2020年，新冠疫情突袭全球，给世界各国造成了前所未有的影响，世界各国纷纷加大对新冠疫苗的研发。
去年5月，美国牛津大学医学教授约翰·贝尔爵士表示，现在世界上只剩下2亿个药瓶，而美国疫苗科学家瑞克·布莱特博士也表示，生产满足美国疫苗需求的玻璃瓶可能需要长达两年的时间。
由于药瓶的短缺，可能导致新冠疫苗的推广受影响。张文宏教授去年在一次接受采访的时候也曾提到：“疫苗不仅要搞研发，更要考虑配套，疫苗玻璃瓶的产量比疫苗还困难。
山东药玻股价周K线走势图
面对新冠疫苗巨大的市场需求，疫苗玻璃瓶成为投资者重点关注的对象，作为国内行业龙头的山东药玻备受瞩目。股价从3月份30元左右，短短四个多月时间最高涨幅超过150%。然而，令投资者大跌眼镜的是，山东药玻股价自去年8月4日创出历史新高76.55元后，股价便单边下跌，不到一年时间，股价已经暴跌60%，导致无数看好山东药玻的投资者惨遭套牢。
山东药玻历年业绩
不少投资者疑惑，山东药玻作为国内药用玻璃龙头，多年业绩保持近30%稳定增长，而且药用玻璃国产替代成为新趋势，前景广阔，加上新冠疫苗带来的巨量需求，山东药玻作为国产一哥全球前三的药用玻璃，潜力巨大，为何股价会一路暴跌，毫无抵抗之力。今天，笔者为你揭秘山东药玻股价下跌的背后之谜。
一、山东药玻的中硼硅玻璃管研制不及预期，疫苗瓶订单获取愿望落空。
由新冠疫苗带来的药用玻璃巨大需求，山东药玻作为国内药用玻璃一哥，被市场给予厚望。然而，从实地调研信息来看，山东药玻虽然已经拥有了生产技术和工艺，但苦于良品率难以达标，无法实现大规模量产。在新冠疫苗玻璃瓶斩获的订单来看，让投资者大失所望。目前山东药玻仅有两款产品获得了新冠疫苗的订单，分别是预灌封产品和2ML的西林瓶，但受制于产量和价格，新冠疫苗的订单并不能为该公司带来业绩上的大幅提升，而去年上半年山东药玻遭到爆炒，就是源于山东药玻有望会获得巨大的新冠疫苗订单，如今预期落空，原来支撑炒作的逻辑自然就不复存在。
二、机构清仓式减持，助推股价加速下跌。
2020年6月30日，山东药玻获得413家机构合计持有2.55亿股, 然而到了今年一季度仅剩39家机构持股1.1亿股。这期间共有374家机构对山东药玻进行清仓减持。特别是去年年底前十大股东中，葛兰掌舵的重量级基金中欧医疗健康混合型基金彻底退出，她的退出无疑具有很强的风向标。事实也证明了葛兰的前瞻性，如果继续持有到现在，中欧医疗健康基金的业绩，肯定要被山东药玻拖累。与此同时，全国社保基金四零六组合、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金等大资金则退出了前十大流通股东。
三、经过近两年的暴涨，山东药玻估值达到近年来最高，投资者获利颇丰有变现的需要。
受益于近些年价值投资理念的带动，山东药玻作为业绩稳健的白马股，受到了机构投资者的追捧，股价自2018年10月10元左右启动以来，到2020年8月创造的历史新高76.55元，不到两年时间，股价翻了7倍有余，投资者获利颇丰，加上不少投资者看到国内疫苗频频向德国肖特集团采购疫苗瓶，肖特集团斩获了全球近90%的订单，先知先觉的机构投资者纷纷获利变现。然而，缺乏有效信息渠道的散户，看到药玻下跌，还以为捡到便宜，纷纷抄底，结果惨遭套牢。从山东药玻2020二季度仅4.02万股东，到今年一季度12.75万股东可以看到，370多家机构投资者清仓减持，8万多散户高位接盘涌进山东药玻就可以看出。
那么，经过大幅爆跌后的山东药玻，是否还具有投资价值。笔者认为答案是肯定的。
山东药玻受制于中硼硅技术限制，新冠疫苗瓶订单远不及预期，惨遭机构投资者抛弃，山东药玻经过近一年的暴跌，股价已经区于合理的价值区间，目前估值仅33倍，继续下跌的空间已经不大，随时都有反弹的动能。而且山东药玻历年业绩稳定，近5年保持在30%左右的中高速增长。加上国产中硼硅玻璃瓶的替代加速，山东药玻前景依然值得看好。
山东药玻上市于2002年6月，主要从事各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶等六大系列，其中模制瓶和棕色瓶占比相对较大，且贡献近年来主要收入增量。
根据中玻网数据，全球药用玻璃管市场将达到220亿美元，复合年增长率为6.3%；印度和中国的新兴市场的增长率将达到9%。目前国内主要药用玻璃产品（注射剂）年需求约800亿支，其中药用模制瓶100亿支，管瓶300亿支，安瓿瓶需求近400亿支。国内药玻市场容量约800亿支，其中中硼硅玻璃渗透率不足8%。预计未来5-10年内，我国将会有30%-40%的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅玻璃，相同规格的中硼硅玻璃价格是前者的5-10倍。
不过，目前国内大部分中硼硅管制瓶原材料为进口肖特、康宁等中硼硅玻璃管，单价接近2万元/吨，国内企业仅四星、君恒可生产少量，单价约1.1-1.2万元/吨，且产品良率以及质量方面仍与进口产品有差距。此次新冠疫苗，德国肖特集团垄断了全球90%的订单，也让国家看到了国内疫苗瓶技术的差距，国家已经开始逐步出台相关政策，扶持国产疫苗瓶生产企业，国产替代进程正在逐渐加快。山东药玻作为国内药用玻璃一哥，有望弥补疫苗瓶技术短板。
投资是一场修行，永远都要怀着敬畏市场之心，选择公司既要有的好赛道，也要有持续的盈利能力，看企业业绩，不能仅看当前，更要看未来一到两年甚至更长时间企业可能产生的业绩。同时，好公司，也要在好的价格进去，不然也可能会遭遇大的损失。
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