“我站在中石油48元之巅

眼含热泪向山下俯瞰

看那高高耸立的井塔

看那黑色石油井喷的壮观

看那井架旁忙碌的股民”

在中国石油股吧内，类似这样心酸的打油诗，比比皆是。再多的无奈，也拉不住中石油股价不断下跌的脚步。

今天（8月26日）盘中，中国石油（601857.SH）股价创下6.02元/股，再度创下历史新低。此前的8月15日，中国石油股价最低跌至6.03元。而当时的股价，也打破了2013年6月25日6.04元此前低点，迎来中国石油股价的历史新低。

上市12年，相当于跌掉了1个苹果、2.5个腾讯、6个茅台

中国石油对于A股及众多投资者来说，都是一个符号的存在。

2007年11月5日，中国石油登陆A股，曾经是令人仰望的存在。上市当日，市值最高约8.90万亿，在上证综指的权重超过23%。当时，中国石油每涨一毛钱，上证指数大约上涨6个点。

但这样的“大象”上市即是巅峰，上市首日开盘价即历史最高价，上市后13年只有3个年份股价上涨，累计下跌超80%；市值最高时或超8.2万亿元人民币，相比当下最新市值蒸发约7.2万亿元。

12年后的今天，中国石油早已跌落神坛：有人这样比喻，上市以来中国石油相当于跌掉了1个苹果、2.5个腾讯、6个茅台。

可以比较一下跟腾讯的利润表现：十年前，中石油的净利润过千亿，腾讯的净利润28亿；十年后，中石油的净利润700亿，腾讯的净利润800亿。难怪很多网友都感叹：时代变矣，垄断的生意都要讲技术含量！

伴随着股价的下跌，中石油在上证综指的权重由当初的超23%下降到最新的3.16%，曾经“跺一脚抖两抖”已经不复存在，在其它各大指数中中石油的影响力都明显下降，而且以之为代表的原材料、金融地产、工业、能源等行业所占权重均有不同程度下降。

但另一方面，一些新兴势力正在兴起：安防之王海康威视、太阳能单晶硅光伏产品制造商隆基股份、动力电池龙头宁德时代、医疗设备研发制造商迈瑞医疗……一批新兴产业公司在A股的话语权正越来越重，而且这些公司的股票也被众多投资者追捧。

价值投资的黑洞：“三高”上市，泡沫破灭的结局早已注定

作为中国首只总市值破万亿美元的上市公司，中石油某种程度上代表着12年前大盘指标股泡沫的顶峰。

在其上市前半个月，上证指数创下的6124点历史巅峰，12年过去仍未超越，目前甚至连一半都不到。这其中，中石油蒸发的数万亿市值无疑“功劳”不小，也成为上证指数无可争议的“拖油瓶”。

虽然6124点并非中石油上市所铸就，但其将大盘指标股的泡沫吹向极致直至破灭却是不争的事实。

中石油高开低走的“长熊”走势，和公司在A股上市时的“三高”不无关系。

第一高是估值高，上市首日动态市盈率超过60倍；

第二高是市值高，“A+H”总市值超过1.1万亿美元，是当时美国石油巨头埃克森美孚石油公司的2倍多；

第三高是周期高，也就是在行业巅峰时期上市，当时全球正处于高油价时期，国际油价一度超过140美元/桶，而现在只有不到一半。

“三高”之下，决定了中石油上市时股价泡沫巨大，加上“船大难掉头”，也没有并购重组带来想象空间的可能，只能用股价不断向下来完成估值的回归。

事实上，提前A股4年和中石油结缘的“股神”巴菲特，早在中石油A股上市前两个月便清仓所有持股，套现200亿元港币，对应的减持价格集中在11-13元港币。A股投资者敢以超过数倍的价格，买入“股神”巴菲特清仓式减持的中石油，无疑是一场集体追高的博傻投机，付出惨痛的代价也是早已注定的结局。

行政优势渐消：中石油的出路或许在于混改

2018年年报显示，中石油共有47万员工，未上市的母公司集团层面也有不少员工，合计不少于100万。

这个庞大的企业，如何面对未来的市场竞争？

今年两会期间，中石油董事长王宜林接受采访，释放出混改信号。

王宜林当时在接受媒体采访时表示：我们是支持混改的，我们的管网建设很多企业参与在里边，今后会有新的项目，对民企招标开放，按照市场公平的原则。

已经审议通过的《石油天然气管网运营机制改革实施意见》，明确要求组建国有资本控股、投资主体多元化的石油天然气管网公司，推动形成上游油气资源多主体多渠道供应、中间统一管网高效集输、下游销售市场充分竞争的油气市场体系。紧随其后，今年5月《油气管网设施公平开放监管办法》正式出台，推动油气管网设施公平开放。

而近期，市场频频传出国家油气管网公司将挂牌的消息，国家油气管网公司有望最迟在9月份挂牌成立。据了解，管网公司将由国资全资控股，“三桶油”中，按照出资比例,中石油或将占大头。

种种消息表明，中石油的混改，已经在路上了。