在这个阶段中,海南的信托公司,沪深两地的股评家,辽宁、河南、浙江、广东地区的券商,以及当时异常红火的武汉交易中心对中国私募基金的发展起到关键作用。
第二阶段:1996~1998年
此时爆发了中国股市第一次参与群体比较广泛的大牛市,证券公司的职业素质有了较大的提高。同时新股扩容达到了历史上的高峰阶段,一级市场也非常活跃,新上市公司有大量的闲置募集资金。
在这样的背景下,有许多证券公司开始了资产管理业务,其主要客户群体是其作为主成销商的上市公司。部分有大资金关系的民营机构也开始了以认购新股获利为主的证券业务,这种风险收益也吸引了大量的银行资金。
相对来讲,这个阶段是机构投资者获利最为容易的时间段,但是由于证券公司自营盘的逐渐独立以及大户透资已经成为不可能。缺乏融资渠道的许多私募基金想出了新的办法,高息揽储,也就是用较高的利息吸引民间资金储蓄。由于资金成本较高,因而在这个时间段,二级市场出现了许多长线大黑马,比如说德隆系的合金投资,以及港澳系的深科技。
这个时间段是中国私募基金发展最快的时间段,认购新股与资产重组已经成为了某些精英私募基金的盈利模式。中国的最大规模的私募基金群体,比如说德隆国际等就是在这个时间段发展起来的。同时一些香港形式的私募基金也开始较大规模的进入内地运营。
北京股民王庆至今还很怀念那一段时光。他说,那时不管什么股,只要有庄就肯定能涨。当时小盘股很活跃,每年都有大牛股出现,他至今还清楚地记得,一则“上海本地股有强庄入驻”的消息让他那年的资金翻了两番。
第三阶段:1999年中~2000年
这个时候的中国的证券业已经由人们认识模糊的灰色行业发展到大家向往的金色行业。由于在此前的新股大扩容中,国家是最大的受益者,政策也因此发生了巨大的变化,一方面放开严格限制的三类企业入市限制,制造了2000年的行情；另一方面对银行所属的非金融机构以及混乱的信托、租赁进行坚决的清理。
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