巴菲特的相关书籍
个人感觉看投资类的书不求多而求精，以下是搜集的一部分书，像巴菲特本人著作《从100到160亿》还是买一本回家慢慢体味吧。 经典名作推荐《巴菲特原则》，《巴菲特经典投资案例》，《巴菲特怎样选择成长股》，《投资圣经：巴菲特的真实故事》（连载）。 一个资料很全的投资论坛，注册下，你会发现投资天地如此宽广，世界如此大同：英国人里奥·高夫写的《一次读完25本投资经典》（吉林人民出版社），里面有几本书值得推荐给大家。 里奥·高夫推荐的第一本书是《金钱游戏》（亚当·史密斯）。 这本书在中国大陆没有译本，很奇怪，因为里面的一些故事情节还是蛮有意思的。 比如身为投机客的作者为了赌赢可可的上涨期货合约，派了一名“间谍”马文去非洲加纳，考察那里的虫害是否严重。 不幸的是，马文在丛林中被水蛭叮满了全身，又被村子的居民扔进了一个热油锅里。 史密斯最后当然是损失惨重，但马文并没死，那些热油是给他治伤的。 第二本书是《像大亨般思考》，我不敢恭维。 这种励志书与传销一样，有着很大的市场，可我一点兴趣都没有。 同样，我也多次拿起罗伯特·清崎写的《富爸爸穷爸爸》之类的书，可读了几行字，便觉得像个肤浅的骗子的巧舌如簧。 当然我佩服这个美籍日本人通过《富爸爸》系列发财致富的本领，但他向人灌输的“智慧”实在小儿科。 《漫步华尔街》（伯顿·麦基尔）。 这本书很棒，它是我的启蒙书籍之一。 我1991年进入上海证券交易所后，坊间还没有什么合适和有趣的证券书籍，只有台湾地区过来的一些图书在充数。 而《漫步华尔街》就是大陆最早翻译的一批投资经典之一（2002年的上海财大版是近年最新的译本）。 尽管十几年过去了，我仍然对麦基尔从猩猩掷飞镖得来的投资组合可以大胜基金经理人的例子记忆犹新，而且我赞同里奥·高夫的评论，《漫步华尔街》是对“股市不同的理论提出最详尽、清楚解说的投资经典”。 2004年麦基尔应博时基金公司的邀请，来到中国讲演，似乎没有引起像其他投资大师来华般的轰动，但我看了记者对他的访谈录，还是倍感平实、亲切。 如果一个初入市的投资者想真正入门“华尔街”的话，或不想被充斥着骗子的股评家蒙蔽，不妨先读一下《漫步华尔街》。 上海财经大学出版社也曾出版了麦基尔与中国大陆在美国的学者梅建平合著的《全球猎商机》，却逊色不少。 《一个美国资本家的成长》 《巴菲特:从100元到160亿》 《巴菲特：美国资本家的特质》（罗杰·洛文斯坦），海南出版社的书名译为《一个美国资本家的成长——世界首富沃伦·巴菲特传》，这似乎更加贴切些。 这本书是巴菲特传记进入大陆最早也是最好的一本。 当然后来出版的大量有关巴菲特的书籍也不错，如《福布斯》评出的“全球最具响应力的二十部商业书”中的《沃伦·巴菲特之路》（小罗伯特·G·海格士多姆）。 除了《一个美国资本家的成长》外，《投资圣经》（安迪·基尔帕特里克）和《巴菲特：从100元到160亿》颇值得一读，前者未必精彩，但很细微很全面，简直就是有关巴菲特的百科全书，可以当辞典翻查。 后者由巴菲特写的公司年报文章摘编而成，天底下可能没有第二家公司的年报，会受到如伯克希尔公司年报那般的热烈欢迎。 这当然有着狂热崇拜的成份，但巴菲特亲笔写的东西也确实引人入胜。 而且，我以为比起各种巴菲特的传闻轶事，年报是最伟大的投资教科书。 遗憾的是，《巴菲特：从100元到160亿》未收录近几年的巴菲特年报摘录，也没作过修订。 《战胜华尔街》 《征服股海》（彼得·林奇）这本书在上海财大版上译成了《战胜华尔街》。 彼得·林奇是共同基金经理的杰出代表，为了基金营销，有些基金公司会花功夫包装“明星经理”，彼得·林奇也是由富达基金公司推出的明星。 不过，大多数明星基金经理都随风消逝，像彼得·林奇那般有自己的投资哲学并至今被人认可的经理可谓凤毛麟角。 彼得·林奇有一个投资观点我一直很受用，那就是你不必千里迢迢或费尽心思去调研自己不熟悉的上市公司，好股票就在你身边，比如你夫人爱穿的服装自己孩子爱喝的饮料。 彼得·林奇和巴菲特有一点是共通的，不买自己搞不懂的产品和公司股票，比如一些“神秘”的高科技产品。 我最近又细读了他的另一部作品《彼得·林奇的成功投资》，觉得林奇真是个很平实通达的人物，不偏不倚，高人啊。 一般来说，基金经理都不会倡导散户自己投资，否则他们收谁的管理费呢。 林奇却不然，他谈到散户投资有很多优势，没有必要去买基金。 另外，一般基金经理也喜欢把自己包装成一个“专家”，至少要“专业”，让傻傻的客户肃然起敬，而林奇强调“我将继续尽可能地像一个业余投资者那样思考投资上的问题”。 大多数投资股票的人还有一个偏见，就是对买房兴趣不大，可是林奇劝大家投资股票前先买房，他认为，同样是买股票和房产，后者大多时候不会像投资股票那般让你后悔不已。 彼得·林奇有些直觉很深刻。 有一次，林奇到一家名为Tandon的热门软件公司去，见到一位投资者关系办公室的人员，他来公司的时间不长，却持有公司股票和期权的市值达2000万美元。 一位普通工作人员因公司变得如此富有，让林奇顿生警觉。 Tandon股价已上涨了8倍，市盈率极高，若再涨一倍，他的资产不是变成了4000万美元？林奇果断地拒绝了购买Tandon的建议。 后来，Tandon从35多美元跌到1美元多。 《金融炼金术》 《开放社会》 投资大师都挺有风格的，索罗斯和林奇迥然不同。 林奇评论索罗斯“是通过制造让人难解的头寸，如卖出黄金，买进看跌期权，对澳大利亚证券进行套期保值，赚了一大笔钱”。 而且林奇坦承，他也搞不懂索罗斯的把戏。 相对而言，林奇和巴菲特却是很美国化的投资大师，林奇评论巴菲特“是所有人中最为出色的投资者，他所寻找的机会类型跟我的几乎一样，惟一的不同之处在于一旦他找到了这样的机会，就会把这家公司的股票全部买下来。 ” 比起美国式的实用主义文化，索罗斯显得很玄，他是典型的“老欧洲产物”。 除了《超越指数》外，坊间有不少关于索罗斯的传记和“如是说”，可我觉得可以尽量读投资大师自己的著作，尤其是像索罗斯这种很难用“他人”语言概括的人。 正如林奇所言，索罗斯的许多市场举动令人费解难懂，人们便抓住他狙击英镑等故事，大肆渲染，这就把他下降到一个狡诈的对冲基金经理的层面上了。 我很幸运，因为索罗斯的著作言必称波普尔，而后者是我大学时代花过功夫研究的科学哲学大师。 由于本文不是专门讨论索罗斯更不是波普尔思想介绍，我长话短说，索罗斯对波普尔的“证伪理论”和开放哲学大为赞赏，决心将它们用到金融市场上去。 索罗斯认为自己不仅没拥有绝对真理，而且也没必要通过“实践”来检验自己的理念是不是真理，他的行动哲学就是要不断被“证伪”，也就是说随时准备出错，然后修正之，因为这对一个在瞬息万变的全球市场上的投机客太重要了。 索罗斯的《金融炼金术》确实不好懂，不过，我曾把这本书作为陪我游走世界各地的“休闲书”，且读得津津有味！商务印书馆出了他的另两本专著《开放社会》和《索罗斯论全球化》，要好读很多，有兴趣的朋友可以拿来一读。 如果读者想对波普尔有研究，坊间有许多他的译著，但我建议读读《维特根斯坦的拔火根》（长春出版社），里面的两个主人公之一就是波普尔。 这书写得非常有趣，可以看出发现开放理论的人未必是开放的人物。 《国际九大投资基金经理访谈录》 这是里奥·高夫推荐的三本书，我觉得没什么大意思。 《专业投机原理》（维克多·斯波朗迪）是本畅销书，大陆由宇航出版社出版，书名起得很吸引人，但放在索罗斯的《金融炼金术》的副标题上才合适。 因为《专业投机原理》是本大杂烩，拿出许多东西来唬弄人，类似的投资理财书极多，只不过该作者更会包装而已。 《股市大亨》/《新股市大亨》（约翰·崔恩）也是畅销书，收集了许多投资大师的故事。 不过，我还是建议大家读这些投资大师的原作，原因是故事并不能反映投资智慧和理念。 《金融怪杰》（杰克·史瓦杰）描述的是交易员的故事，这类书有不少，随便翻翻而已。 里奥·高夫在选择《股市大亨》时，曾谈到它曾对海外有过较大的影响，但在中国大陆却没有。 在九十年代初期，倒是在《上海证券报》的专题版上连载过《国际九大投资基金经理访谈录》（史振邦编译），当时这类书籍在大陆根本没有，所以引起不小的轰动，后来由我们将它编成书籍，很是畅销。 到了九十年代后期，我们又将《上海证券报》上的“实战经典”专版上的文章汇成《国际投资基金经理谈股论道》（中国财政经济出版社），但影响力已经明显不如前书。 《就业、利息和货币通论》 《一次读完25本投资经典》的第十本书是《论凯恩斯》（罗伯特·史卡斯基著）。 里奥·高夫认为凯恩斯是投资大师，非常正确。 经济学家一般在投资方面是屡战屡败，像大经济学家费雪在1929年大崩溃前夕仍乐观过头，已成为经典案例。 而1998年由诺贝尔经济学奖获得者直接操盘的长期资本管理公司的覆灭，使人们对经济学家的实践能力的怀疑更是雪上加霜。 但凯恩斯是个例外。 这倒不是说凯恩斯曾从事期货、股票、外汇等多种投资，而且成绩似乎不错（这是大多数人的看法，但有人也认为凯恩斯最终的投资结果并不成功），而是因为凯恩斯在他的著作中时时显露了对投资市场复杂性的深刻理解，如“选美女理论”、“抢座位”，已深入到行为金融学和心理学层面。 坊间有凯恩斯文集，其中一本就是《投资的艺术》（江苏人民出版社），不过真正的精华还是那本经典著作《就业、利息和货币通论》。 《股票作手回忆录》 接下来的《股票作手回忆录》（爱德温·李费佛）尽管作于上世纪二十年代，却经久不衰，它确实像一部经典的西部片般魅力长存。 后来很多书有意无意地模仿《股市作手回忆录》，偏偏就是缺了那种感觉和深入人心的激烈。 这本书描写的是美国早年的市场环境，充满了欺诈和操纵，但许多教训和经验值得后人借鉴。 按高夫的说法，最让人感慨的是书中的原型交易员大败于1929年的股市崩盘，一蹶不振，在1940年饮弹自尽，真是自古“红颜”多薄命啊（在许多方面，出色的交易员与红颜不乏相似之处）。 在中国大陆，《股票作手回忆录》从来没有畅销过，却是一本常销书。 《证券分析》 《聪明的投资者》 《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》 本杰明·格雷厄姆的《智慧型股票投资人》更多地被译成《聪明的投资者》，它是巴菲特向崇拜者推荐的必读书。 格雷厄姆的《证券分析》是基本面分析派的开山力作，当然经典，不过我却几番犹豫是否要列入55本书目中去，因为我自己也没读完！在我筹划期间，就定下一个标准，那就是无趣的或硬啃的书都不列入进去，如威廉·夏普的《投资组合理论与资本市场》也许很重要，可是我只是选了一部分阅读而已。 我虽然读过许多大部头的金融投资教科书，却总觉得不少论述华而不实。 《证券分析》太晦涩，《聪明的投资者》好读点，但我还建议大家读一本叫《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》（机械工业出版社），这本书精选了格雷厄姆的一些文章、演讲及访谈，如在1932年《福布斯》杂志上发表的《美国企业是否值得活下去？》，当时纽交所挂牌的公司中，超过30％的公司股票的价值低于其解散并清算出售的价值，格雷厄姆向大家发出信号，现在该是安全地回到股票中去的时候了。 还有一篇是1955年3月格雷厄姆在美国参议会银行货币委员会上的证词，主要是讨论影响股票买卖的因素是哪些，它的轰动性当然不能和老摩根在去世前不久的国会证词相比，但非常有趣，值得一读。 《价值再发现》还发表了格雷厄姆在纽约金融学院的演讲稿，共有十讲，也是清晰了解这位证券分析之父思路的好办法。 格雷厄姆的著作在大陆翻译得较全，如《储备与稳定》和《上市公司财务报表解读》都有中译本。 《怎样选择成长股》 《非常潜力股》（费利普·费舍），海南出版社的译名是《怎样选择成长股》。 众所周知，巴菲特将自己成功的理论基础归于两个人，一个是恩师格雷厄姆，另一个就是费舍。 通俗地说，格雷厄姆教巴菲特如何拾起还能吸上几口的烟蒂，而费舍教他如何发现味道极佳的好烟。 价廉物美的股票固然好，可不易找，尤其是在大牛市中，而费舍认为，价贵物美的股票也可以买，因为随着企业的成长，价贵会变得相对便宜。 格雷厄姆与巴菲特面临的市场环境迥然不同，一个是二次大战前且遭遇大萧条的熊多牛少的市场（格雷厄姆在1929年的大崩盘后丧失了35％的价值），另一个是战后美国走向全球经济独霸的阶段，投资策略和方法当然会改变。 关于费舍的成长股理论，我曾在几年前的《财经》杂志上长文介绍过，以新闻报道为价值取向的主编胡舒立对我不厌其烦的一期又一期的文章失去了耐心，终于一次在我的文章最后加上“本文完”的字样，强行停止长篇大论，有趣得紧啊。 从阅读效果看，熊市里读格雷厄姆、牛市里读费舍比较合适。 《江恩：华尔街四十五年》、 《股市趋势技术分析》 高夫下面推荐的两本书是有关技术分析的——《江恩：华尔街四十五年》（江恩）和《股市趋势技术分析》（罗伯特·爱德华和约翰·迈吉）。 对这两本书，高夫与其说是将信将疑，还不如说是基本否定，勉强推荐只是因为它们对不少投资者有影响力。 好笑的是，高夫竟把《股市趋势技术分析》比作希特勒的《我的奋斗》，原因是它们都有历史价值！ 绝大多数投资大师对技术分析派不屑一顾，乃至于认为他们在行江湖骗术，我过去也如是想。 在十多年的中国股市中，股价波动主要是由政策、人为操纵和偶然的公司盈利因素决定，技术分析如何有用武之地？我曾有一个观点，读懂技术图形只对想和庄家一赌的人有用，这与如何辨识地下钱庄的地址一样。 庄家在每天股价的行走上做足功夫，划出技术分析经典图型，让参与者一起入局赌一把。 至少从中国股市的经验看，技术分析派中出的骗子最多，像写《短线是银》的唐能通之流数不胜数，对散户的伤害也最深，但接受所谓技术分析的土壤很肥沃，因为不劳而获赚快钱是人的欲望。 我现在仍没有改变上述看法，但试图对技术分析做点研究，因为它是金融心理学很重要的组成部分，不了解它，做不好投资。 技术分析的重点是研究趋势，虽然它未必能清晰地指出趋势。 但绝不能和趋势作对，是一条重要的控制风险原则，很多人知道却经常做不到这点，如果利用技术分析的“教条”督促一下自己，未必是件不妙的事情。 又如，技术图型有种“自我实现”效应，很多人抛售股票的原因仅仅是别人在抛，反之亦然。 《江恩：华尔街四十五年》中最好的章节可能是“历史上的大炒家”，江恩举了不少大炒家的故事，其中一个就是上述股票作手利文摩尔。 江恩称利文摩尔是个有信用的人，他虽然屡屡破产，但只要恢复元气，一定还债（包括欠江恩的钱）。 高夫曾提到利文摩尔在1929年便彻底失败，而江恩说他在1934年再次破产后又赚了钱，当然最后确实在破产状态下自杀。 《金融心理学》的作者拉斯·特维德还提到过利文摩尔是如何逃过1929年大崩盘的，当时他雇佣40名“统计员”作为助手，在没有计算机的情况下，对下跌和上涨的股票家数进行计算。 在他们广泛选取的1002只股票中，有614只同一时期下跌，只有338只上涨，所以尽管工业指数成份股涨势喜人，利文摩尔感到大势不妙，赶紧走人。 江恩对这位大炒家的总结是：“利文摩尔的弱点之一是他除了学习如何赚钱之外，什么都不学。 他从不学习保存资金的方法。 他贪心，有权力欲，所以当他赚了一大笔钱以后，就不再稳妥地进行交易。 他试图让市场跟着他的意愿走，而不是等待市场自然地转势”。 这也是所有最终失败的大炒家的通病，当他们赚到大钱后，就忘却了遇事小心谨慎的成功之道，变得过度交易，没考虑意外的出现，忘乎所以，最后市场经常只有他一个买家，其他都是卖家。 江恩的下面一段话已超出了技术分析的范畴：“任何投资者都应在交易的时候记住，他可能是错的。 那么他怎样才能纠正错误呢？答案是设置止蚀单，这样可以减少损失。 除非一个人知道他要冒多大的风险，以及在一笔交易中他的资金要冒多大的风险，否则他就不应该开始投机。 因为如果不知道这些基本的规则，那么他迟早会因为意外的出现而爆仓”。 要掌握技术分析势必要了解心理学，《股市趋势技术分析》的作者之一约翰·玛吉还有一本《战胜华尔街》的书也由机械工业出版社译出。 坊间有无数的“战胜华尔街”，这本叙述的是“成功投资的心理学与哲学”，有点意思。 比如书中讲了很多有关地图的故事，不失为一种理解技术图形的哲学涵义的方法。 《与天为敌》 里奥·高夫推荐的第十六本书是彼得·伯恩斯坦的《与天为敌》。 伯恩斯坦是《投资组合管理期刊》的创办者（1974年），更是一位将复杂的投资理论和观念注释成风格清新的故事的高手。 我每每读伯恩斯坦的书，就觉得是在读历史小说，极有快感。 《与天为敌》的副标题是“风险探索传奇”，从希腊、文艺复兴一直聊到现代，主要涉及不少概率问题，但写得极人性化。 伯恩斯坦的另一本《投资革命》（上海远东出版社）讲的是马克维茨、默顿、萨谬尔森、米勒、莫迪格里亚尼等经济学家是如同把高深莫测的理论用于华尔街的实践上的，读者看完之后，就不会被所谓的“火箭科学”之流的金融工程蒙得晕头转向了。 伯恩斯坦的另一本书《黄金的魔力》没有中译简体字本，写的是黄金的历史，大家之作。 《投资组合管理期刊》对伯恩斯坦的助益很大，他坦承：“是这份杂志使我更年轻了，而非别的什么东西，因为学习的过程是很紧张的，当你必须要读所有那些材料——是你细读，而不是浏览，并且好的坏的都读——你就不能不从中学到东西”。 伯恩斯坦近年在英国《金融时报》发表过一篇《投资的核心》的短文，描述不确定性始终围绕着我们，其中不乏警句般的风格： “在投资者头脑比较冷静的时候，投资者知道他们没有能力预知未来。 然而，在处于极端恐慌或狂想的心理状态下时，他们对其预测变得非常大胆：他们的行为使人感觉好像不确定性已经消失了，结果是毫无疑问的一样。 现实突然转变成了那个假象的未来，其中结果是已知的。 这种情况是很少发生的，但他们也是难以让人忘记的：市场的大起大落就是由投资者的心里从怀疑到确定的转变形成的” “历史给我们留下了非常多的有关市场行为的教训，尽管如此，以延伸不可重复的过去的长期因素适用范围方式来预计长期期望收益是非常危险的。 尽管没有人会怀疑老摩根的推测，即资本市场永远是在波动的，但是并没有事先确定的市场必定会恢复到的均值。 在20年或者30年中收益率即使只有1—2个百分点的差异，也会造成最终财富的巨大差别” “投资不像许多其他的领域：因为不确定性是根深蒂固的，大多数的胜利都会属于乌龟，而不属于兔子”。 《24天：安然垮台真相》 《玛莎的公司》 我不明白高夫接下来为什么推荐《战胜道琼斯》（麦克·欧希金斯/约翰·道恩士），因为它的内容很普通，没看出什么成功之道来。 而下面的《放空巧术》（凯萨琳·史丹利）和《统计会说谎》（达伦·霍夫）被上海财大出版社译成《卖空的艺术》和《统计陷阱》。 《统计陷阱》是本很有趣的小册子，由一位有统计背景的新闻记者所写，但它首先最适合的是广大的新闻工作者，因为他们稍有统计常识，不会犯很多低级错误。 《卖空的艺术》也不错，有许多个案，可是缺乏具体的情境。 我建议大家读两本有助卖空的书，一本是《24天：安然垮台真相》（上海远东出版社），另一本是《玛莎的公司》（中信出版社）。 安然公司欺诈案早已真相大白，似乎没什么可深挖的地方。 我当时见到《24天：安然垮台真相》，也是这个意思。 但有位朋友建议我一读，我看后才发现安然公司垮台有相当的偶然性，它肇始于公司的CEO斯基林的辞职，《华尔街日报》的两位记者觉得有点奇怪，便想写点东西，后来他们又很偶然地发现了公司年报中的“相关合作交易”的栏目，这些东西早被许多分析人员和基金经理读过，记者们却找到了公司财务总监法斯托在关联公司兼职的情况，本想抓些“小辫子”，没想越搅越浑，事情一发不可收拾。 当然，在书中也介绍了一些放空者竭力帮助记者的故事，他们是揭穿黑幕不可缺少的一环。 放空的真正艺术在于不仅能够看空一家公司或一个市场，还得在合适的时机放空，这确实需要“一叶知秋”的本领，乃至运气使然。 对于喜欢人文历史思索的朋友，还可以看看林达写的《总统是靠不住的》（三联书店），“水门事件”直接导致了尼克松下台，而人们是如何放空政府的，可以看其中的详细叙述，看后也许会和我有同样的感慨：现实远比故事要离奇，有许多事情非我们人力所及。 《玛莎的公司》反映的是另一个故事。 女主人公玛莎是美国家居时尚的代言人，她的玛莎·斯图尔特多媒体公司于1999年10月18日开盘交易，发行价是18美元/股，当天开盘价为37美元/股，上涨了107％，但在随后的6个月里，股价下跌了48％。 事情并没完，她又因内幕消息，抛售了一家生物制药公司的股票，而被法院审判。 整个过程也是离奇、精彩，让人深思。 对大多数投资者来说，与其是主动卖空，不如说是要防天有不测风云。 里奥·高夫最后推荐的六本书都很有价值。 《一九二九年股市大崩盘》经常被人提及，自是一本经典之作。 作者加尔布雷思并不为主流经济学所接受，可是对社会大众有影响力，文笔也很浅显易懂，这本书即将由上海财大出版社译出，我们静候佳音。 《混乱中的困惑》（乔瑟夫·迪加维加）收入海南出版社的《投机与骗局》中。 这本书在1688年已出版，用的是对话形式来解释当时阿姆斯特丹股票交易市场的运作，但书中所描述的种种现象似乎也发生在今天的市场中——混乱、疯狂，充斥着人性弱点的暴露。 《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》 《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（麦里斯·麦基）不单是本投资经典，也是一本人类愚行的总记录，如十字军东征、“女巫”、占卜术、催眠术、圣物崇拜、决斗等历史故事。 《投机与骗局》只收录南海公司、郁金香和密西西比计划的几个大泡沫，相比之下，视野狭小了些。 在中国九十年代初的上市狂潮和九十年代末的世界科网泡沫中，我们都会看到南海泡沫的影子。 当时的“股份公司申请”中有：马匹保险公司、头发贸易公司、为所有男女主人因为仆人造成的损失而保险的公司以及“经营和承揽巨大好处，但是没有人知道它是什么公司”。 《客户的游艇在哪里》 《股票市场显相实录》（费雷德·施维德）明显没有《客户的游艇在哪里》的译名那般直奔主题和生动，也就是说港湾里到处是经纪人的游艇，却不见客户的游艇。 这书事实上讲的是金融中介机构的盈利之道及随时可能出现的忽视客户利益的腐败，比如基金可以亏得一塌糊涂，但基金经理照样收取管理费等。 不过，从另一个角度来说，聪明的人不应该“买股票”，而是要么“卖股票”，要么做“交易中介”。 也就是说，自己搞家公司上市或者为别人包装上市，这样就避免了投资风险。 中国的绝大多数券商的死亡之旅是与自营有关，他们自己充当了交易主体，把自己的风险全部暴露却无法防范。 如果这些券商仅经营经纪业务，即使没有赚大钱的投行业务，生存应该是没有问题的。 《说谎者的扑克牌》 《营救华尔街》 《世纪大拍卖——俄罗斯转轨的内幕故事》 《悲观博士考夫曼论货币价值》 《说谎者的扑克牌》的作者迈克尔·刘易斯是个极机智的写手。 他曾是所罗门兄弟公司的债券交易员，把自己的所见所闻叙述出来，有黑色幽默风格，让人忍俊不禁。 所罗门公司是80年代华尔街极富个性的公司，它出了很多人才，后来又演绎了许多故事。 例如，已超过路透社的财经信息商彭博创始人、纽约市市长布隆伯格就出自所罗门公司，当时年已不惑的他被炒鱿鱼，不得不自创事业。 《说谎者的扑克牌》写到1988年、1991年所罗门公司因操纵政府债券丑闻而差点倒闭，后被巴菲特解救，故事情节可见《华尔街黑幕》（四川人民出版社），作者是马丁·迈耶，海南出版社推出了他的很多著作。 迈耶的文风应属通俗财经类，可总透露一股陈腐味，让人难以卒读。 如果把他的著作与伯恩斯坦比较，高下立见。 债券丑闻的主角之一是梅利韦瑟，他是所罗门公司的董事和王牌债券交易员，《说谎者的扑克牌》就是以他登场亮相为开头的。 巴菲特接手所罗门后，对公司的交易文化颇为感冒，梅利韦瑟不得不离开，创办了后来轰动一时的美国长期资本管理公司，于是又成为《营救华尔街》一书的主角。 当公司面临破产，很想出资营救的巴菲特最终没有动手，可能是与他对梅利韦瑟的交易文化不以为然有关。 《营救华尔街》和《一个美国资本家的成长》的作者同是罗杰·洛文斯坦，他将复杂晦涩的长期资本管理公司的前因后果写得如此扣人心弦，真是有本事。 坊间还有一本英国作者尼古拉斯·邓巴的《创造金钱》（上海人民
十大龙头食品消费股
十大龙头食品消费股
消费概念龙头股是指在消费行业具有卓越地位和领先优势的上市公司股票。 随着消费升级和人民生活水平提高，消费需求呈现出持续增长趋势。 下面小编带来十大龙头食品消费股，大家一起来看看吧,希望能带来参考。
十大龙头食品消费股
十大食品龙头股：
1、海天味业：食品制造业龙头含岩禅股。 公司一直专注于调味品的生产和销售。 公司目前生产的调味品涵盖了酱油、调味酱、蚝油、鸡精鸡粉、味精、调味汁等多个系列，其中酱油、调味酱、蚝枣肆油是目前公司最主要的产品。 公司一贯将产品质量和食品安全放在经营工作的首位，连续多年获得中国食品工业协会颁发的中国食品工业质量效益卓越奖，并被中国食品工业协会评为食品安全信用等级A级企业。
2、贵州茅台：白酒龙头，近5年国内没有其他的白酒企业能撼动其地位。
3、雪天盐业：根据《上市公司行业分类指引》，食盐行业属于“制造业”中的食品制造业，小工业盐、两碱用盐属于“制造业”中的“化学原料及化学制品制造业。
4、伊利股份：国内乳企第一品牌，旗下冰淇淋市场占有率第一。
5、有友食品：根据中国证监会《上市公司行业分类指引》及《国民经济分类》，公司属于制造业中的谈尘食品制造业。
6、绝味食品：国内各地多家门店，鸭脖市场占有率第一且营业额第一。
7、广州酒家：2017年6月27日在上交所成功上市，股票代码，成为广东省上市饮食集团，主营业务包括餐饮服务和食品制作，目前拥有餐饮品牌“广州酒家”“天极品”“西西地”“好有形”，食品品牌“利口福”“秋之风”，拥有15间广州酒家餐饮店，2间西西地西式简餐，1间“好有形”融合餐厅，1个大型食品加工基地以及160多家食品连锁饼屋。
庄园牧场：根据证监会行业分类，属于食品制造业。
8、良品铺子：休闲食品行业龙
9、蔚蓝生物：根据《上市公司行业分类指引》，公司所处酶制剂、微生态行业为制造业之食品制造业，所处动物保健行业为制造业之医药制造业。
10、千禾味业：调味品，食品添加剂龙头。
中国消费行业的大牛股有哪些?
1、双汇发展：大消费龙头。
公司2021年实现营业收入667.98亿元，同比增长-9.65%;归属于上市公司股东的净利润48.66亿元，同比增长-22.21%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润44.34亿元，同比增长-23.22%。
2、洋河股份：大消费龙头。 2020年实现营业收入211.01亿元，同比增长-8.76%;归属于上市公司股东的净利润74.82亿元，同比增长1.35%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润56.52亿元，同比增长-13.79%。 子公司洋河投资以自有资金出资1亿元，认购南京弘洋股权投资合伙企业(有限合伙)有限合伙份额，同时洋河投资对弘洋基金的普通合伙人南京弘章领羊股权投资合伙企业(有限合伙)出资200万元，持有弘章领羊40%股权。 弘洋基金投资方向及计划为大消费行业创业投资。
3、恒顺醋业：大消费龙头。 2020年恒顺醋业实现营业收入20.14亿元，同比增长9.94%;归属于上市公司股东的净利润3.15亿元，同比增长-3.01%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.85亿元，同比增长12.2%。
大消费股票的十大龙头股
大消费股票的十大龙头股包括：
1.茅台酒()
2.五粮液()
3.美的集团()
4.海康威视()
5.恒瑞医药()
6.伊利股份()
7.贵州茅台()
8.中国平安()
9.中国石化()
10.中国石油
消费股票投资十大龙头股票分析指南
消费股票投资十大龙头股票分析指南是一份投资者可以参考的投资指南，它提供了有关消费股票投资的十大龙头股票的分析指南。 消费股票投资是投资者投资的一种重要形式，它可以帮助投资者获得更高的投资回报。 因此，投资者在投资消费股票时，应该充分了解消费股票投资的十大龙头股票，以便更好地投资。
首先，投资者应该了解消费股票投资的十大龙头股票的基本情况，包括股票的市值、市盈率、市净率、股息率等。 其次，投资者应该了解消费股票投资的十大龙头股票的行业特点，包括行业的发展趋势、行业的竞争格局、行业的投资机会等。 此外，投资者还应该了解消费股票投资的十大龙头股票的公司特点，包括公司的经营状况、公司的经营战略、公司的财务状况等。
最后，投资者还应该了解消费股票投资的十大龙头股票的市场行情，包括股票的价格走势、股票的流动性、股票的投资热度等。 通过对消费股票投资的十大龙头股票的全面分析，投资者可以更好地把握投资机会，从而获得更高的投资回报。 消费股票投资十大龙头股票分析指南可以帮助投资者更好地投资，从而获得更高的投资回报。
消费股票投资十大龙头股票分析指南是投资者投资消费股票的重要参考，它提供了有关消费股票投资的十大龙头股票的分析指南，包括股票的基本情况、行业特点、公司特点和市场行情等。 通过对消费股票投资的十大龙头股票的全面分析，投资者可以更好地把握投资机会，从而获得更高的投资回报。 消费股票投资十大龙头股票分析指南可以帮助投资者更好地投资，从而获得更高的投资回报。
消费概念龙头股有哪些
消费类股票龙头一览，各行业中消费类股票比较多，简单来看：
1、超市零售类
永辉超市()：主营模式是生鲜聚客，全国性超市龙头，腾讯京东也增资旗下子公司，引入京东到家的O2O模式。
苏宁易购()：主要经营消费类电子以及家用电器。
大商股份()：主要经营超市、有机农业、精品百货以及进口商品等分类。
2、食品饮料类
东阿阿胶()：阿胶生产标准行业的制造者。
煌上煌()：公司主要经营凉菜快销以及酱卤肉类产品。
双汇发展()：农业产业化的龙头产业，最大的肉类加工企业，连续几十年居于行业前列。
盐津铺子()：基础发展为地方特色凉果蜜饯，专注特色休闲产品，新建传统小吃产业。
3、白酒类股票
贵州茅台()：拥有八百年的历史，行业第一，量大高端白酒龙头之一，称之为国酒。
4、医药股票
片仔癀()：独有的片仔癀中成药，中药一级保护品种。
云南白药()：主要经营销售天然植物药系列以及云南白药系列产品。
同仁堂()：三大业务：零售商业、现代化制药业、医疗服务，拥有348年的历史。
5、旅游类股票
黄山旅游()、西藏旅游()以及桂林旅游()等股票。
6、服装板块类股票
七匹狼()以及雅戈尔()、探路者()、搜于特()。
消费类股票，因为消费方式的改变以及升级，称之为大消费，在经过不断变化之后，当前还有高端白酒、乳品以及房地产、汽车以及医疗保险、旅游、葡萄酒、平板和互联网电视等电子产品。
银行螺丝钉《指数基金投资指南》读书笔记
雪球大V银行螺丝钉，手把手教你定投致富！《指数基金投资指南》作者银行螺丝钉，专注于低估值指数基金投资，系统性地讲解各类指数基金，以及投资指数基金的有效策略，教你“买什么，怎么买；卖什么，怎么卖”。 针对不同需求，设计出三种投资模式：养老定投计划、上班族加薪计划、子女教育定投计划，全面介绍如何通过投资指数基金，稳赚！不管你是投资小白，还是进入股市厮杀多年也没找到可靠的、可复制的盈利路径的投资者，阅读《指数基金投资指南》，就可以笑看股市风云，静待财富增长了。
而且长期定投，天然就是长期持有的。 股票市场的收益并不是均匀的，80%的收益出现在20%的时间里。 只有长期持有下来，才能等到下一次牛市的出现。 定投自带“长期持有”这个特征，也是有利于在股票市场盈利的。
对比一下银行储蓄，我们惊奇地发现，原来储蓄的收益率是很难抵消通货膨胀所带来的货币贬值的。 钱存在银行，虽然能拿到利息，但无法抵消钱本身的贬值。
每个人都有一个财务自由的梦想，而要实现这个梦想，首先要学会区分消费与资产，只有通过长期积累资产，我们才能实现财务自由。
财务自由是我们可以不必为钱发愁，同时又有足够多的时间来做自己想做的事情。
真正的财务自由，是手里有大量能够“钱生钱”的资产 ，这样即使自己不再投入精力去工作，也可以源源不断地获得现金收入。
当我们的时间还不值钱的时候，可以用业余时间多看书、锻炼身体，戒掉一些花费较高却对身体无益的消费。
越早开始积累资金用于投资，我们就可以越早积累下资产，让资产为我们打工，不断地“钱生钱”，我们就可以更早地实现财务自由的目标。
能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高。
长期投资股票，不考虑任何策略，只是长期持有，平均可以获得9% 15%的年复合收益率；配合正确的策略，才可以获得20%左右的年复合收益率 。
·装入各种短期债券、短期理财、现金，就是货币基金。
·装入各种企业债、国债，就是债券基金。
·装入各个公司的股票，就是股票基金。
·装入股票和债券，就是混合基金。
·能够为我们“生钱”的就是资产，现金不是资产。
·有的人看起来“富有”，但一旦停止工作，高收入也就戛然而止。
·通过定期投资指数基金，业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。
指数 是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。
国内有三大指数系列。 上海证券交易所 （简称上交所）开发的上证系列指数， 深圳证券交易所 （简称深交所）开发的深证系列指数，以及中证指数有限公司开发的 中证系列指数 。
管理费 是基金公司收入的主要来源。 主动型基金一般会收取基金规模的1.5%作为管理费。
国内指数基金的平均管理费率在0.69%左右。 部分规模较大、运行时间较长的基金，管理费率会降到0.5%以下。
美股指数基金的管理费，主流的费率在0.2%以下，有的甚至能做到0.05%。
“ 长生不老、长期上涨、低成本 ”，这就是指数基金最主要的三个优势。
第一类风险是个股黑天鹅风险。 黑天鹅风险指的是突发的无法预料的风险。
第二类风险是本金永久损失的风险。
国内大多数的家庭，目前并没有配置多少股票资产。 如果想退休后过上体面的生活，必须要配置一定的股票类资产。 如果每个月配合工资来定投低估值的指数基金，实际上就是对现有五险一金的一个很好的补充。 相当于自制了一个401（k）计划。
指数基金最常见的一种分类，就是分为宽基指数和行业指数。
上证50指数简称为上证50，代码是。
指数基金从交易渠道上可以分为场内指数基金和场外指数基金 。 这个场指的是证券交易所。
沪深300指数所包括的公司，从市值规模上来说，占到国内股市全部规模的60%以上，比较有代表性，所以沪深300也被认为是国内股市最具代表性的指数。
沪深300以大盘股为主，兼顾上海和深圳上市公司。
早期推出的沪深300指数基金的规模远比后期推出的基金规模大
挑选指数基金，一般有两种思路。 第一种思路是寻找费用最低、误差最小的品种，这是“指数基金之父”约翰·博格所提倡的 。
中证500也有两种挑选基金产品的思路。 一种思路是挑选费用较低、规模较大、 历史 悠久、误差较小的指数基金产品。 另外一种思路就是挑选有一定超额收益的中证500增强型指数基金。
想要在国内的主板上市，上市公司必须达到最近3个会计年度净利润为正并且累积超过人民币3000万元，最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。
创业板相关的指数有两个，一个是创业板综指，另一个是创业板指数 。
创业板综指是为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，代码是。 它包括创业板全部的500多家企业。
目前一般从4个维度去衡量：营业收入，现金流，净资产和分红。 而基本面指数也正是从这4个维度去挑选股票的。
投资于中国香港、美国等市场的基金品种，我们把它们称为QDII基金。
恒生指数投资的是所有在中国香港上市的公司中规模最大的50家企业，这一点与上证50指数很相似。
如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了。
恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司，而H股指数挑选的是规模最大的40家H股。
美国股市有两个最主要的指数：纳斯达克100指数、标普500指数。
综指指的是综合指数 ，上证综指包括了上交所全部的上市公司，目的是反映上交所所有股票的走势。
中证100指数是从沪深300指数中，再挑选出规模最大的100只股票组成的。 比起上证50指数，它覆盖了深交所的大公司，所以更加全面一些。
中证800指数 沪深300指数+中证500指数
等权重指数也有缺点，就是流动性比较差，它的流动性取决于流动性最差的那个成份股。
值得投资的行业 ，主要有两个，一个是天生赚钱更容易的行业，另一个是具有明显强周期性的行业。
经过50多年，最赚钱的行业非常集中，主要是 日用消费品行业和医疗保健行业 ，垄断了长期牛股的绝大多数。
市场需求比较稳定，企业有护城河能保证一定的利润率，并且再投资需求小，能获得大量的自由现金流，只有容易形成这些条件的行业，才能比较容易的赚钱。
必需消费 ，主要是维持我们正常生活所需要的各种消费品，例如饮料、酒、农副食品等。
医药指数 是经济危机中非常具有价值的避险板块。 即使宏观经济不好，医药行业整体表现也好于宏观经济。
目前影响力最大的养老产业的指数是中证养老产业指数，包括80只成份股。
·投资的行业上区分，指数基金可以分为宽基和行业指数基金。
·常见宽基指数基金有：上证50、沪深300、中证500、创业板、红利、基本面、央视50、恒生、H股、上证50AH优选、纳斯达克100、标普500等。
·常见的行业指数基金有：必需消费行业的指数基金、医药行业的指数基金、可选消费行业的指数基金、养老产业的指数基金、银行业的指数基金、证券业的指数基金、保险行业的指数基金、金融行业的指数基金、地产行业的指数基金等。
格雷厄姆对价值投资总结出了三个非常重要的理论，分别是： 价格与价值的关系、能力圈，以及安全边际 。
股票有其内在价值 ，股票的价格围绕其内在价值上下波动。
能力圈理论 ，要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它大致的内在价值是多少，而不是什么热门投资什么。
对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在。 如果你知道了边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍、却不知道边界所在的人，要富有得多。
我们要用比价值更低的价格去买股票 。
当股票的价格大幅低于股票的内在价值时，这时候投资，才具备了安全边际。
不清楚自己的能力圈，忽视安全边际，这是投资者亏损的主要原因。
·价格与价值的关系。 价格围绕价值上下波动，但长期看是趋于一致的。
·能力圈。 只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。
·安全边际。 只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。
最常用的估值指标有哪些呢？主要是4个： 市盈率、盈利收益率、市净率、股息率 。
流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。
一般能够进入沪深300、中证500之类指数的股票，它们的流动性都没有什么问题。
有的行业盈利并不稳定，不适用市盈率，例如有“市盈率陷阱”的没落行业和周期行业，有的行业处于成长期或者亏损期，也不适用市盈率。
亏损股无法使用市盈率这个指标。 而正处于高速成长期的股票，公司的盈利大部分需要用于再投入扩大规模，所以盈利会被人为地调整，并不能稳定，因此也不适合用市盈率估值。
宽基指数基金大多都可以与这两点比较符合，所以使用市盈率为宽基指数基金来估值是可行的。
一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。
当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。
·在股息率高的时候买入。
·在市盈率处于 历史 较低位置时买入。 （以上这两点往往是同时发生的。 ）
·买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。
根据指数背后公司的盈利所处的状态，我们可以把指数分为4个类别，分别是：
（1）盈利稳定的指数。
（2）盈利呈高速增长态势的指数。
（3）盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数。
（4）长期亏损的指数。
·查询指数估值的三种方式：通过笔者的公众号获取每日估值推送；通过指数官网查询；通过付费金融终端查询。
·挑选指数基金有两个策略：盈利收益率法和博格公式法。
·不同类型的指数基金需要使用不同的策略进行投资。 比如盈利稳定的价值指数可以采用盈利收益率法来投资；成长指数可以使用博格公式法进行投资；周期指数可以使用博格公式的变种来投资；困境指数建议直接放弃。
手里已经有一定积蓄、想拿这笔钱养老的投资者，可以采取动态再平衡的方法，将50%的资产分配于股票，50%的资产分配于短期债券，平时就可以从短期债券中取用生活所需。
盈利收益率法 定投。
·在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。
·盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。
·盈利收益率小于6.4%的时候卖出。
·定投是普通投资者买卖指数基金最合适的方式。
·定投需要确定两个因素：定投的时间和定投的金额。
·指数基金并不是任何时间都适合定投的，低估时定投才能获取更高的收益。
·可以通过降低投资费用、正确处理基金分红、选择合适的定投频率、定期不定额等技巧，进一步提高定投指数基金的收益。
定投记录 一般包括定投指数基金的日期、指数基金的品种、操作（买或卖）、指数基金的价格、估值等信息。 在定投日期一栏，还可以预先把每个月定投的时间写上，这样可以提醒、督促自己按计划来坚持执行，避免受到主观情绪的影响。
①定投不一定马上赚钱，而且很多时候是会亏钱的，但定投要坚持下去，不要因为一时的亏损就放弃。
②定投基金不是傻傻地一直定投下去，止盈是一件非常重要的事情。
③定投亏损不可怕，最怕的是中途因为没赚钱而放弃。
④不要在中途中有一点点的盈利就落袋为安，只有到了设定的盈利时才逐步退出。
如果说人生有无数要学习的课程，那投资理财无疑是一个人要学习的最后一课，这是我听过的关于投资最好的描述 。
单只股票的投资，其难度比指数基金要高不少，因为投资股票需要具体分析背后企业的实际经营情况。 如果企业经营上发生了重大变化，而我们却不知道，在信息上就会很吃亏。 投资个股占用精力还是很大的，并不适合主业不是从事投资的上班族。
指数涨跌长期来看的内在驱动是国家经济的增长以及通货膨胀。
一个混沌系统中，任何专家的线性分析都是徒劳的，线性分析永远只是盲人摸象，与其费尽心力去分析细节，不如宏观地观察大概率与小概率事件。
往往国内GDP增速比较低的时候，也是股市整体估值比较低、适合定投的时候；往往国内GPD增速比较高的时候，也是股市整体估值比较高、牛市火热应该卖出的时候了。 这跟很多人的直觉并不一样 。
·构建一个适合自己的详细定投计划分为四个步骤：梳理自己的现金流、挑选好基金、构建定投计划、定期检查优化。
·制作定投计划表，并将计划表打印出来（尽量大一些），张贴在家中显眼的位置。
·通过参考三个定投实例完善自己的定投计划：为父母构建养老定投计划、为自己构建加薪定投计划、为子女构建教育定投计划。
除了股票基金，市面上还有两类比较好用的基金类型，就是货币基金和债券基金。
一般来说货币市场工具包括期限小于1年的短期国库券、政府公债、大额可转让定期存单、商业本票、银行承兑汇票等。
一般一家基金公司出品的货币基金可以跟同公司出品的股票基金和债券基金相互转换，转换功能比先赎回再申购速度要快，而且不会多收申购费用，只收取申购费用的差价。
货币基金的投资特点是 ：几乎不会亏损，买卖方便，长期收益较低，适合短期零钱打理。
投资债券基金比指数基金简单很多，只需要记住两句话即可：
第一，利率低位选短期，利率高位选长期。
第二，随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本。
家庭资产的配置，长期看应该以指数基金为主。 指数基金在家庭资产中所占的比例，不应该低于“100-家庭成员平均年龄”%。 例如家庭成员平均年龄是40岁，那最好配置60%左右的指数基金。 剩余的40%，可以配置债券基金和货币基金 。
如果市场上没有低估的指数基金，可以投资债券基金品种；如果债券基金也不合适，可以选择银行理财或货币基金。
·家庭资产配置中需要根据资金的不同使用时间来投资不同的投资品种。 货币基金适合打理随取随用的资金，债券基金适合打理中短期（1 3年）的资金，而指数基金适合打理长期（3年以上）的资金。
·为了获得长期较高的收益，跑赢通货膨胀，家庭资产的配置长期看应该以指数基金为主，货币基金和债券基金主要作为补充和辅助。
我们来看看巴菲特是怎么卖出“鹅”的。巴菲特卖出有三种情况：
（1）基本面恶化：鹅下不出金蛋了。
（2）过于昂贵：有人愿意出大价钱买我们手里的鹅，价钱远比鹅能产出的金蛋多得多。
（3）有更好的品种：手里的鹅卖出，可以买到另一只能下更多金蛋的鹅。
分红再投入产生的复利大小，与指数基金估值高低有很大的关系。 指数基金越是低估，分红再投入带来的复利越高，这一点跟低估值的时候定投指数基金是相通的。
“高筑墙（价格大大低于价值时买入），广积粮（在低估区域不断定投积累股份），缓称王（定投时间越长，积累股票资产越多，到牛市收益也就越高）”，是定投指数基金最好的做法。
因为短期的上涨与下跌，更多的是与供求关系有关，而跟自身的价值关系不大。
指数基金具备长生不老和长期上涨的特性，即使短期里遭遇股灾，长期也不会受到什么影响。
日本股市最主要的是东京证券交易所，对应的指数是日经225指数。 这个指数的定位和沪深300、标普500比较类似：选择了成交量最活跃、流通性最好的225只股票。 基本是蓝筹股的代表。
日本指数给我们两个启示：一是投资指数基金的时候，要在低估时投资，如果在高估的时候买入，收益不会好；二是即使在低估买入，国家经济发展的好坏，也会极大地影响最后的收益。 “买指数就是买国运”，这句话还是非常有道理的。
·低估值的指数基金就是一只非常理想的“瘦鹅”。 一方面低估值意味着买的比较便宜；另一方面指数基金作为一个“长生不老”的品种，它投资的是一篮子股票，不会倒闭，总能撑到恢复 健康 的那一天。
·指数基金，它背后代表的是几十上百家公司，这么多的公司，它们的经营会在短期里就有较大幅度变化吗？并不会，这些公司长期会有变化，但短期变化并不大。
·认真工作，用双手创造价值，把自己打造成“获取稳定提升的现金流”的资产，这是我们的防御武器；再将现金流定投到低估值的指数基金上，依靠低估值的指数基金来放大收益，这是我们的进攻武器。 这个“双核”制定投体系，是最适合大多数人的投资思路。
这个数字意味着，假如我始终持有现金，我能在中国股市战胜68.48%的投资者。 换句话说，在国内股市，有近70%的投资者是亏钱的。 A股流传的“七亏二平一赚”，是非常贴切的。
不过一般来说，我们定投的时候大多是在熊市期间，然后一直持有，直到牛市高估，大约为3~7年的时间。 所以定投指数基金要做好定投3年以上的心理准备。 不一定是标准的3年长度，但要有这个心理准备。
