三超转债370554投资价值一览

　　三超转债今日申购，债券评级A，转股价值95.75元;转股溢价率4.44%;无网下发行。

　　转债基本信息

　　A级，发行规模1.95亿元，无担保，无网下，票面利率19.7%，目前转股价值95.75元。

　　正股分析

　　三超新材是主营金刚石、立方氮化硼工具的高新技术企业，主要产品是金刚石砂轮和金刚石线系列，767股票学习网，主要用于硬脆材料的精密切割、磨削与抛光。

　　公司是国内最早通过自主研发掌握金刚线制造的相关技术，成功实现产业化的企业之一，为半导体及太阳能光伏行业提供了优质的金刚石工具。

　　公司是2017年4月上市，目前总市值15.4亿元，公司股价从2018年4月震荡下行，已下跌近72.5%。当前市盈率143.37，分位点72.9%，市净率3.07，分位点22.14%，均高于通用机械行业均值，处于高估值区间。

　　主要关注风险为：近5年毛利率从53%下滑至34%，竞争力变差;机构关注度低，也无公募基金持股。

　　业绩方面，公司2019年营收同比下降32.63%，归母净利润同比下降73.46%，2020年一季度营收同比增长6.4%，归母净利润同比增长61%(仅231万元)。

　　申购建议

　　三超转债是继联诚转债之后史上第二只评级为A的低评级转债。转债条款方面，并没有因为评级低而放宽要求，除了票面利率维持在中上游以外，其他条款均中规中矩。也因为是创业板转债，所以尽管公司净资产大幅低于15亿元，所以也仍然不需要提供担保!公司质地方面，市盈率较高，销售毛利率呈下降趋势，资产负债率呈上升趋势，公司又没有什么热点题材，所以综合来看，三超转债评分较低，但在目前行情下，转债上市破发概率还是比较小的，给予其推荐申购建议。