“股”别三日，刮目相看

成长股是指目前业绩虽然不是很好，甚至只有微利，但正处于迅速发展中的股票。其特点是企业所处行业较为独特，产品市场占有率高，甚至处于垄断地位，企业潜力尚未充分发挥。

在大牛市的环境下，人人都知道投资股市的好处，但并非人人都能赚到钱，原因就在于缺少正确的股市投资理念。那么，如何在极短的时间内树立正确的投资理念呢？办法只有一个，就是向国际投资大师学习，学习他们成功的投资理念。

成长股是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这类股票未被市场认可前常常价格较低，而被认可后股价常有大幅度的涨升，因此最得庄家和中小长线投资者的青睐。优质成长股则是指那些无论是公司业绩还是市场潜力都非常好的股票，譬如苏宁电器。假如你在2004年7月21日苏宁电器上市首日以每股收盘价327元买入1 000股，并一直持有到2007年9月21日每股收盘价6128元卖出，你的33 000元将变成1 100 000多元，3年多的时间里资产净增33倍。准确选择一只成长股并能够掌握好的买卖点，会给投资者带来丰厚的收益，所以，如何选择成长股就成了广大投资者最为关注的问题。

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这些股票由于被QFII、基金、券商等各路机构看好，往往会被它们重仓持有，一旦其成长性好于预期，则会继续大举增仓使得股价具备持续大涨的基础，如作为龙头券商的中信证券。

2006年，中信证券出资1 2414万元受让华夏期货经纪有限公司41%的股权。事实上，中信证券在此之前已间接持有华夏期货相对股权，因为中信证券持有60％股权的中信建投持有华夏期货49％的股权，中信证券全资子公司中信万通持有华夏期货10％的股权，中信证券相当于折算持有华夏期货394％的股权。在收购华夏期货41％的股权后，中信证券持有华夏期货超过80％的股权，对后者形成绝对控股之势。2007年4月，中信证券全资收购金牛期货，这一举动可为即将开展的股指期货服务。中信证券收购金牛期货和收购华夏期货都是为了抓住机遇进入拥有巨大潜力的衍生品市场作铺垫。

中信证券作为券商行业的龙头，借2006年牛市的春风赚了个盆满钵满。2371亿元的净利润在已公布年报的50家券商中位居第一，比排名第二的国泰君安高出5703%，比第三位的国信证券高出6329%。

此外，中信证券2007年一季报显示，一季度实现净利润1254亿元，相当于2006年全年净利润的一半。经纪、承销和自营三大业务是推动中信证券2006年业绩增长的主要动力。若按照海外市场资本化率年增长10%计算，5年后我国证券市值将达到30万亿元，是目前的3倍。作为龙头的中信证券也将充分分享行业的成长，未来3年其传统业务的增长率将保持50%以上。

回过头来看一下中信证券的股价走势，2006年之前，中信证券的股价一直在6元以下徘徊。随着股市回暖，中信证券的股价也水涨船高，自2006年初的524元升至2006年底的2738元，股价涨了42倍。2007年，中信证券的股价也从2007年初的277元上扬至11月初的11652元。如果从2005年11月15日的438元算起，到2007年11月初的116元，中信证券的股价在两年的时间里翻了26倍。

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具有持续高速增长潜力的个股往往会被市场追捧而走出“强者恒强”的行情，如保利地产。

2003年末，保利地产的总资产为1854亿元，净资产为4亿元，只是一家中等规模的地产公司，但到了2006年中期，公司总资产已经增长到11064亿元，净资产1172亿元，规模扩张非常迅速，仅两年半时间，总资产规模就扩大了49676%，净资产增长了193%，其中2003年公司存货仅为1449亿元，到2006年中期，公司存货已经增长到7368亿元，两年半时间存货扩张了408%。而2006年7月30日上市后，截至2006年底报告显示，保利地产的净资产已经超过363亿元，总资产达到165亿元。连续三年销售额复合增长率超过83%。在2007年上半年，保利的增长速度还在加快。消息灵通人士指出，上半年保利地产的合同销售额已超过98亿元，加上2006年已预收但未确认结转的407亿元销售额，在2007年内已结算销售额超过100亿元。

保利地产全国化战略的受益效应，在2008年开始逐步体现出来。保利地产在未来几年内很有可能在业绩上增长30%以上，甚至50%以上。随着2002年保利地产全国化战略铺开，以及2005—2006年期间，多个外地项目进入销售期，2007年开始进入利润贡献期，保利地产依然有把握在未来实现不亚于昔日的高速增长。

保利地产上市前的3年里实现了连续翻番的骄人业绩，其股价上市不到半年就暴涨了17倍。2006年7月31日保利地产在沪挂牌上市，当日开盘价为1989元，收盘价为2021元，到2007年11月7日达到888元，其间股价最高达到了985元。在这一年半的时间里，保利地产的股价涨了44倍。

像这样持续高速增长的个股还有晋西车轴、大族激光、华兰生物、鲁阳股份、山河智能等，均值得投资者重点关注。

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今后业绩具有暴增潜力的品种成为大黑马的可能性最大，如稀土高科（已于2007年8月24日更名为包钢稀土）。

由于国家继续加大稀土行业环境治理力度，实行限制稀土矿开采的政策，同时骨干稀土企业采取限产保价的措施，使稀土产品的总量减少。供求关系的变化使部分稀土产品的价格保持在较高价位。另一方面，公司实行严格的全面预算管理，在降本降耗、挖潜改造、增加产量、提高产品质量和加强镧铈类产品的销售等方面取得了一定的成效。因此，稀土高科曾预计公司2006年净利润与2005年同期相比增长100%以上。事实也正是如此。据《中国证券报》报道，稀土高科2006年公司实现主营业务收入1327亿元，净利润7 906万元，同比分别增长6077%和60687%。每股收益0196元，净资产收益率644%。以钕铁硼应用为代表的部分稀土产品价格上涨，带动了稀土行业的景气回升。公司全年氧化物产量达到12 442吨，稀土高科成为名副其实的最大的稀土分离厂，镧铈产品全年销售突破万吨大关。经内蒙古包钢稀土高科技股份有限公司财务部门测算，2007年上半年业绩同比增长幅度在250%以上（上年同期净利润为20 678 49673元），这些都充分说明，随着行业景气度的明显提升，公司不断加强管理，加大预算经营目标执行力度，全面加强销售，同时充分发挥资源优势，推进产业升级，促进了公司效益的不断提升。因此稀土高科股价也就不断创出新高。

这样的个股在低价重组股中也有不少，如于2006年7月底完成重大重组的*ST金岭。另外，股票，世博股份、时代新材、ST环球、ST江纸等个股今后几年业绩具有暴增潜力，可逢低积极关注。

点金箴言：

对于如何选择成长股，菲利普?A?费舍最具有发言权。

菲利普?A?费舍是华尔街极受尊重和推崇的投资专家之一。作为一流的投资大师，费舍异常低调，在一般投资者中并不知名，但是1959年他的名著《怎样选择成长股》一经出版，立时成为广大投资者必备的教科书，并成为《纽约时报》有史以来登上畅销书排行榜的第一部投资方面的著作。早在1999年，该书就被作为投资经典引入我国，由海南出版社和三环出版社联合出版，近年又由其他出版社重新出版。在这本书中，菲利普?A?费舍向我们揭示了寻找成长股的15个要点：

（1）这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？ 菲利普?A?费舍在书中提道：“即使最出色的成长型公司，也不能期望每年的营业额都高于前一年。不应以年为基础判断营业额，而应以好几年为一个单位。有些公司不仅未来几年的成长可望高于正常水准，更长的期间内也可能如此。数十年来始终如一、不断有突出成长率的公司可以分成两类。由于没有更好的用语，我称其中一类为‘幸运且能干’，另一类为‘能干所以幸运’。两类公司的管理阶层都必须很能干才行。没有一家公司光靠运气就能长期成长。它必须拥有杰出的经营人才，否则将无法妥善掌握好运气，并保卫自己的优势竞争地位不受他人侵蚀。”

（2）为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？

（3）和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？也就是说，投资者不仅要关注上市公司的研究发展能力，更应该关注该公司是否具有一支人人各有所长的且受过高度训练的工作团队，这是企业研发实力的重要保障。

（4）这家公司有没有高人一等的销售组织？ 没有销路，企业就不可能生存。在我国这方面的教训很多，比如四川长虹在红火的时候就忘了这一点，在其主要销售商郑州百文出事后，才着手建立自己的销售网络，致使公司错失良机，从市场的龙头股沦为三线股。

（5）这家公司的利润率高不高？

（6）这家公司做了什么事来维持或改善利润率？ 对投资者来说，重要的不是过去的利润率，而是将来的利润率，如果不懂得这个道理，就会缺乏长远目光，错失投资良机。因此，投资者一定要关注上市公司是如何来维持或改善利润率的。

（7）这家公司的劳资和人事关系是不是很好？

（8）这家公司的高级主管关系很好吗？ 如果一家上市公司高管之间不和或内部权力斗争厉害，这家公司行业前景再好也不值得投资（股票学习网 ）。

（9）公司管理阶层的深度够吗？ 对于一家公司来说，管理层的作用是很重要的。正所谓“在其位，谋其政。”如果公司的管理层能做到这一点，将公司管理得井井有条，那公司就会有良好的经营状况和前景。这也是投资者所需要注意的。

（10）这家公司的成本分析和会计记录做得如何？

（11）是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者是不是很突出？

（12）这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

（13）在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以促进公司发展？现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

（14）管理阶层是不是向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时口沫横飞，有问题或让人失望的事情发生时则“三缄其口”？ 菲利普?A?费舍在书中谈道：“管理阶层面对这些事情的态度是投资人十分宝贵的线索。碰到坏事，管理阶层不像碰到好事那样侃侃而谈，而是‘三缄其口’的重要理由有好几种。他们可能没有锦囊妙计解决难题；可能已经心生恐慌；可能不觉得对持股人有责任，不认为一时的独断专行有必要向持股人报告。不管是什么样的理由，凡是设法隐匿坏消息的公司，投资人最好不要将其纳入选股考量对象中。”这里所说的涉及公司的形象和应变能力，它们都会影响到公司的经营业绩。

（15）这家公司管理阶层的诚信与正直是否毋庸置疑？ 管理阶层没诚信就可能导致内幕交易和利益输送等系列损害投资者利益的事情发生，并危及公司的长远发展。这种公司是没有成长性的。

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