目前,券商已经开始积极备战沪伦通。上证报记者获悉,近期已有大券商向上交所提交了参与沪伦通做市业务资格的申请。
上海证券交易所近期向各家证券公司下发了《关于启动沪伦通做市业务市场准备工作的通知》。通知称,从事沪伦通跨境转换业务的机构需具备沪伦通做市业务资格。券商申请为沪伦通存托凭证提供做市服务需符合以下条件:
一、具有证券自营业务资格;二、具有三年以上开展国际业务的经验;三、证券公司分类结果最近两年为BBB级别及以上;四、以自有资金参与沪伦通CDR做市业务;五、制定完备的做市业务实施方案、风险控制制度及有关内部管理制度;六、具备开展做市业务所需的专业人员和技术系统;七、过去一年内无因自营业务被采取监管措施、纪律处分或行政处罚的情形;八、承诺公司研究团队对其做市CDR标的提供专门研究;九、上交所规定的其他条件。
2018年证券公司分类结果显示,接近70家券商的评级在BBB级及以上。
多家大型上市券商自营团队表示,公司已向上交所提交了做市意向申请。
一家已提交做市意向申请的上市券商自营人士表示,公司正在积极筹备沪伦通做市相关事宜。目前,公司面临的最大问题是人员配备不足:一是做市团队,目前人员还在扩充之中;二是研究团队,公司对海外市场的研究不充分。此外,后续监管可能会对沪伦通的投资、研究人员作详细要求。
一家评级符合要求的中型券商自营人士也表达了公司参与沪伦通做市业务的意愿,但目前其所在团队尚未提交申请,"希望交易所能进一步细化相关要求。比如,公司在香港设立了子公司、也存续了三年,但在海外研究、投资等业务上较为薄弱。不知道这种情况是否符合监管要求。"
通知还显示,上交所会根据相关工作计划,对沪伦通意向做市商进行检查和评审。检查内容包括制定沪伦通做市业务和风险控制方案、基本完成沪伦通做市业务技术开发、配备沪伦通做市业务专业团队等。此外,上交所还在上周五向各家券商下发了沪伦通CDR接口规范说明书及技术实施指引。
一家中型券商运营相关负责人认为,从方案初稿看,投资者买卖沪伦通CDR与买卖A股股票在操作上并无差异,券商不需要为此新上一套系统,也不需要对系统作大改造,预计技术层面很快就能准备就绪。
此外，随着互联互通机制的深入推进,中国的上市公司也应该积极向国际投资者推介自己。目前嘉实国际在海外市场发行了3只A股基金,1只中国债券基金。Dale表示债券投资者对中国市场债券也表现出了强烈的兴趣,不少机构投资者近期开始积极了解中国的公司债。
数据显示,10月4日至10日,EPFR跟踪的权益基金净流出14亿元。在美元加息周期,全球经济增速放缓等因素影响下,新兴市场自今年5月以来一直遭遇资金流出。尽管如此,投向中国市场的权益基金仍实现了资金净流入。EPFR分析,中国房地产市场冷却或许是权益市场赢得资金的原因之一。而在全球股市波动加剧的背景下,国际投资者分散化配置是中国市场权益基金吸金的另一原因。
相关交易机制还是会有所不同
可见,沪伦通的开通有利于A股向成熟市场靠拢,也有利于海外资金进一步增配A股。但短期来看,也有一些风险因素值得关注。目前欧美股市风险较大。从全球环境来看,美息向上,美元走强,美国、欧洲、日本等央行都在收缩资产负债表,以上因素均会导致短期市场波动加大。而英国脱欧谈判进程反复,对英镑汇率和英国公司本身也都有不容忽视的影响。
"此前实施的沪深港通的交易机制是在相同时区内,因此交易和结算价格也可做到实时。但沪伦通是在不同时区,因此相关交易机制还是会有所不同。"上述机构中国区负责人表示,"海外方面往往容易低估中国资产的价格,包括对治理结构等因素的不确定性和波动性,但未来中国需求会在长周期中显现。"
此外,沪伦通后投资者会主要看好哪些标的?在选股时应选择自己较为熟悉的公司,企业目前估值是否足够便宜及企业盈利的可预测性尤为重要。前述机构中国区负责人进一步表示,主要关注包括在英国、欧洲等挂牌的服务板块标的和金融板块的相关标的,尤其是金融板块,因为互联互通会促进券商的双边交易。包括华泰作为第一批沪伦通挂牌公司之一,也会促进中国与英国两地市场对公司的理解,加强双方的交流。
