞争，所以这是非常重要。
回顾一下：
好股票的背后是找到一个好生意，好生意用数据会直接体现出来，他们是四个指标：
1 ROE不低于15%
2净利润率不低于5%
3毛利润不低于40%
4增长率不低于20%
用这四个指标去选股，可能现在90%以上的股票都不合格，但一定会帮助你找到真正值得投资的股票，这就是找好股票的最简单，最实用的指标。
标签： 关于如何选股
